財政政策更加注重結構調整、保民生

中央經(jīng)濟工作會(huì )議12月10日至12日在北京舉行。會(huì )議對2020年宏觀(guān)政策取向進(jìn)行了定調：繼續實(shí)施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。 　　這是中國宏觀(guān)政策連續第10年采取“積極+穩健”這一組合。不過(guò)，在老組合的背后卻有著(zhù)新的內涵。

財政、貨幣政策基調10年未變

為何連續10年定調積極的財政政策和穩健的貨幣政策?

北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授曹和平對中新網(wǎng)記者表示，盡管外部環(huán)境風(fēng)云變幻，但是中國經(jīng)濟穩中向好、長(cháng)期向好的基本趨勢沒(méi)有改變，中國經(jīng)濟正在結構性改革、高質(zhì)量發(fā)展的道路上穩步行進(jìn)，宏觀(guān)政策連續10年定調未變，保持了政策的連續性和穩定性，體現出保持中國經(jīng)濟平穩健康發(fā)展的信心，有利于市場(chǎng)主體形成穩定的預期。

中國人民大學(xué)金融與證券研究所聯(lián)席所長(cháng)趙錫軍對中新網(wǎng)記者表示，“十三五”規劃和兩個(gè)百年的奮斗目標早就確定了，每年中國按照目標和制定的工作安排穩步推進(jìn)，沒(méi)有出現經(jīng)濟的大起大落，也沒(méi)有出現各項重要指標的大起大落，政策層面也沒(méi)有大起大落。

“通過(guò)積極的財政政策來(lái)促進(jìn)結構的調整，托住基本的經(jīng)濟底盤(pán);通過(guò)穩健的貨幣政策，保持相對充裕合理的流動(dòng)性，讓經(jīng)濟能夠維持相對穩定的運行。”趙錫軍指出，從這個(gè)角度來(lái)講，財政政策來(lái)托底和推動(dòng)結構性改革，貨幣政策保證經(jīng)濟有足夠的“潤滑油”，中國經(jīng)濟這部“機器”就能相對安全穩定地運行，實(shí)現既定目標。

老組合背后有何新內涵?

——財政政策更加注重結構調整、保民生

在財政政策方面，會(huì )議指出，積極的財政政策要大力提質(zhì)增效，更加注重結構調整，堅決壓縮一般性支出，做好重點(diǎn)領(lǐng)域保障，支持基層保工資、保運轉、?；久裆?。

而2018年中央經(jīng)濟工作會(huì )議的提法則是“積極的財政政策要加力提效，實(shí)施更大規模的減稅降費，較大幅度增加地方政府專(zhuān)項債券規模”。

對比可以發(fā)現，今年的表述更為具體，“加力提效”變?yōu)?ldquo;大力提質(zhì)增效”，而且提出“注重結構調整，堅決壓縮一般性支出，做好重點(diǎn)領(lǐng)域保障”。

國家金融與發(fā)展實(shí)驗室副主任曾剛對中新網(wǎng)記者表示，一方面，積極的財政政策大力提質(zhì)增效，要擴大公共支出總水平和落實(shí)減稅降費，為穩增長(cháng)提供更好的支持;另一方面，更加強調結構調整，加大支持戰略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支出，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，同時(shí)加大對民生的保障，確保社會(huì )政策要托底，保障整個(gè)社會(huì )的穩定運行。

趙錫軍指出，積極的財政政策的側重點(diǎn)發(fā)生一些變化，放在結構調整和提升經(jīng)濟質(zhì)量和效率上。提質(zhì)增效實(shí)際上是把基本的、主導性的宏觀(guān)調控政策和經(jīng)濟發(fā)展的新要求結合在一起，保持目標和政策的一致性。

瑞銀證券中國首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤對中新網(wǎng)記者表示，兩次比較大規模的減稅之后，明年預計減稅的空間比較小，財政赤字預計不會(huì )有明顯的提升，2020年的財政政策會(huì )更突出重點(diǎn)。

