美聯(lián)儲加息“擠泡沫” 中國央行暫不跟

北京時(shí)間9月27日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)宣布最新利率決議，將聯(lián)邦基金利率目標區間上調25個(gè)基點(diǎn)，至2.00%-2.25%。這是美聯(lián)儲年內第三次加息，也是2015年12月美聯(lián)儲開(kāi)啟本輪加息周期以來(lái)的第八次加息。

議息會(huì )議后，美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì )上表示，“股市已處于歷史高位”。在美聯(lián)儲如期宣布加息25個(gè)基點(diǎn)后，美股短線(xiàn)小幅拉升，道指漲逾100點(diǎn)。但尾盤(pán)出現跳水，截至周三收盤(pán)三大股指均出現下跌，其中道指是連續第三天下跌。

值得注意的是，與此前的聲明相比，此次“貨幣政策立場(chǎng)寬松”相關(guān)表述被刪除，這是本輪加息周期中的首次。此前FOMC在8月的會(huì )議聲明中指出，“貨幣政策的立場(chǎng)仍然寬松，從而支持強勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)環(huán)境，并持續回到2%的通脹目標”。

申萬(wàn)宏源分析師李一民認為，美聯(lián)儲以經(jīng)濟發(fā)展具體表現作為決議基礎，隨時(shí)調整利率決議，態(tài)度中性，仍為漸進(jìn)式加息。

會(huì )議結束當日美聯(lián)儲同時(shí)公布了更新的利率預期點(diǎn)陣圖，美聯(lián)儲官員預計，2018年加息4次;2019年加息3次;2020年加息1次;2021年不會(huì )加息。這意味著(zhù)，再次強化了今年12月份的加息預期。

美聯(lián)儲年內第三次加息，擠泡沫進(jìn)行時(shí)

這是美聯(lián)儲年內第三次加息。議息會(huì )議后，美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì )上表示，“股市已處于歷史高位”。

在北京時(shí)間27日凌晨宣布加息后的新聞發(fā)布會(huì )上，鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì )中稱(chēng)，金融環(huán)境很重要，部分資產(chǎn)價(jià)格處于歷史性區間的上端。金融領(lǐng)域的脆弱性是溫和的，但需要對脆弱性的累積保持警惕。

據報道，包括前任耶倫和曾經(jīng)任美聯(lián)儲主席格林斯潘，早已認為股市正在經(jīng)歷“非理性的繁榮”，必須采取措施“抑制通脹”。今年2月，格林斯潘曾說(shuō)：“目前有兩個(gè)泡沫：股市泡沫和債券市場(chǎng)泡沫。”

從個(gè)股方面，有多家媒體報道稱(chēng)，盡管納斯達克指數屢創(chuàng )新高，空頭仍在持續做空全球股市上漲主要推手——美國科技藍籌股。

從宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境看，東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青對新京報記者表示，鮑威爾今年2月就任美聯(lián)儲主席后，繼續堅持前任耶倫的漸進(jìn)式加息路徑，其中就業(yè)和通脹數據是決定加息節奏的關(guān)鍵驅動(dòng)因素。目前美國失業(yè)率持續處于近40來(lái)的最低點(diǎn)附近，而CPI仍保持上升勢頭，此次加息是符合預期的，也是本輪漸進(jìn)式加息的常規節奏。

中國央行暫未跟進(jìn)，港澳地區跟進(jìn)

27日，中國央行宣布不開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。分析認為，這意味著(zhù)，中國暫不跟進(jìn)美國加息。

上一次6月14日美聯(lián)儲加息中國央行也未跟進(jìn)，當日維持操作利率不變。在此次美聯(lián)儲宣布加息之前，市場(chǎng)大多預計央行跟進(jìn)加息的可能性不大。民生銀行首席研究員溫彬表示，此次加息是否跟進(jìn)主要考慮兩方面因素：一是穩增長(cháng)和擴內需的需要;二是穩杠桿和穩匯率的需要。綜合各種因素判斷，我國央行將繼續按兵不動(dòng)，保持政策利率的穩定。

也有財經(jīng)評論人士此前分析稱(chēng)，中國擠泡沫的行動(dòng)比美國要更早些，從2014年以來(lái)，中國政府一直在去杠桿，而去杠桿的重點(diǎn)又在金融領(lǐng)域，今年更是直言要排除金融風(fēng)險，如果此時(shí)不選擇加息，很大的考慮是擔心用藥過(guò)猛。

