全國銀行間利率期權交易正式啟動(dòng)試點(diǎn)

我國銀行間利率衍生產(chǎn)品正不斷豐富。3月23日，全國銀行間利率期權交易正式啟動(dòng)試點(diǎn)。試運行首日，郵儲銀行、興業(yè)銀行等多家金融機構達成交易，覆蓋貸款市場(chǎng)報價(jià)利率(LPR)的利率期權和利率互換期權。

具體來(lái)看，郵儲銀行達成了多筆交易，覆蓋LPR利率互換期權和LPR利率上/下限期權兩個(gè)交易品種、買(mǎi)入期權和賣(mài)出期權兩個(gè)方向，并參與了標準化合約和自定義合約的不同交易模式。興業(yè)銀行與多家市場(chǎng)機構達成掛鉤LPR的利率期權交易，還與多家企業(yè)達成人民幣利率期權與利率互換的組合交易。

利率期權是一種與利率變化掛鉤的期權，到期時(shí)以現金或者與利率相關(guān)的合約進(jìn)行結算。此次推出的利率期權業(yè)務(wù)包括但不限于利率互換期權、利率上/下限期權等產(chǎn)品。其中，利率互換期權是指期權交易雙方有權在約定日期以約定條件買(mǎi)賣(mài)約定利率互換的期權合約。利率上/下限期權是指期權買(mǎi)方在約定期限內有權要求期權賣(mài)方支付由于參考利率超過(guò)/低于約定的利率水平而產(chǎn)生的差額利息的期權合約。

今年初，中國外匯交易中心發(fā)布公告稱(chēng)，為更好發(fā)揮銀行間利率衍生品市場(chǎng)對實(shí)體經(jīng)濟支持作用，完善利率風(fēng)險定價(jià)機制，經(jīng)央行批復同意，將于2月24日起試運行利率期權交易及相關(guān)服務(wù)。之后，受疫情防控和延期復工情況影響，利率期權業(yè)務(wù)試運行上線(xiàn)時(shí)間調整至3月23日。

根據中國外匯交易中心3月13日發(fā)布的《關(guān)于利率期權業(yè)務(wù)試運行上線(xiàn)的通知》，試運行利率期權的交易品種為掛鉤LPR1Y/LPR5Y的利率互換期權、利率上/下限期權;交易手續費按期權交易名義本金額的百萬(wàn)分之2.5雙向收取。同時(shí)，為鼓勵市場(chǎng)發(fā)展，業(yè)務(wù)運行前兩年暫免利率期權的交易手續費。

作為一種與利率變化掛鉤的期權，利率期權是一項可以幫助企業(yè)規避利率風(fēng)險的有效工具。興業(yè)銀行表示，利率期權的推出，使該行為客戶(hù)量身定制利率風(fēng)險管理服務(wù)方案更為靈活。運用利率期權特性，根據客戶(hù)需求，組合利率期權和利率互換產(chǎn)品，實(shí)現客戶(hù)負債結構優(yōu)化，有助于客戶(hù)在低利率階段鎖定融資利率水平，降低中長(cháng)期融資成本。

蘇寧金融研究院高級研究員陶金指出，利率期權作為重要的一類(lèi)利率衍生品，能夠有效規避利率波動(dòng)風(fēng)險，及時(shí)發(fā)現利率價(jià)格趨勢。讓更多的市場(chǎng)主體參與到利率決策中來(lái)，一方面通過(guò)交易行為反映了更多市場(chǎng)主體的利率判斷，便于進(jìn)行預期管理;另一方面讓更多的市場(chǎng)參與者增加渠道來(lái)轉移和規避利率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險。

分析人士指出，利率期權的推出使得利率衍生品市場(chǎng)進(jìn)一步擴容，將加速推動(dòng)中國利率市場(chǎng)化的進(jìn)程。陶金認為，未來(lái)隨著(zhù)交易和監管制度的日益規范，利率期權的交易規模和有效性將持續提高，同時(shí)覆蓋的金融機構和交易主體也將持續增加。(記者 孟凡霞 吳限)

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