專(zhuān)項債成穩投資、補短板利器

隨著(zhù)下半年經(jīng)濟增速放緩壓力的持續，財政政策逆周期調節力度也在不斷增強，一個(gè)跡象是2020年萬(wàn)億級地方政府專(zhuān)項債券(下稱(chēng)“專(zhuān)項債”)將提前下達，以便于地方投入鐵路、公路等基礎設施建設以及民生短板領(lǐng)域，穩投資、穩經(jīng)濟。

地方也抓住了這一千載難逢的機遇，積極申報專(zhuān)項債項目，財政部、國家發(fā)改委催促各地盡快上報項目。第一財經(jīng)記者從多位地方財政、發(fā)改人士處了解到，2020年部分專(zhuān)項債額度將在今年四季度下達，最早有望在10月份。目前有的地方已經(jīng)申報結束，有的仍在申報中。

而對于市場(chǎng)關(guān)心的今年四季度是否會(huì )發(fā)行2020年提前下達的專(zhuān)項債，一位省級財政廳官員表示，目前還沒(méi)有準確信息。另一位消息人士說(shuō)，明年專(zhuān)項債有可能提前到今年發(fā)行，但還沒(méi)最終確定，需要等決策層來(lái)定。

“雖然專(zhuān)項債額度會(huì )提前下達，但地方明年1月1日后開(kāi)始發(fā)債的可能性更大。假如提前到今年發(fā)債，實(shí)質(zhì)上是2019年專(zhuān)項債額度的追加，反映了當前經(jīng)濟增速放緩，需要通過(guò)加快發(fā)債來(lái)擴大有效投資，深化供給側結構性改革。”財達證券總經(jīng)理助理胡恒松博士告訴第一財經(jīng)記者。

專(zhuān)項債成穩投資、補短板利器

在全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩的大環(huán)境下，今年我國經(jīng)濟運行延續了總體平穩、穩中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢，8月份投資略有放緩。為了促進(jìn)經(jīng)濟平穩發(fā)展，財政政策逆周期調節力度不斷加強，專(zhuān)項債成為重要工具之一。

財政部明確，有一定收益的公益性事業(yè)發(fā)展確需政府舉借專(zhuān)項債務(wù)的，由地方政府通過(guò)發(fā)行專(zhuān)項債券融資，以對應的政府性基金或專(zhuān)項收入償還。

今年2萬(wàn)億元減稅降費沖擊下，地方政府收入緊張，再疊加化解存量隱性債務(wù)壓力，使得地方用于基礎設施領(lǐng)域投資主要來(lái)自發(fā)債。為了滿(mǎn)足地方融資需求，專(zhuān)項債額度近些年不斷攀升。

財政部數據顯示，2019年地方政府新增專(zhuān)項債額度為2.15萬(wàn)億，比2018年增加8000億元。截至今年8月底，各地已經(jīng)發(fā)行了2萬(wàn)億元新增專(zhuān)項債，其中約1.6萬(wàn)億元已經(jīng)安排使用。在已安排使用的新增專(zhuān)項債券資金中，穩投資、補短板領(lǐng)域資金投入約62%。這能積極帶動(dòng)有效投資擴大，發(fā)揮對民間投資的撬動(dòng)作用。

9月4日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議又要求，今年限額內地方政府專(zhuān)項債券要確保9月底前全部發(fā)行完畢，10月底前全部撥付到項目上，督促各地盡快形成實(shí)物工作量。

由于今年近七成專(zhuān)項債資金投向土地儲備、棚戶(hù)區改造、保障房建設等與基建投資不直接相關(guān)的項目，穩投資效果不夠明顯。上述國務(wù)院常務(wù)會(huì )議明確，根據地方重大項目建設需要，按規定提前下達2020年專(zhuān)項債部分新增額度。但專(zhuān)項債資金不得用于土地儲備和房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域等。

財政部副部長(cháng)許宏才近日也表示，根據向地方了解的項目準備情況，此次擬提前下達的專(zhuān)項債券重點(diǎn)用于鐵路、軌道交通、城市停車(chē)場(chǎng)等交通基礎設施，城鄉電網(wǎng)、天然氣管網(wǎng)和儲氣設施等能源項目，農林水利，城鎮污水垃圾處理等生態(tài)環(huán)保項目，職業(yè)教育和托幼、醫療、養老等民生服務(wù)，冷鏈物流設施，水電氣熱等市政和產(chǎn)業(yè)園區基礎設施。其他領(lǐng)域符合條件的項目如準備充分、短期可形成實(shí)物工作量，也可以給予支持。