東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青表示，國內后期存在小幅加息可能。當前我國央行確立了“合理充裕”流動(dòng)性管理目標，市場(chǎng)利率(DR007)僅略高于央行公開(kāi)市場(chǎng)政策利率，后者上調的空間較小。更重要的是，國內穩投資、穩增長(cháng)需求上升，在“寬貨幣”向實(shí)體經(jīng)濟“寬信用”傳導不暢情況下，仍需要央行低利率政策給予支持。因此，短期內央行有理由不跟隨美聯(lián)儲加息。

美聯(lián)儲12月份還將大概率加息一次。王青預計，四季度央行仍有可能小幅上調公開(kāi)市場(chǎng)政策利率，同時(shí)繼續采取“置換式降準”，疏通貨幣政策傳導路徑，緩解民營(yíng)經(jīng)濟、小微企業(yè)融資難問(wèn)題。

27日，香港金管局和澳門(mén)金管局均跟進(jìn)美國加息，均上調貼現窗基本利率25個(gè)基點(diǎn)至2.50%。香港的利率調整是基于港元與美元掛鉤的聯(lián)系匯率制度下對美聯(lián)儲加息的反應，澳門(mén)的利率調整則是基于澳門(mén)元與港元掛鉤機制對香港加息的反應。

另外，巴林、沙特、阿聯(lián)酋、印尼央行也相繼加入美聯(lián)儲加息陣營(yíng)，宣布將基準利率提高25個(gè)基點(diǎn)。

■ 影響

人民幣匯率小幅承壓 央行人士稱(chēng)壓力不大

9月27日，人民幣對美元中間價(jià)報6.8642，下調71點(diǎn)，上一交易日中間價(jià)報6.8571。

27日凌晨美聯(lián)儲宣布加息25個(gè)基點(diǎn)后，人民幣匯率承壓。當日在岸人民幣對美元匯率開(kāi)盤(pán)小幅下挫，開(kāi)盤(pán)報6.8789，隨后跌破6.88關(guān)口。至午間11:30左右，美元兌人民幣達當日最低值6.8679。上一交易日，在岸人民幣收報6.8740。

與此同時(shí)，離岸人民幣也在開(kāi)盤(pán)后跌破6.88關(guān)口，隨后回復至6.87左右。而在人民幣中間價(jià)出爐后，離岸人民幣對美元匯率再度跌穿6.88關(guān)口。午后保持在6.87左右波動(dòng)。

中國人民銀行參事盛松成提出，美國加息短期內對人民幣匯率的壓力不會(huì )太大，因為我國經(jīng)濟總體穩定，也有一系列的匯率和資本流動(dòng)的管制措施，何況中美利差尚在。“這也表明，所謂目前是最后完成人民幣匯率改革最佳時(shí)機的觀(guān)點(diǎn)是站不住腳的，我國還是需要對匯率予以適度的引導、管理甚至一定的干預。”

王青對新京報記者表示，在央行重啟逆周期因子、推出離岸央票等措施后，未來(lái)一段時(shí)間人民幣匯率將呈現與美元指數大體相近幅度的反向波動(dòng)格局，從而推動(dòng)人民幣一籃子貨幣匯率指數(CFETS)保持基本穩定?；诿涝笖挡粫?huì )受到本次加息顯著(zhù)影響的預期，人民幣兌美元雙邊匯率受到的沖擊較為有限。

(顧志娟)

美元走強 新興市場(chǎng)貨幣或面臨下跌

美國時(shí)間9月26日下午2點(diǎn)美聯(lián)儲宣布加息25個(gè)基點(diǎn)之后，美元指數短線(xiàn)跳水20點(diǎn)，跌破94關(guān)口;此后迅速反彈，收復此前跌幅。當日美元指數紐約尾盤(pán)漲0.18%，報94.3139。27日，美元指數仍保持小幅漲勢，保持在94.50左右。

今年3月份美聯(lián)儲加息之后，美元指數在4月開(kāi)始迅速走強，一路由4月初的90上升到8月的97左右。8月下半月以來(lái)，美元指數從高位震蕩回落，至9月中下旬維持在94左右。隨著(zhù)美元強勢升值，部分國家貨幣出現大幅下跌，包括土耳其、阿根廷均出現較大貨幣危機，5月初至8月中旬，土耳其里拉最大跌幅超過(guò)40%，阿根廷比索最大跌幅超過(guò)30%。

