郵儲銀行披露回A招股書(shū) 十大亮點(diǎn)全面梳理

摘要

6月28日晚間，郵儲銀行在證監會(huì )預披露A股招股書(shū)。作為最年輕的國有大行，郵儲銀行回A具有里程碑式意義：這是六大國有銀行“A+H”上市收官之作。

6月28日晚間，備受矚目的中國郵政儲蓄銀行回歸A股上市再迎重磅進(jìn)展：郵儲銀行在證監會(huì )預披露A股招股書(shū)。

作為最年輕的國有大行，郵儲銀行回A具有里程碑式意義：這是六大國有銀行“A+H”上市收官之作。此次郵儲銀行A股發(fā)行數量不超過(guò)51.73億股，料募資額有望超過(guò)200億元，這也將成為A股年度最大IPO的強有力競爭者。

郵儲銀行董事長(cháng)張金良在2018年度業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上表示，“郵儲銀行目前正在積極有序推進(jìn)A股的IPO工作，這將有利于進(jìn)一步完善公司治理體系，打通境內外資本市場(chǎng)，增強抵御風(fēng)險能力，為未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展提供強大支撐。”

中金公司、中郵證券擔任郵儲銀行聯(lián)席保薦機構，中金公司、中郵證券、瑞銀證券、中信證券(600030)擔任其聯(lián)席主承銷(xiāo)商。發(fā)行募資在扣除發(fā)行費用后將全部用于充實(shí)資本金，而資本金的充實(shí)有望推動(dòng)郵儲銀行業(yè)務(wù)進(jìn)一步快速發(fā)展。

21世紀經(jīng)濟報道對此進(jìn)行了全面梳理，提煉出十大亮點(diǎn)：

1、國有大行“A+H”上市收官之作

中國大型銀行自2003年以來(lái)陸續開(kāi)啟財務(wù)重組和股改上市進(jìn)程，進(jìn)入現代化轉型和高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程。隨著(zhù)農行于2010年登陸A+H股，工農中建交五家國有大行均完成了A+H股上市，完成了境內外資本平臺的搭建。

上市不僅為國有大行補充資本實(shí)力，更為健全公司治理、加強風(fēng)險管理和內控、構建市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機制打下基礎。2019年，郵儲銀行正式從過(guò)去監管單列晉升為國有大型商業(yè)銀行。在2016年完成H股上市后，其回A進(jìn)程就一直備受關(guān)注。此次正式披露A股招股書(shū)，意味著(zhù)其回A進(jìn)展邁出實(shí)質(zhì)性一步。

2、年度最大IPO有力競爭者

此次招股書(shū)披露郵儲擬發(fā)行A股不超過(guò)51.73億股(不超過(guò)A股發(fā)行后總股本6%)。此前銀保監會(huì )原則同意發(fā)行不超過(guò)59.48億股。

盡管發(fā)行價(jià)格尚未確定，但通過(guò)幾項指標可以對郵儲此次募資額進(jìn)行粗略估算。郵儲銀行(01658.HK)6月28日收盤(pán)報4.64港元/股，市凈率為0.72。以此推算郵儲銀行有望募集到超過(guò)210億元，而A股銀行估值普遍較H股更高，因此郵儲募資額將超過(guò)210億元較多水平。當前郵儲每股凈資產(chǎn)達6.08元，以不低于凈資產(chǎn)的價(jià)格推算則募資額有望達到315億元之巨。

盡管這仍有待市場(chǎng)給出最終定價(jià)，但毫無(wú)疑問(wèn)，郵儲銀行回A仍將是年度最大IPO的有力競爭者。2016年9月28日在港交所主板上市之時(shí)，募集資金達591.5億港元，成為2011年以來(lái)最大的H股IPO。

