央行連續兩日大額凈投放 資金面逐漸回穩

16日，央行逆回購操作進(jìn)一步加碼，凈投放2000億元，連續兩日實(shí)施大額流動(dòng)性?xún)敉斗?。在央行持續大力度的“補水”之后，市場(chǎng)資金面由緊轉松。市場(chǎng)人士表示，隨著(zhù)月中稅期高峰逐漸過(guò)去，資金面可能恢復均衡態(tài)勢。

連續兩日大額凈投放

16日早間，央行開(kāi)展2600億元逆回購操作，包括1400億元7天期、1200億元14天期，操作利率分別持穩于2.55%、2.7%，資金投放量較上一日增加800億元。

數據顯示，昨日有600億元央行逆回購到期，央行實(shí)現凈投放2000億元，較上一日增加200億元，為連續第二日凈投放。

為對沖月度企業(yè)繳稅影響，本周以來(lái)央行明顯加大了操作力度。周一，央行足額續作到期的1560億元MLF，周二、周三累積開(kāi)展逆回購操作4400億元，實(shí)現凈投放3800億元。央行大力度的投放操作，有力彌補了短期市場(chǎng)資金供求缺口，平抑了貨幣市場(chǎng)波動(dòng)。

從過(guò)去兩三日情況看，雖然資金面不復前兩周的寬松態(tài)勢，但也不算很緊張，一般到尾盤(pán)能夠恢復平衡。交易員稱(chēng)，昨日早間資金面仍偏緊，大行、股份行融出較少，偶見(jiàn)部分城商行和非銀機構融出少量的加點(diǎn)隔夜資金。午后，資金面逐漸轉向寬松，各期限資金價(jià)格都有所回落，臨近尾盤(pán)資金面已恢復寬松。

資金價(jià)格方面，16日，銀行間市場(chǎng)債券回購利率整體繼續走高。其中，隔夜回購加權平均利率DR001漲11BP至2.76%，代表性的7天期回購利率DR007漲12BP至2.90%，14天回購利率大漲20BP至3.83%。

難回到月初寬松狀態(tài)

市場(chǎng)人士表示，從以往情況看，月中稅期擾動(dòng)可能還會(huì )持續一兩日，但到下周預計影響基本消退，資金面有望恢復平衡，但本月還面臨上年度企業(yè)所得稅匯算清繳，后續資金面維穩壓力猶存。

本月主要稅種征期到15日結束，按照之前的經(jīng)驗，稅款清收入庫對流動(dòng)性的擾動(dòng)集中在15日及前后一兩日，到本周后半周繳稅影響會(huì )逐漸減少，到下周基本消除。近期央行持續開(kāi)展大力度的資金投放操作，市場(chǎng)資金供求總體維持在緊平衡狀態(tài)，緊勢進(jìn)一步加重的可能性已經(jīng)不大。

交易員預計，下周資金面有望進(jìn)一步回暖，但可能難以回到月初寬松狀態(tài)。一是地方債發(fā)行繳款的影響可能加大。今年以來(lái)，地方債發(fā)行節奏一直偏慢，考慮到全年待發(fā)行量并不小，且需要在每個(gè)季度之間進(jìn)行平衡，因此未來(lái)一段時(shí)間地方債發(fā)行很可能加快，債券集中發(fā)行繳款肯定對流動(dòng)性造成短期的擾動(dòng)。二是本月還面臨上年度企業(yè)所得稅清繳，月末稅收走款規?？赡茌^大，疊加月末因素影響，也抑制流動(dòng)性寬松，機構需要提前有所安排。

每年年中，都是流動(dòng)性波動(dòng)高發(fā)季。以目前情況看，金融機構超儲率并不高，且銀行負債壓力較大，疊加未來(lái)一段時(shí)間季節性影響因素增多，資金面仍存在波動(dòng)風(fēng)險，需要未雨綢繆。從往年來(lái)看，對資金面越樂(lè )觀(guān)越容易出現預期差，而謹慎一些有助于平穩跨季。

標簽： 資金面 央行