中小銀行“補血”步伐加快 新增發(fā)行9筆永續債

在“補血”壓力和政策支持的內外驅動(dòng)下，中小銀行迎來(lái)永續債發(fā)行高峰。Wind數據顯示，今年1月份以來(lái)，中小銀行新增發(fā)行9筆永續債，涉及金額達442億元。

近日，券商中國記者從中國債券信息網(wǎng)處獲悉，瀘州銀行股份有限公司(HK.01983)發(fā)布《2020年無(wú)固定期限資本債券(第二期)申購區間與申購提示性說(shuō)明》，其中指出于6月9日至11日期間發(fā)行規模為人民幣7億元的永續債，債券票面年利率的申購區間為4.8%～5.5%。

為緩解資本壓力，中小銀行通過(guò)永續債等外部募資舉措日漸頻繁。但在發(fā)行熱潮的另一面，中小銀行發(fā)行永續債仍存在融資成本較高、發(fā)行難度較大等難點(diǎn)。

Wind數據顯示，自2019年8月首批中小銀行獲批發(fā)行以來(lái)，中小銀行累計新增發(fā)行12筆永續債，涉及金額達788億元

中小銀行“補血”步伐加快

據銀保監會(huì )披露的數據顯示，截至今年一季度末，城商行、民營(yíng)銀行、農商行資本充足率分別為12.65%、14.44%、12.81%，其中城商行資本充足率在所有類(lèi)型銀行中最低。大型商業(yè)銀行的資本充足率為16.14%，外資銀行資本充足率最高，為18.43%。

資本充足率相對較低的城商行、農商行對發(fā)行永續債的積極性更高。自去年8月威海銀行、臺州銀行、徽商銀行成為首批獲批發(fā)行永續債的中小銀行以來(lái)，中小銀行“補血”步伐正在加快。

據券商中國記者梳理中國銀保監會(huì )官網(wǎng)信息發(fā)現，截至6月9日，共有19家中小銀行獲批發(fā)行永續債，其中包括17家城商行、1家農商行和1家民營(yíng)銀行。

Wind數據顯示，自2019年8月首批中小銀行獲批發(fā)行以來(lái)，中小銀行累計新增發(fā)行12筆永續債，涉及金額達788億元，其中規模最高的為江蘇銀行，發(fā)行了200億元永續債，最低的瀘州銀行累計發(fā)行了17億元永續債。

永續債為何備受“青睞”?中國民生銀行首席研究員溫彬向記者分析，“當前不少中小銀行急需補充資本，永續債作為創(chuàng )新型的資本補充工具，對于中小銀行優(yōu)化資本結構有積極作用，可以增強中小銀行的抗風(fēng)險以及服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的能力。”

中南財經(jīng)政法大學(xué)數字經(jīng)濟研究院執行院長(cháng)盤(pán)和林指出，“永續債并不規定到期期限或期限很長(cháng)，持有人不能要求清償本金，但可按期取得利息。因為上述特點(diǎn)，永續債被稱(chēng)為商業(yè)銀行的‘補血’神器。國內商業(yè)銀行資本補充的壓力很大，尤其是一些中小銀行的資本充足率在監管紅線(xiàn)邊緣，為了支持中小企業(yè)及自身發(fā)展，永續債這種資本補充工具正越來(lái)越多地為中小銀行所運用。”

以瀘州銀行為例，成功發(fā)行永續債對其補充資本有著(zhù)不小幫助。瀘州銀行自2018年底登陸港股募資后，資本充足率不升反降。

2019年年報顯示，期末瀘州銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率三項指標分別為9.31%、9.31%、12.09%，分別較上年末下降了1.38個(gè)百分點(diǎn)、1.38個(gè)百分點(diǎn)、1.2個(gè)百分點(diǎn)，且均為過(guò)去五年間的最低值。