3、股價(jià)穩定預案保駕護航

招股書(shū)顯示，郵儲銀行制定了上市后三年內穩定股價(jià)預案。

A股上市三年內如非不可抗力因素所致，在A(yíng)股股票收盤(pán)價(jià)連續20個(gè)交易日低于每股凈資產(chǎn)后，控股股東(即郵政集團)將增持不低于5000萬(wàn)元。如控股股東未增持，則董事會(huì )將出臺穩定股價(jià)方案，回購金額同樣不低于5000萬(wàn)元。如上述方案未獲批準，則處罰獨董、董事、高管增持義務(wù)。相關(guān)董事、高管各自累計增持金額不低于上年度在郵儲領(lǐng)取的薪酬總額(稅后)的10%。

事實(shí)上，“破凈”也困擾著(zhù)銀行股。而這樣的穩定股價(jià)預案，有望極大增強投資者信心。

4、螞蟻、騰訊、瑞銀、李嘉誠都是股東

2015年12月，郵儲銀行引入10家境內外知名機構作為戰略投資者，融資451億元。分別為瑞銀、中國人壽、中國電信、加拿大養老基金投資公司、 螞蟻金服、摩根大通(持股主體為 JPMorgan China Investment Company II Limited)、淡馬錫(持股主體為 FMPL)、國際金融公司、星展銀行及深圳騰訊。

截至2018年末，其十大股東分別為：(注：HKSCC為香港中央結算(代理人)有限公司)

不過(guò)，21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，由于顯示口徑不同，瑞銀持有發(fā)行前總股本的4.22%，加拿大養老基金投資公司持有1.01%，淡馬錫FMPL持有0.61%，星展銀行持有0.49%，這在前十大股東中未呈現。此外，在郵儲銀行上市之際，李嘉誠、李澤鉅及旗下3個(gè)慈善基金通過(guò)認購股票掛鉤票據購買(mǎi)郵儲銀行股份，并表示李嘉誠對郵儲銀行有絕對信心，將該項目視為長(cháng)線(xiàn)投資。年報顯示，其持股未發(fā)生變化。

郵儲銀行與戰略投資者開(kāi)展了多方面的業(yè)務(wù)協(xié)同和合作。目前已與螞蟻金服形成了13大類(lèi)26項戰略合作方案，與騰訊明確了9大類(lèi)23項合作內容。與螞蟻金服和騰訊在合作提供線(xiàn)上消費金融服務(wù)并搭建線(xiàn)下新零售體驗中心的同時(shí)，在電子支付、開(kāi)放性繳費平臺、消費金融、小微金融、公司存貸款、科技創(chuàng )新等領(lǐng)域全方位推進(jìn)深入合作。

5、鐵總是最大單一借款人

目前，中國鐵路總公司依舊為郵儲銀行最大單一借款人。2018年末貸款余額1768.03億元，占發(fā)放貸款比例4.13%，占郵儲資本凈額的29.78%。這看似突破監管對單一借款人借貸限額規定，實(shí)際上是出于歷史原因：郵儲銀行歷史上為鐵總提供了2400億元授信額度。這一額度也得到了監管機構的認可。在特殊建設時(shí)期，郵儲銀行的支持為中國鐵路、高鐵等建設發(fā)揮了重要作用。目前，鐵總在經(jīng)監管部門(mén)批準的額度下貸款余額為1650億元，扣除這1650億元后，郵儲銀行對鐵總貸款余額占資本凈額的1.99%。

6、去年為郵政集團支付近850億

基于獨特的“自營(yíng)+代理”模式，郵儲銀行擁有網(wǎng)點(diǎn)數量最多、覆蓋面最廣的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò )。近4萬(wàn)個(gè)網(wǎng)點(diǎn)中，其中自營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)7962個(gè)，代理網(wǎng)點(diǎn)31757個(gè)。這一模式專(zhuān)有且無(wú)期限，郵儲銀行及郵政集團均無(wú)權終止郵銀代理關(guān)系。這一關(guān)聯(lián)關(guān)系也得到了港交所豁免。

