一年期LPR為3.85% 下調20個(gè)基點(diǎn) 利差縮小銀行或難繼續“躺贏(yíng)”

本周一，貸款市場(chǎng)報價(jià)利率(LPR)再度下行，一年期LPR為3.85%，下調20個(gè)基點(diǎn);五年期以上LPR為4.65%，下調10個(gè)基點(diǎn)。從目前銀行的存貸利率看，一年期存款利率上浮不大，基本都在1.5%左右，而五年期上浮力度較大，很多都接近5%，管理層希望銀行在短期加大信貸投放的意愿可見(jiàn)一斑。

目前，我國一年期基準利率是1.5%，各大銀行可以隨行就市上浮，但其實(shí)一年期利率上浮的力度并不大。在全球央行大放水的情況下，在歐美和日本實(shí)質(zhì)性基準利率已經(jīng)為負的背景下，市場(chǎng)預期中國也會(huì )很快實(shí)施降息。但是從現實(shí)情況看，中國基準利率下調的空間其實(shí)并不大，這一是因為國內CPI的原因，二是因為中國居民有喜歡存款的傳統。一季度CPI數據雖然有所下降，但依舊達到4.9%，因此基準利率下調的空間并不大。此外，一季度存款大增8萬(wàn)億元，報復性消費沒(méi)來(lái)，報復性存款先到，由此可見(jiàn)中國居民的存款意愿有多強，特別是在預期不明朗的情況下。

為了有效刺激經(jīng)濟，在政策引導下市場(chǎng)貸款利率卻在實(shí)質(zhì)性下降，從去年下半年一年期LPR的4.2%到現在3.85%，實(shí)質(zhì)性下降了0.35個(gè)百分點(diǎn)，而且目前部分銀行對優(yōu)質(zhì)貸款客戶(hù)還實(shí)施利率打折。于是出現的情況是，現在銀行的存款基準利率不變，很多中小銀行還因為攬儲的原因而上浮中長(cháng)期存款利率，比如部分中小型城商行五年期的定存利率已經(jīng)接近5%左右。如果按最新的五年期LPR利率計算，利差規模已經(jīng)急劇縮小，甚至還略有倒掛。銀行現在拿著(zhù)錢(qián)貸也不是，不貸也不是。

誠然，這種利差的縮小將極大地考驗銀行業(yè)的可持續盈利能力，因為長(cháng)期以來(lái)銀行主要就是靠存貸利差賺錢(qián)，投行和零售業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢。不過(guò)，由于整體M2過(guò)于龐大，也就是基數太大，即便這個(gè)利差并不算很大，但銀行業(yè)的凈利潤額依舊非?？捎^(guān)。2019年，中國商業(yè)銀行實(shí)現總利潤達到2萬(wàn)億，其中六大國有銀行實(shí)現總收入3.25萬(wàn)億，凈利潤則超過(guò)1.1萬(wàn)億，凈利潤率達到約34%左右。

利差的逐漸縮小，將倒逼商業(yè)銀行改革，這不是一件壞事。目前中國商業(yè)銀行面臨的困境，一是實(shí)體經(jīng)濟減速造成的貸款質(zhì)量下降，不良貸款率有上升的風(fēng)險，倒逼銀行在貸款業(yè)務(wù)上精益求精;二是中長(cháng)期存貸款利差減少，銀行中長(cháng)期業(yè)務(wù)面臨轉型，倒逼銀行在業(yè)務(wù)結構調整上重新定位;三是中長(cháng)期業(yè)務(wù)確定性降低，銀行整體盈利前景不明，存貸款總額變化導致資本充足率有可能下降，補充核心資本的壓力漸增。種種跡象表明，銀行業(yè)目前遭遇到了陣痛期，這也不難理解為什么2019年很多上市銀行年報業(yè)績(jì)表現搶眼，但股價(jià)表現卻很低迷，預期使然。(劉柯)

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