27日凌晨2點(diǎn)美聯(lián)儲宣布加息后，土耳其里拉有所上漲，最高達1美元對6.0693里拉;隨后下跌，在6.11上下波動(dòng)。阿根廷比索則未出現較大波動(dòng)，27日基本維持在1美元對38.52比索左右。

興業(yè)證券研報提出，本輪新興國家貨幣大幅貶值與美國經(jīng)濟走強、利率上升、美元走強有關(guān)，動(dòng)搖市場(chǎng)對高外債、高通脹、經(jīng)濟脆弱新興經(jīng)濟體的信心，導致資本回流、貨幣貶值。從這一輪來(lái)看，阿根廷和土耳其都表現出了外債高企、通貨膨脹高企的特征，由此成為資本率先流出的新興經(jīng)濟體。

(顧志娟)

■ 民生

去美國旅游貴了 美元理財產(chǎn)品收益率或提升

一般來(lái)說(shuō)，伴隨著(zhù)美聯(lián)儲的加息帶來(lái)的，是美元的走強，除對于海外消費帶來(lái)負面影響外，對于居民的理財來(lái)說(shuō)，也會(huì )受到一定波及。

某國有行一線(xiàn)城市分行私人銀行部理財師王蒙(化名)在接受新京報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，以往的經(jīng)驗來(lái)看，美聯(lián)儲加息，可能會(huì )促使高凈值人群盡可能少持有人民幣資產(chǎn)。

北京某商業(yè)銀行一位負責外匯理財的業(yè)務(wù)經(jīng)理朱磊(化名)則表示，“對于很多人來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲加息可能最深刻的感受就是，如果十一出境游去美國還沒(méi)準備好美元的話(huà)，旅游、海淘買(mǎi)東西需要花費更多的人民幣”。而對于居民理財方面，朱磊說(shuō)，美聯(lián)儲加息，可能會(huì )對黃金市場(chǎng)帶來(lái)影響，促使黃金價(jià)格走低，而對于房地產(chǎn)市場(chǎng)、A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，影響并不會(huì )太明顯。此外，朱磊指出，美聯(lián)儲加息后，受到匯率影響，美元理財產(chǎn)品收益率一般也會(huì )隨之上漲，因此也可能會(huì )帶來(lái)國內美元理財產(chǎn)品的熱銷(xiāo)。

據融360數據顯示，目前銀行在售的美元理財產(chǎn)品共計23款，預期收益率在2.1%-6%之間不等，據記者估算，預期平均收益約為2.98%。而在美聯(lián)儲第一次加息消息公布之后，4月初，融360監控的數據顯示，美元理財產(chǎn)品33款，平均預期收益率為2.46%。

新京報記者 張思源

香港四銀行上調最優(yōu)惠利率 香港樓市或承壓

27日香港跟進(jìn)美國加息后，香港金融管理局總裁陳德霖發(fā)表的發(fā)言稱(chēng)，隨著(zhù)香港銀行同業(yè)拆息及定期存款利率跟隨美國利率上升的走勢，銀行體系的資金成本已有所增加，因此銀行界預期最優(yōu)惠利率及活期存款利率可能快將上調。

當日，匯豐銀行、恒生銀行、渣打銀行、中國銀行(香港)四家香港銀行即應聲上調最優(yōu)惠利率，為12年來(lái)首次。

香港財政司司長(cháng)陳茂波在其9月23日發(fā)表的司長(cháng)隨筆專(zhuān)欄文章中就曾表示，“過(guò)去逾10年的超低息環(huán)境很快結束”。

在今年8月份，香港多家銀行先后宣布調高按揭利率，幅度基本在0.1厘至0.2厘之間，包括花旗銀行、中國銀行(香港)、渣打銀行(香港)、匯豐銀行。香港陳茂波提出，隨著(zhù)美國最近的兩次加息，香港銀行同業(yè)拆息息率已上升不少。正在供樓的市民，不少都已經(jīng)感受到加息帶來(lái)的額外負擔，多家銀行上調按揭利率，置業(yè)人士的供樓負擔將會(huì )加重。

陳茂波提醒，從香港住宅物業(yè)市場(chǎng)方面來(lái)看，目前樓價(jià)已大幅超出市民的負擔能力。香港樓市過(guò)去數星期有冷卻跡象，樓價(jià)和成交量均下跌，未來(lái)樓市下行的風(fēng)險不能忽視，市民須謹慎管理風(fēng)險。

標簽： 美聯(lián)儲 中國 泡沫