代理網(wǎng)點(diǎn)可以為郵儲銀行代理吸收存款，代理異地交易、匯兌等結算類(lèi)服務(wù)，代理保險、代銷(xiāo)基金、 代銷(xiāo)國債、代銷(xiāo)資產(chǎn)管理計劃等。

招股書(shū)披露，2018年郵儲銀行向郵政集團支付儲蓄代理費730.12億元，代理儲蓄結算業(yè)務(wù)支出79.58億元，代理銷(xiāo)售及其他傭金支出38.22億元。2018年郵儲銀行共向郵政集團支付了847.92億元。

代理網(wǎng)點(diǎn)在2018年也為郵儲銀行貢獻了75.99%的個(gè)人存款?；趶姶蟮那纼?yōu)勢，郵儲銀行通過(guò)網(wǎng)點(diǎn)、網(wǎng)上銀行、手機銀行代理保險、基金、券商資管、國債等業(yè)務(wù)，代理保險業(yè)務(wù)自2011年以來(lái)在始終在大行中位居第一，2018年代銷(xiāo)基金1033.10億元，代銷(xiāo)券商資管309.04億元，代銷(xiāo)國債328.46億元。

21世紀經(jīng)濟報道記者還注意到，在嚴控風(fēng)險前提下，郵儲銀行已在6個(gè)省份試點(diǎn)代理網(wǎng)點(diǎn)輔助小額貸款業(yè)務(wù)，同時(shí)注重智能終端采購和技術(shù)投入，并計劃將該模式在全國推廣。這有望進(jìn)一步提升代理網(wǎng)點(diǎn)的服務(wù)效能。

7、近6億個(gè)人客戶(hù)，存款7.47萬(wàn)億，普惠金融主力軍

截至2018年末，郵儲銀行個(gè)人客戶(hù)數達到5.78億戶(hù)，覆蓋總人口的40%。AUM(銀行管理個(gè)人客戶(hù)的金融總資產(chǎn))總量達到9.27萬(wàn)億居行業(yè)前列。

截至2018年末，郵儲銀行資產(chǎn)總額、貸款總額和存款總額分別為9.52萬(wàn)億元、4.28萬(wàn)億元和8.63萬(wàn)億元，在中國商業(yè)銀行中分別位居第六位、第六位和第五位。今年一季度末郵儲銀行資產(chǎn)規模已經(jīng)突破10萬(wàn)億大關(guān)，達到10.14萬(wàn)億元。

郵儲銀行62.67%的營(yíng)收來(lái)自個(gè)人銀行業(yè)務(wù)。得益于其遍布全國且深入城鄉的營(yíng)業(yè)網(wǎng)絡(luò )和強大的吸儲能力，資金規模和穩定性?xún)?yōu)勢明顯。其個(gè)人存款達7.47萬(wàn)億元，在國內同業(yè)中居第四，個(gè)人存款占市場(chǎng)份額的10.31%。2018 年、2017 年及 2016 年，其新增個(gè)人存款分別居同業(yè)第四位、第一位和第一位。且資金成本低于平均水平，2018 年、2017 年及 2016 年平均付息率分別為 1.46%、1.44%及 1.61%。

也正是這樣，郵儲銀行在小微金融服務(wù)方面起到突出作用。截至2018年末，郵儲普惠型小微企業(yè)貸款(1000萬(wàn)元以下)達5449.92億元，總額排名第二。有貸款余額的普惠型小微企業(yè)客戶(hù)145.77萬(wàn)戶(hù)居同業(yè)第一。個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款總額5571.26億元居大型商業(yè)銀行第一位。

基于資金優(yōu)勢，郵儲銀行還是銀行間市場(chǎng)最活躍的交易商之一。2018年通過(guò)中債登完成結算的交易達51.95億元，居同業(yè)第二位。資金業(yè)務(wù)在營(yíng)收中貢獻15.90%。