國家統計局數據顯示，今年前8個(gè)月，基礎設施投資同比增長(cháng)4.2%，增速比1~7月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，與上年同期持平。

申報火爆、提前發(fā)債不定

地方申報提前下達的專(zhuān)項債額度十分積極。

比如，近期云南省委副書(shū)記、省長(cháng)阮成發(fā)在全省地方政府專(zhuān)項債券項目工作專(zhuān)題會(huì )議上說(shuō)，國家進(jìn)一步加快地方政府專(zhuān)項債券發(fā)行，對于我省加快補齊基礎設施和社會(huì )民生短板、擴大有效投資是一個(gè)千載難逢的機遇。他要求各地高度緊張起來(lái)、立即行動(dòng)起來(lái)，全力做好地方政府專(zhuān)項債券項目工作。

“這些天在申報專(zhuān)項債項目，周末加班加點(diǎn)做這個(gè)。”云南省一位地方財政人士告訴第一財經(jīng)記者。

云南省廣南縣發(fā)改局稱(chēng)，當地“拼盡全力、熬盡心血”來(lái)申報專(zhuān)項債。目前已經(jīng)上報2020年第一批地方專(zhuān)項債券申報項目28個(gè)，項目總投資336.48億元，申請專(zhuān)項債券120.27億元。

“我們當地專(zhuān)項債申報已經(jīng)結束，還在等上面反饋。聽(tīng)說(shuō)10月份專(zhuān)項債額度會(huì )提前下達，按照今年專(zhuān)項債額度60%。”廣西一位地方發(fā)改人士告訴第一財經(jīng)記者。

不少機構也預計，2020年提前下達的專(zhuān)項債額度最高可達12900億元。這是因為2019年提前下達額度是按照2018年一定比例來(lái)確定的，而全國人大確定這一比例最高為60%。2019年專(zhuān)項債額度為21500億元，按60%比例算即為12900億元。

2020年專(zhuān)項債額度在今年四季度下達給地方毫無(wú)懸念，近期一系列跡象也讓今年發(fā)行成為可能。

上述國務(wù)院常務(wù)會(huì )議稱(chēng)，擬提前下達的專(zhuān)項債券額度將向手續完備、前期工作準備充分的項目?jì)A斜，優(yōu)先考慮發(fā)行使用好的地區和今冬明春具備施工條件的地區。

天風(fēng)證券固收首席分析師孫彬彬認為，這說(shuō)明2020年提前下?lián)艿南揞~很可能會(huì )提前到今年四季度發(fā)行。

9月16日舉行的國新辦新聞發(fā)布會(huì )上，國家統計局新聞發(fā)言人付凌暉在回答第一財經(jīng)提問(wèn)時(shí)，提及“明年部分新增專(zhuān)項債額度今年提前發(fā)行”，這也被媒體視為今年將提前發(fā)債的一個(gè)明證。不過(guò)在國家統計局官網(wǎng)的發(fā)布會(huì )實(shí)錄中，僅提到“提前下達明年專(zhuān)項債部分新增額度”，未提“今年發(fā)行”。

第一財經(jīng)記者采訪(fǎng)了多位財政、發(fā)改人士，有部分人士表示提前下達的專(zhuān)項債額度會(huì )提前到今年內發(fā)行，也有部分人士認為將在明年1月1日后發(fā)行。

對外經(jīng)濟貿易大學(xué)教授毛捷告訴第一財經(jīng)記者，今年提前下達2020年專(zhuān)項債額度但應該不會(huì )在今年發(fā)行。按照預算法，每年可以發(fā)行的債券不得突破當年人大批準的限額。2020年指標提前下達，但仍是2020年的指標，歸入2020年的限額，如果2019年發(fā)行，就會(huì )突破2019年的限額。

東部某省一位地方財政局長(cháng)告訴第一財經(jīng)記者，提前下達的專(zhuān)項債額度確定后，從技術(shù)上來(lái)說(shuō)，地方可以提前用庫款墊付項目，然后等正式發(fā)債后把資金填補回來(lái)。

財政部此前發(fā)文明確，有條件的地方在地方債券發(fā)行前，可對預算已安排的債券資金項目通過(guò)調度庫款支付，加快項目建設進(jìn)度，待債券發(fā)行后及時(shí)回補庫款。

這意味著(zhù)，對于地方來(lái)說(shuō)，即便提前下達的專(zhuān)項債額度不在今年發(fā)行，依然可以通過(guò)上述方法加快項目建設。

第一財經(jīng)記者通過(guò)分析今年專(zhuān)項債數據發(fā)現，廣東、江蘇、山東、安徽等地有望獲得更多的提前下達專(zhuān)項債額度，受益最為明顯。

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