央行實(shí)施定向降準 釋放長(cháng)期資金8000多億元

日前，央行宣布，決定對農村信用社、農村商業(yè)銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行定向下調存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)，于4月15日和5月15日分兩次實(shí)施到位，每次下調0.5個(gè)百分點(diǎn)，共釋放長(cháng)期資金約4000億元，以支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，促進(jìn)加大對中小微企業(yè)的支持力度，降低社會(huì )融資實(shí)際成本。

此次定向降準是今年以來(lái)第三次降準。今年1月6日，央行下調金融機構存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(cháng)期資金8000多億元;3月16日，央行實(shí)施定向降準，釋放長(cháng)期資金5500億元。疊加此次定向降準，三次降準共釋放資金超1.75萬(wàn)億元。

此次針對中小銀行定向降準的實(shí)施，新網(wǎng)銀行首席研究員董希淼在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，中小銀行與中小微企業(yè)具有天然的相容性，通過(guò)定向降準、增加再貸款再貼現額度等措施，加大對中小銀行的定向支持，有助于中小銀行發(fā)揮體制機制靈活、貼近市場(chǎng)客戶(hù)、決策鏈條較短等優(yōu)勢，更有效率地為中小微企業(yè)提供精準的金融服務(wù)。

中信證券宏觀(guān)分析師諸建芳認為，此次針對中小銀行的定向降準進(jìn)一步體現了央行近期工作的著(zhù)力點(diǎn)，即將應對中小微企業(yè)融資壓力的工作作為第一要務(wù)。而根據國常會(huì )部署，本月預計還將迎來(lái)1萬(wàn)億元針對中小微企業(yè)的再貸款、再貼現額度的增加，使得金融環(huán)境更好地匹配實(shí)體經(jīng)濟在特定階段的需求。后續來(lái)看，全面降準依然可期，預計仍有2次共100個(gè)基點(diǎn)左右的降準空間。

“央行宣布定向降準符合市場(chǎng)預期，貨幣政策對中小微企業(yè)定向支持力度進(jìn)一步加碼。”東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青對《證券日報》記者表示，伴隨海外疫情持續升溫，并通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈及市場(chǎng)信心等渠道向國內傳導，未來(lái)一段時(shí)間國內經(jīng)濟下行壓力加大，需要宏觀(guān)政策在總量和定向兩個(gè)維度加大對沖力度。著(zhù)眼于下一步出口受阻可能對中小微企業(yè)形成新的挑戰，各項定向扶持政策正在加碼，目標是改善中小微企業(yè)的生存及經(jīng)營(yíng)環(huán)境，穩定就業(yè)形勢。

值得關(guān)注的是，央行此次在宣布實(shí)施定向降準的同時(shí)，還將超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%。此次超額存款準備金利率調整，距上次調整已時(shí)隔12年。

央行有關(guān)負責人表示，超額準備金是存款類(lèi)金融機構在繳足法定準備金之后，自愿存放在央行的錢(qián)，由銀行自主支配，可隨時(shí)用于清算、提取現金等需要。人民銀行對超額準備金支付利息，其利率就是超額準備金利率，2008年從0.99%下調至0.72%后，一直未做調整。此次央行將超額準備金利率由0.72%下調至0.35%，可推動(dòng)銀行提高資金使用效率，促進(jìn)銀行更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)。

川財證券研報表示，從定義看，超額存款準備金率是央行因超額準備金向商業(yè)銀行支付的利息，此次調降減少了商業(yè)銀行因超額存款準備金所獲利息，被動(dòng)增強了商業(yè)銀行的資金貸出意愿，提高了銀行資金的使用效率，改善了企業(yè)融資環(huán)境。

“從理論上講，作為貨幣市場(chǎng)利率下限，降低超額準備金利率，一方面可以減少存款類(lèi)金融機構的超額準備金收益，鼓勵銀行將資金投入實(shí)體;另一方面，與此前公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作利率下調一樣也是對中樞下移的市場(chǎng)利率隨行就市。”銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家劉鋒認為，本次降低超額準備金利率至活期存款利率水平，有利于進(jìn)一步激發(fā)商業(yè)銀行的資金投放動(dòng)力，提升商業(yè)銀行的資金運用效率。(劉 琪)

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