8、郵政集團金融版圖浮現

作為郵儲銀行控股股東，招股書(shū)還披露了郵政集團當前的金融版圖。

招股書(shū)顯示，郵政集團旗下的金融業(yè)務(wù)相關(guān)企業(yè)還包括：中郵人壽保險(年末總資產(chǎn)1412.48億元，凈利潤5.16億元);中郵資本管理有限公司(總資產(chǎn)260.62億元，凈利潤-5.33億元);中郵證券(總資產(chǎn)91.68億元，凈利潤1.01億元)，中郵電子支付服務(wù)公司(電子支付平臺項目開(kāi)發(fā)， 電子支付系統軟件開(kāi)發(fā)，總資產(chǎn)9677.14萬(wàn)元，凈利潤-67.23萬(wàn)元)。此外，郵政集團還控制14家包含保險代理等業(yè)務(wù)的公司，僅湖北天鴻保險代理有限公司、河南省郵政保險代理有限公司、云南郵政保險代理有限公司、湖南郵政保險代理有限公司及中郵電子商務(wù)有限公司等 5 家企業(yè)實(shí)際從事保險代理/保險兼業(yè)代理業(yè)務(wù)。

郵政集團2018年末總資產(chǎn)9.81萬(wàn)億元，凈利潤449.17億元。

9、2018年度分紅比例占利潤30%

在引戰前，郵儲銀行就2015年經(jīng)營(yíng)期間產(chǎn)生的利潤向郵政集團進(jìn)行90億元特別分紅。2016年度派發(fā)現金59.72億元，每10股派0.737元，占凈利潤的15%。2017年度派發(fā)現金119.20億元，每10股派1.471元，占凈利潤的25%。

2018年度擬派發(fā)現金156.96億元，每10股派1.937元，占凈利潤的30%。

10、17萬(wàn)郵儲員工，平均年齡36歲，年末科技人才翻一番

郵儲銀行擁有17萬(wàn)員工(不含勞務(wù)派遣)。與外界印象不同，郵儲銀行員工結構十分年輕。招股書(shū)顯示，郵儲員工平均年齡36歲，本科及以上學(xué)歷占比70.71%，研究生及以上學(xué)歷占比5.64%。

21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，郵儲銀行高管人員的薪酬在同業(yè)中相對較低。招股書(shū)顯示，現任董監高薪酬福利總額為740.28萬(wàn)元，副行長(cháng)張學(xué)文稅前收入最高，但也僅為63.45萬(wàn)元。

當前的郵儲銀行，對人才也更為渴求。其在招股書(shū)中的風(fēng)險因素中，提到了未來(lái)可能面臨未能招聘或留任充足數量的優(yōu)秀人才的風(fēng)險，并指“本行在招聘或留任該類(lèi)人才時(shí)面臨激烈的競爭。本行未來(lái)的成功在很大程度上依賴(lài)于包括高級管理層在內的主要工作人員的經(jīng)驗、專(zhuān)業(yè)知識及營(yíng)銷(xiāo)能力。”

對此，郵儲銀行提出不斷完善具有市場(chǎng)競爭力的激勵體系，優(yōu)化選人用人機制，“人員能進(jìn)能出，職務(wù)能上能下，薪酬能高能低”，充分激發(fā)組織活力。近日，郵儲銀行在社會(huì )上公開(kāi)招聘多個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)人才外，公開(kāi)招聘理財子公司中郵理財董事長(cháng)、郵政集團公司金融業(yè)務(wù)部總經(jīng)理等高管職務(wù)也引發(fā)關(guān)注。

郵儲銀行正在逐步提高員工薪酬水平。2018年，郵儲銀行員工費用為449.20億元，同比增長(cháng)7.43%。在科技人才上，郵儲提出不斷加大科技投入，2019年末總行信息科技隊伍規模翻一番，2020年末全行信息科技隊伍規模翻一番，正在積極引進(jìn)軟件研發(fā)、系統運維 IT 人才，廣納信息技術(shù)專(zhuān)家、架構師等高端人才。

(文章來(lái)源：21世紀經(jīng)濟報道)

標簽： 郵儲銀行 A招股書(shū)