瀘州銀行在此前的公告中指出，該期債券的募集資金在扣除發(fā)行費用后，將依據適用法律和監管機構批準，用于補充瀘州銀行其他一級資本。

浙江泰隆銀行近日剛結束發(fā)行25億元永續債，據相關(guān)評級報告指出，債券成功發(fā)行后，泰隆銀行可提高資本充足率1.56個(gè)百分點(diǎn)，提高一級資本充足率1.64個(gè)百分點(diǎn)。按照資本充足率監管要求，該行預計可以新增310多億元小微企業(yè)貸款。按2020年4月末該行戶(hù)均貸款28萬(wàn)元測算，新增信貸投放可以支持11萬(wàn)余戶(hù)小微企業(yè)發(fā)展。

可以看出，永續債可有效解決中小行長(cháng)期資金來(lái)源問(wèn)題，支撐銀行業(yè)務(wù)規模持續發(fā)展。

“中小銀行發(fā)行永續債的話(huà)，時(shí)機選擇很重要，要看市場(chǎng)整體的流動(dòng)性，是否有合適的發(fā)行價(jià)格。”溫彬指出，“另外，中小銀行因為流動(dòng)性較差，所以需要政策方面的鼓勵和支持，以票據互換工具CBS為例，就可以提高金融機構投資中小銀行永續債的積極性。”

永續債投資標準仍待放寬

相比大型銀行而言，中小銀行的融資成本較高。中小銀行發(fā)行永續債的利率普遍在4.5%～5.5%，中國農業(yè)銀行5月份在銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行850億永續債，發(fā)行利率僅為3.48%。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所銀行研究室副主任王剛日前撰文指出，目前中小銀行永續債仍然面臨投資準入限制嚴、投資主體類(lèi)別較少、融資成本較高、流動(dòng)性不足等問(wèn)題。

根據央行2019年第四季度貨幣政策執行報告所披露的信息，銀行永續債的投資者包含保險公司、銀行理財、保險資管，以各類(lèi)型資管機構為主。永續債規模日益擴大，永續債投資也成為市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題。

據悉，自去年1月25日保險資金獲準投資銀行資本補充債券以來(lái)，銀行資本補充債券逐漸成為保險資金固定收益配置的重要品種。截至2020年2月末，保險資金投資二級資本債券和無(wú)固定期限資本債券賬面余額為1183.26億元。

從此前險資可投資的永續債發(fā)行主體分析，險資主要可投四大行和股份行發(fā)行的永續債，城商行和農商行的永續債則受到限制。

5月27日,銀保監會(huì )發(fā)布的《關(guān)于保險資金投資銀行資本補充債券有關(guān)事項的通知》,放寬了保險資金投資的資本補充債券發(fā)行人條件。具體包括取消發(fā)行人總資產(chǎn)不低于1萬(wàn)億元，凈資產(chǎn)不低于500億元的要求;將發(fā)行人“核心一級資本充足率不低于8%，一級資本充足率不低于9%，資本充足率不低于11%”的要求調整為“資本充足率符合監管規定”;取消發(fā)行人外部信用等級AAA級的要求。

王剛表示，從保險資金運用安全性角度考慮，對銀行永續債投資設置一定的資本充足率、信用評級等級等門(mén)檻是合理的，但過(guò)嚴的規模限制既使絕大多數中小銀行永續債無(wú)法獲得保險資金投資，也嚴重限制了保險資金投資長(cháng)久期、高票息資產(chǎn)的機會(huì )。

平安證券的跟蹤報告指出，今年一季度，大行不良率1.39%，環(huán)比小幅提升1BP，股份行1.64%環(huán)比持平上年末，城農商行不良率分別較上年末抬升13BP、19BP至2.45%、4.09%，中小銀行受疫情沖擊更明顯，相較上市城農商行不良率基本平穩，板塊不良率顯著(zhù)上行的差異反映了尾部地方性小銀行存在一定資產(chǎn)質(zhì)量壓力。

“中小銀行被排除在險資之外，可能與風(fēng)險控制，比如不良率相對較高有關(guān)。”盤(pán)和林認為，“永續債的投資標準應該可以適度放寬，因為中小銀行里面也有相對優(yōu)質(zhì)的銀行，不能一概而論，應該將投資價(jià)值和風(fēng)險判斷的權利更多交給保險機構。”

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