不斷深化改革，妥善防控風(fēng)險

11月16日，中國人民銀行發(fā)布了2019年第三季度《中國貨幣政策執行報告》(簡(jiǎn)稱(chēng)《報告》)，引發(fā)各界高度關(guān)注。分析人士普遍認為，中國央行強調“常態(tài)貨幣政策”立場(chǎng)，不僅符合當前宏觀(guān)經(jīng)濟調控需要，而且也有利于進(jìn)一步穩定預期、深化改革。

逆周期調節不改穩健基調

今年以來(lái)，全球不少經(jīng)濟體紛紛采取積極的貨幣政策以提振經(jīng)濟，中國的貨幣政策走向也隨之備受關(guān)注。對此，《報告》給出了最新的政策信號——“主動(dòng)維護好我國在主要經(jīng)濟體中少數實(shí)行常態(tài)貨幣政策國家的地位”。

《報告》指出，2019年第三季度以來(lái)，中國經(jīng)濟運行總體平穩，結構調整扎實(shí)推進(jìn)，投資緩中趨穩，消費、就業(yè)總體穩定，物價(jià)上漲結構性特征明顯，同時(shí)國內外形勢復雜嚴峻，困難挑戰增多，經(jīng)濟下行壓力持續加大?！秷蟾妗窂娬{，下一階段，央行將繼續保持定力，把握好政策力度和節奏，加強逆周期調節，加強結構調整，妥善應對經(jīng)濟短期下行壓力，堅決不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣M2和社會(huì )融資規模增速與名義GDP增速相匹配。

財信國際經(jīng)濟研究院伍超明團隊認為，本次《報告》強調下一階段貨幣政策要“加強逆周期調節”，表明未來(lái)一段時(shí)間國內貨幣環(huán)境將趨于邊際寬松。但報告亦提及“堅決不搞‘大水漫灌’”“注重預期引導，防止通脹預期發(fā)散”，這意味著(zhù)，短期政策仍將保持定力，逆周期調節更多地將通過(guò)結構性貨幣政策工具實(shí)現精準滴灌。這一政策應對思路，與現實(shí)的宏觀(guān)經(jīng)濟基本面相匹配。

“貨幣政策將加強逆周期調節，這表明主管部門(mén)今后在面臨季節性、周期性波動(dòng)時(shí)也會(huì )采取靈活的調節手段?？偠灾?，穩健與靈活并行不悖。”天津財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授叢屹對本報記者說(shuō)。

服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟是落腳點(diǎn)

光大證券銀行業(yè)首席分析師王一峰認為，未來(lái)在加大逆周期調節的同時(shí)，應在結構調整上下更大功夫，實(shí)現對實(shí)體經(jīng)濟的精準滴灌。

《報告》指出，要發(fā)揮貨幣信貸政策促進(jìn)經(jīng)濟結構調整的作用，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟。具體來(lái)看，《報告》給出了“運用好定向降準、再貸款、再貼現等多種貨幣政策工具”“創(chuàng )新和豐富貨幣政策工具組合”“發(fā)揮結構性貨幣政策工具精準滴灌的作用”“加大對薄弱環(huán)節和重點(diǎn)領(lǐng)域金融支持力度”“加強金融支持就業(yè)優(yōu)先政策”“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段”等諸多政策要點(diǎn)。

貨幣政策傳導質(zhì)量的提高，正被數據印證。9月末，M2同比增長(cháng)8.4%，社會(huì )融資規模存量同比增長(cháng)10.8%，M2和社會(huì )融資規模增速與前三季度名義GDP增速基本匹配并略高，體現了強化逆周期調節。前三季度人民幣貸款新增13.6萬(wàn)億元，同比多增4867億元，多增部分主要投向了民營(yíng)和小微企業(yè)等薄弱環(huán)節。企業(yè)綜合融資成本穩中有降，9月企業(yè)債券加權平均發(fā)行利率為3.33%，較上年高點(diǎn)下降1.26個(gè)百分點(diǎn)，其中民營(yíng)企業(yè)債券加權平均發(fā)行利率較上年高點(diǎn)下降1.8個(gè)百分點(diǎn);新發(fā)放企業(yè)貸款利率較上年高點(diǎn)下降0.36個(gè)百分點(diǎn)。

不斷深化改革，妥善防控風(fēng)險

穩健的貨幣政策，根植于中國經(jīng)濟長(cháng)期向好的基本面。國家統計局新聞發(fā)言人劉愛(ài)華表示，從1—10月份主要指標情況看，經(jīng)濟運行總體態(tài)勢沒(méi)有發(fā)生大的變化，仍然保持了平穩運行的態(tài)勢。“隨著(zhù)逆周期調節政策的逐步顯效，有助于把中長(cháng)期存在的機遇和優(yōu)勢逐漸發(fā)揮出來(lái)，未來(lái)增長(cháng)的勢能將逐漸蓄積，我們對未來(lái)經(jīng)濟保持穩健、持續、健康的發(fā)展是完全有信心的。”她說(shuō)。

對于下一階段貨幣政策的重點(diǎn)，《報告》強調，進(jìn)一步深化利率市場(chǎng)化和人民幣匯率形成機制改革，提高金融資源配置效率。同時(shí)，完善金融市場(chǎng)體系，切實(shí)發(fā)揮好金融市場(chǎng)在穩增長(cháng)、調結構、促改革和防風(fēng)險方面的作用。

“從外部看，世界其他經(jīng)濟體選擇寬松的貨幣政策，客觀(guān)上增大了中國貨幣政策的回旋空間;就國內來(lái)說(shuō)，虛擬經(jīng)濟與實(shí)體經(jīng)濟的不平衡依然存在，是金融體系特別是貨幣政策傳導機制改革必須面對的問(wèn)題。”叢屹說(shuō)，在金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的過(guò)程中，錢(qián)多錢(qián)少只是一個(gè)方面，更重要的是如何確保資金流向實(shí)體經(jīng)濟亟需之處，而不是在投機、套利、炒作中空轉。近年來(lái)，中國一直堅持穩健的貨幣政策，堅持“常態(tài)貨幣政策”立場(chǎng)，就是為了不斷深化金融體系改革，妥善防范和化解金融風(fēng)險，最終確保金融資源能夠更有效地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

標簽： 改革