全面降準落地釋放8000億元資金

周一，全面降準落地，釋放資金約8000億元。專(zhuān)家分析認為，年內再次降準概率不大，而降息存在一定的時(shí)間窗口。

9月4日的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議指出，堅持實(shí)施穩健貨幣政策并適時(shí)預調微調，加快落實(shí)降低實(shí)際利率水平的措施，及時(shí)運用普遍降準和定向降準等政策工具，引導金融機構完善考核激勵機制，將資金更多用于普惠金融，加大金融對實(shí)體經(jīng)濟特別是小微企業(yè)的支持力度。

9月6日央行宣布，決定于2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)(不含財務(wù)公司、金融租賃公司和汽車(chē)金融公司)。此外，再額外對僅在省級行政區域內經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行定向下調存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)，于10月15日和11月15日分兩次實(shí)施到位，央行有關(guān)負責人此前表示，此次降準釋放長(cháng)期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。

蘇寧金融研究院高級研究員陶金對《證券日報》記者表示，此次降準的力度較大，預計今年短期內不會(huì )再有大規模的全面降準操作。

央行貨幣政策司司長(cháng)孫國峰8月20日在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì )上表示，從法定準備金率的角度來(lái)說(shuō)，過(guò)去積累了一定空間，未來(lái)有一定的調整空間，但總的來(lái)說(shuō)，這個(gè)空間并不如“大家想象的那么大”。

另外，在央行完善貸款市場(chǎng)報價(jià)利率(LPR)的背景下，中期借貸便利(MLF)的利率變動(dòng)受到市場(chǎng)關(guān)注。東北證券首席宏觀(guān)分析師沈新鳳認為，年內再次降準概率不大，降息在目前有一些時(shí)間窗口。一方面，即便本周不續做MLF，由于降準流動(dòng)性充裕，LPR利率仍然有機會(huì )下降;另一方面，MLF利率下調的可能性仍然不低， LPR利率下調概率更高。

據Wind數據，9月17日，市場(chǎng)將迎來(lái)2650億元MLF到期。此外，市場(chǎng)也關(guān)注美聯(lián)儲利率決議和本月20日LPR報價(jià)情況。

陶金分析認為，從短期的流動(dòng)性看，央行依然會(huì )保持銀行體系流動(dòng)性的合理水平，并配合LPR的進(jìn)一步有序降低，以達到實(shí)際利率下降的目標。LPR降低的直接渠道來(lái)自于央行對MLF利率的調控，加之歐洲央行進(jìn)一步降息、美聯(lián)儲9月份大概率降息，MLF利率降低空間明顯變大。

中國銀行國際金融研究所研究員范若瀅認為，央行改革L(fēng)PR形成機制后，將貸款利率與MLF利率掛鉤，通過(guò)降低MLF利率來(lái)引導LPR利率下降進(jìn)而傳導至貸款利率的可能增大：一方面，9月份美聯(lián)儲大概率降息，MLF利率下調的空間增大;另一方面，雖然物價(jià)有上行壓力，但主要受食品價(jià)格上漲影響，屬于短期因素，且核心CPI并不高，不會(huì )對貨幣政策造成明顯制約。(宓 迪)

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