今年已有47家券商承銷(xiāo)踩雷違約債

)“一天5單債券違約。”這僅是今年信用債違約風(fēng)險的冰山一角。隨著(zhù)債券違約風(fēng)險的加快暴露，承銷(xiāo)機構也站上了風(fēng)口浪尖。據統計，截至12月11日，今年已有47家券商承銷(xiāo)踩雷違約債，招商證券、國海證券成踩雷大戶(hù)，承銷(xiāo)債券違約數量均超過(guò)10只，券商執業(yè)能力面臨考驗，亟待敲響風(fēng)控警鐘。 　　近年來(lái)我國債券市場(chǎng)發(fā)展迅速。北京商報記者根據Wind數據統計，截至12月11日，今年全市場(chǎng)債券發(fā)行規模已達42.42萬(wàn)億元，去年同期這一規模為41.51萬(wàn)億元。而在2017年、2016年這一數字分別為40.89萬(wàn)億元和36.36萬(wàn)億元。

以券商為主承銷(xiāo)商來(lái)看，今年券商債券承銷(xiāo)金額達到6.96萬(wàn)億元，較去年同期的5.25萬(wàn)億元增長(cháng)超三成。具體來(lái)看，今年有16家券商承銷(xiāo)規模超過(guò)1000億元，中信證券以8950.68億元的承銷(xiāo)金額排名居首，其次是中信建投，承銷(xiāo)債券金額7945.73億元，中金公司、國泰君安、招商證券承銷(xiāo)規模排名分列三四五位。

就在券商積極搶食債券市場(chǎng)蛋糕的同時(shí)，市場(chǎng)信用風(fēng)險增加也給券商帶來(lái)更大的挑戰。Wind數據顯示，僅12月6日一天，便有5單債券出現違約，涉及南京建工、龍躍實(shí)業(yè)等債券發(fā)行公司，招商證券等4家券商承銷(xiāo)機構踩雷。截至12月11日，今年已有169只債券發(fā)生違約，違約金額合計1344.62億元。北京商報記者根據Wind數據統計，今年以來(lái)違約的債券中，主承銷(xiāo)商來(lái)自證券機構的多達47家，有14家券商承銷(xiāo)的債券有5只及以上出現違約。其中招商證券、國海證券、中信建投、光大證券踩雷違約債券數量居前四名。

Wind數據顯示，截至12月11日，招商證券年內承銷(xiāo)的12只債券出現違約;國海證券緊隨其后，承銷(xiāo)的11只債券發(fā)生違約;中信建投踩雷10只違約債;光大證券踩雷7只。

就承銷(xiāo)踩雷違約債的影響，接下來(lái)會(huì )采取哪些方式提高債券承銷(xiāo)風(fēng)控能力等問(wèn)題，北京商報記者分別向招商證券、國海證券、中信建投、光大證券發(fā)去采訪(fǎng)函，但截至發(fā)稿未獲得回復。

北方一家中型券商研究人士對北京商報記者表示,承銷(xiāo)的債券若較多出現違約，對證券公司業(yè)績(jì)、后續開(kāi)拓業(yè)務(wù)的能力和品牌效應等方面會(huì )產(chǎn)生一些不良影響。“受當前宏觀(guān)環(huán)境、經(jīng)濟周期因素影響，企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現困難，現金流出現問(wèn)題，容易引起債券違約，此外，一些承銷(xiāo)商可能會(huì )在項目比較多的情況下出現調研工作不夠細致的問(wèn)題，對于一些已經(jīng)出現苗頭的問(wèn)題重視不夠，也會(huì )導致后期承銷(xiāo)的違約情況的發(fā)生。”

確如上述人士所說(shuō)，今年以來(lái)，券商積極發(fā)力債券承銷(xiāo)市場(chǎng)，部分機構為了爭奪市場(chǎng)不惜低成本拿到項目，打起價(jià)格戰，這其中也極易發(fā)生風(fēng)控把關(guān)缺失，未充分履行適當的盡職調查義務(wù)的情況。北京商報記者注意到，年內已有10余家券商因在債券發(fā)行、承銷(xiāo)等過(guò)程中違規而收到監管罰單，其中在公司債發(fā)行承攬中，低成本不當競爭、項目質(zhì)量控制不到位、風(fēng)險控制流于形式、對公司債券發(fā)行人的募集資金使用監督不到位等成為各家券商受罰的主要原因。

實(shí)際上，債市風(fēng)險頻繁暴露，相關(guān)部門(mén)對券商債券業(yè)務(wù)的管理也在強化。10月18日，中國證券業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布《證券公司公司債券業(yè)務(wù)執業(yè)能力評價(jià)辦法(試行)》。首次證券公司公司債券業(yè)務(wù)執業(yè)能力評價(jià)將于2020年啟動(dòng)。引導券商機構不要過(guò)分重視規模而無(wú)視項目質(zhì)量，根除完全的利益導向、業(yè)績(jì)導向。

那么，券商機構對承銷(xiāo)的債券項目該如何更好地監督和負責?券商投行從業(yè)人士何南野指出，公司應制定相關(guān)的項目承攬、承做、承銷(xiāo)、持續督導等各個(gè)階段的清晰制度，并要求員工按制度嚴格執行，公司合規部門(mén)應對項目人員執行制度的情況定期進(jìn)行核查和監督;券商的風(fēng)控部門(mén)應加強對具體項目的審核和風(fēng)險的判斷，應不定期深入到項目現場(chǎng)，對項目小組的現場(chǎng)盡職調查工作及底稿的整理歸集工作進(jìn)行監督;還需建立所承銷(xiāo)債券的風(fēng)險預警機制，一旦發(fā)現問(wèn)題，應積極進(jìn)行風(fēng)險處理和應對。此外，還應對項目人員的獎勵提成機制進(jìn)行改革，適當對項目獎金進(jìn)行推遲遞延發(fā)放，或提取部分項目獎金作為風(fēng)險準備金，以防止項目人員過(guò)于短視的問(wèn)題。(記者 孟凡霞 馬嫡)

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