——貨幣政策更注重靈活適度

在貨幣政策方面，會(huì )議指出，穩健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕，貨幣信貸、社會(huì )融資規模增長(cháng)同經(jīng)濟發(fā)展相適應，降低社會(huì )融資成本。

而2018年中央經(jīng)濟工作會(huì )議的表述為：“穩健的貨幣政策要松緊適度，保持流動(dòng)性合理充裕，改善貨幣政策傳導機制，提高直接融資比重，解決好民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。”

對比可以發(fā)現，穩健的貨幣政策由“松緊適度”變?yōu)?ldquo;靈活適度”。

趙錫軍指出，“松緊適度”更多從規模的角度，從投多少貨幣量的角度，是一個(gè)相對比較傳統的數量規模的調控手段。而“靈活適度”意味著(zhù)會(huì )根據國內外經(jīng)濟形勢的變化和新的問(wèn)題和挑戰，增強政策靈活性。

趙錫軍表示，貨幣政策不再是講求數量型的政策，而是要傾向更加靈活、更加市場(chǎng)化的政策工具，這和2019年貨幣政策傳導機制進(jìn)行了比較大的改革、效率明顯提高有關(guān)系。所以能夠做到通過(guò)靈活的工具的使用來(lái)把要傳遞的信號傳遞給市場(chǎng)。

曾剛也指出，松緊適度指的是量，靈活適度更多是指的是方向?，F在整個(gè)貨幣政策面臨的外部環(huán)境比較復雜，一方面穩增長(cháng)是當下最大的任務(wù)之一，另一方面也存在著(zhù)CPI上漲的壓力。如何在穩增長(cháng)的同時(shí)，防止演化成大水漫灌、資產(chǎn)泡沫和通脹，意味著(zhù)貨幣政策要根據實(shí)現實(shí)狀況的不同進(jìn)行權衡，保持一個(gè)靈活的姿態(tài)，在多重目標當中，去尋求一種動(dòng)態(tài)平衡。

央行行長(cháng)易綱近日撰文指出，把握好實(shí)施穩健貨幣政策的著(zhù)力點(diǎn)，需做到在經(jīng)濟由高速增長(cháng)轉向高質(zhì)量發(fā)展過(guò)程中，把握好總量政策的取向和力度，以及精準滴灌，引導優(yōu)化流動(dòng)性和信貸結構，支持經(jīng)濟重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節。

新時(shí)代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東指出，穩健的貨幣政策基調沒(méi)變，更加注重以改革方式提升貨幣政策調控有效性，提升貨幣傳導效率，加大結構調整力度，通過(guò)LPR改革推進(jìn)，帶來(lái)企業(yè)實(shí)際融資成本下降，增加制造業(yè)中長(cháng)期融資，更好緩解民營(yíng)和中小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。

強調跟其他政策形成合力

另外，會(huì )議還提出，財政政策、貨幣政策要同消費、投資、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區域等政策形成合力，引導資金投向供需共同受益、具有乘數效應的先進(jìn)制造、民生建設、基礎設施短板等領(lǐng)域，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和消費“雙升級”。

曾剛認為，和以往不同，之前是強調財政政策和貨幣政策協(xié)調，而這次強調的是更大范圍內的一個(gè)綜合協(xié)調。

在曾剛看來(lái)，這種綜合的協(xié)調，意味著(zhù)從整個(gè)國家宏觀(guān)調控的整體制度設計的角度，要更好地去把握各類(lèi)政策之間相互效應的影響和關(guān)系的疊加。財政政策、貨幣政策有助于促進(jìn)消費、投資、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區域等政策的實(shí)現，而反過(guò)來(lái)，這些政策也能帶動(dòng)財政政策、貨幣政策目標的實(shí)現，更好地把握各種政策之間的這種勾連關(guān)系，更好發(fā)揮宏觀(guān)調控效果。

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