公開(kāi)市場(chǎng)迎來(lái)2500億元逆回購到期

歷經(jīng)節前央行連續的逆回購資金投放后，10月8日，公開(kāi)市場(chǎng)迎來(lái)2500億元逆回購到期。但昨日央行卻并未作出對沖舉措，據央行公告顯示，目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平，當日不開(kāi)展逆回購。與此同時(shí)，昨日也沒(méi)有MLF到期，因此實(shí)現凈回籠2500億元。

“國慶長(cháng)假結束后，資金回流銀行體系，而且9月末財政支出力度明顯加大，節后市場(chǎng)流動(dòng)性趨于修復”，東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，盡管10月8日逆回購到期規模較大，但央行仍選擇按兵不動(dòng)，以此維護資金面處于合理充裕水平。

中國銀行國際金融研究所研究員范若瀅對《證券日報》記者表示，自9月中下旬起，央行加大了公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，釋放了較多流動(dòng)性來(lái)對沖跨季擾動(dòng)因素的影響。節后資金面整體仍比較充裕，因此節后短期并無(wú)必要進(jìn)一步釋放流動(dòng)性。

而資金面的寬松從上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)也得以體現。10月8日，SHIBOR全線(xiàn)走低，隔夜SHIBOR下行0.8個(gè)BP至2.627%，7天SHIBOR下行15.5個(gè)BP至2.688%，14天SHIBOR下行29.4個(gè)BP報2.724%，1月期、3月期、6月期、9月期SHIBOR均有不同程度下行，一年期SHIBOR持平于3.048%。

雖然當前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平，但整體來(lái)看，10月份屬于傳統繳稅大月，分析人士預估繳稅規?；蜻_到1.5萬(wàn)億元-1.6萬(wàn)億元，明顯高于9月份水平。不過(guò)本月沒(méi)有MLF到期，而9月份地方專(zhuān)項債發(fā)行完畢，10月份地方債發(fā)行繳款壓力下降。“10月份第四次TMLF操作規模將在3000億元左右，加上定向降準釋放資金500億元，合計將帶來(lái)3500億元左右的中長(cháng)期流動(dòng)性注入”，王青表示。因此，10月份資金面存在一定缺口但整體壓力并不大。

范若瀅預計，央行將適當增加貨幣政策的靈活性，適時(shí)加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，保證流動(dòng)性水平的合理充裕。在10月24日繳稅高峰期前后，央行有可能通過(guò)開(kāi)展逆回購操作方式來(lái)緩解資金面壓力。

值得一提的是，央行在9月份時(shí)重啟且連續開(kāi)展14天逆回購。王青指出，從近年情況來(lái)看，14天逆回購操作主要為應對跨季、跨年資金面需求。由此，王青判斷，除非10月份市場(chǎng)流動(dòng)性出現異常擾動(dòng)，央行持續開(kāi)展14天逆回購的概率較低。

展望四季度的貨幣政策趨勢，新時(shí)代證券研報認為，2019年四季度央行已經(jīng)明確貨幣政策操作思路，注重結構性改革，避免“大水漫灌”，將會(huì )密切關(guān)注外部環(huán)境變化，動(dòng)態(tài)監測物價(jià)水平，堅持金融供給側結構性改革主線(xiàn)。一是貨幣政策總體保持定力;二是定向寬松;三是通過(guò)LPR改革，以市場(chǎng)化手段推動(dòng)無(wú)風(fēng)險利率下行;四是加大對中小銀行支持力度;五是繼續擴大金融對外開(kāi)放，通過(guò)加強競爭改善金融服務(wù)水平。

標簽： 逆回購