1萬(wàn)億元抗疫特別國債全部發(fā)行完畢 未對銀行、A股造成流動(dòng)性壓力

7月30日，財政部對2020年抗疫特別國債(四期)第四次續發(fā)行進(jìn)行了招標，實(shí)際發(fā)行700億元。至此，在財政政策和貨幣政策協(xié)調配合下，1萬(wàn)億元抗疫特別國債全部發(fā)行完畢。專(zhuān)家認為，總體上看，抗疫特別國債發(fā)行并未對銀行體系、A股市場(chǎng)造成流動(dòng)性壓力。

今年發(fā)行抗疫特別國債的目的是，為籌集財政資金，統籌推進(jìn)新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展。3月27日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì )議首次提出“發(fā)行特別國債”;此后，4月17日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì )議明確“發(fā)行抗疫特別國債”;今年《政府工作報告》明確“發(fā)行1萬(wàn)億元抗疫特別國債”。

6月18日，抗疫特別國債發(fā)行大幕正式開(kāi)啟，當日發(fā)行了1000億元，整個(gè)6月份發(fā)行規模為2900億元，7月份發(fā)行規模為7100億元，獲得投資者積極踴躍認購。

中國財政學(xué)會(huì )績(jì)效管理專(zhuān)委會(huì )副主任委員張依群對《證券日報》記者表示，今年抗疫特別國債的發(fā)行特點(diǎn)是采用市場(chǎng)化方式，在匹配財政資金使用周期的基礎上，期限品種主要以10年期為主，并考慮市場(chǎng)的承受能力，平滑了各周發(fā)行量，穩定了市場(chǎng)預期。

“總體上看，1萬(wàn)億元抗疫特別國債的發(fā)行對于銀行體系和A股市場(chǎng)未造成流動(dòng)性壓力。”中南財經(jīng)政法大學(xué)數字經(jīng)濟研究院執行院長(cháng)、教授盤(pán)和林對《證券日報》記者表示，主要得益于各方面的配合：一方面發(fā)行期間減少了一般國債和地方債的發(fā)行量，同時(shí)抗疫特別國債采用多次續發(fā)的方式，分四期總共16次發(fā)行，降低了發(fā)債短期對于市場(chǎng)流動(dòng)性的壓力。另一方面，央行嚴密監控銀行間流動(dòng)性，適時(shí)通過(guò)逆回購、MLF中期便利等公開(kāi)市場(chǎng)政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕。

《證券日報》記者根據東方財富Choice數據整理，6月18日-7月30日，央行共開(kāi)展了21次逆回購操作，累計規模達1.65萬(wàn)億元，其中，開(kāi)展了17次7天期逆回購操作，規模1.28萬(wàn)億元，開(kāi)展了4次14天期逆回購操作，規模3700億元;6月18日-7月30日，有1.57萬(wàn)億元逆回購到期。

此外，7月15日，央行還開(kāi)展了4000億元中期借貸便利(MLF)操作，央行稱(chēng)，此次MLF操作是對7月份兩次MLF到期和一次定向中期借貸便利(TMLF)到期的續做，其中TMLF續做可繼續滾動(dòng)，總期限為3年。

“抗疫特別國債發(fā)行的透明度較高，發(fā)行節奏也較為平穩，總體上看，債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)受到的沖擊并不明顯。”蘇寧金融研究院高級研究員陶金對《證券日報》記者說(shuō)，不過(guò)，前期抗疫特別國債的市場(chǎng)化發(fā)行一定程度上還是對銀行流動(dòng)性造成了壓力。但7月下旬以來(lái)央行開(kāi)展了超過(guò)4000億元逆回購，對沖了前期到期的逆回購和抗疫特別國債發(fā)行，同時(shí)，近期DR007利率變化較為平穩，并在本周開(kāi)始有所下降。

不過(guò)，陶金認為，由于前期央行流動(dòng)性政策力度有所減弱，投入流動(dòng)性的規模和頻度都有所減弱，同時(shí)，因為銀行資金作為購買(mǎi)抗疫特別國債的主力，暫時(shí)抽走了一部分原來(lái)用于購買(mǎi)其他債券的資金，造成了債券市場(chǎng)資金的短暫壓力。

“對A股市場(chǎng)而言，抗疫特別國債發(fā)行對市場(chǎng)資金面影響較小。由于抗疫特別國債的投資資金更多還是來(lái)自銀行體系，這些資金與A股市場(chǎng)的投資并不重合，對于A(yíng)股的流動(dòng)性影響很小。”陶金說(shuō)。(記者 包興安)

標簽： 抗疫特別國債