綢繆美加息 央行上調逆回購利率維穩態(tài)度明確

綢繆美加息央行上調逆回購利率

在貨幣政策穩健中性之“錨”不動(dòng)的情況下，穩定宏觀(guān)杠桿率與市場(chǎng)流動(dòng)性的“重任”逐漸落到了公開(kāi)市場(chǎng)操作的肩上。5月28日，央行以利率招標方式開(kāi)展人民幣300億元逆回購操作，包括200億元7天期和100億元28天期品種，中標利率分別為2.55%和2.85%。其中28天期逆回購是自3月15日以來(lái)首次重啟，且利率上調了5個(gè)基點(diǎn)。分析人士稱(chēng)，此次調整可能是為了提前對沖美聯(lián)儲6月大概率加息的影響，央行維穩態(tài)度明確。

自4月中旬央行定向降準以來(lái)，市場(chǎng)流動(dòng)性整體好轉，5月28日也是央行時(shí)隔10余天來(lái)首次進(jìn)行凈投放。上一個(gè)交易日(5月25日)，因月末財政支出和金融機構法定準備金退繳推動(dòng)銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平，央行未開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。

談及央行引導市場(chǎng)利率中樞上行的意義何在時(shí)，蘇寧金融研究院宏觀(guān)經(jīng)濟研究中心主任黃志龍表示，央行小幅上調逆回購操作利率，主要是隨行就市，反映資金市場(chǎng)的整體供求狀況，將進(jìn)一步收窄貨幣市場(chǎng)利率與公開(kāi)市場(chǎng)操作利率之間的利差，提高操作利率對貨幣市場(chǎng)利率的引導作用，使得市場(chǎng)主體形成合理的利率預期，有利于宏觀(guān)杠桿率的穩定。

“市場(chǎng)普遍預期6月美聯(lián)儲可能將再度加息，央行此次小幅上調操作利率，也是為了提前對沖美聯(lián)儲未來(lái)加息行動(dòng)的影響。”黃志龍進(jìn)一步分析道。據銀河證券研究報告顯示，目前美聯(lián)儲6月加息25個(gè)基點(diǎn)至1.75%-2%區間的概率為92.5%。受到美聯(lián)儲繼續緊縮貨幣政策的影響，加上美國經(jīng)濟強勁，失業(yè)率維持歷史低位，而通脹有所上升，近兩個(gè)月來(lái)，美元指數突破95大關(guān)。新興經(jīng)濟體貨幣匯率受壓，阿根廷、土耳其等國貨幣動(dòng)蕩。

此前，央行分別在今年3月22日和4月16日上調了7天期逆回購操作和14天期逆回購利率各5個(gè)基點(diǎn)。其中7天期逆回購利率上調是跟隨3月美聯(lián)儲“加息”，而14天期逆回購利率上調業(yè)內則解讀為繼7天期逆回購利率上調的“補漲”。

“跨月資金存在一定壓力，但更重要的是，美聯(lián)儲加息迫在眉睫。”500金研究院院長(cháng)肖磊表示，目前人民幣匯率出現了連續三周的走低，央行提前上調引導利率中樞，有助于平衡人民幣匯率預期。市場(chǎng)要保證一定的流動(dòng)性，但依然需要保持一定的資金價(jià)格成本。

此次28天期逆回購到期時(shí)間點(diǎn)恰逢商業(yè)銀行6月底“半年考”，因此可能對市場(chǎng)面有相應影響。黃志龍向北京商報記者表示，在小幅上調操作利率的同時(shí)，此次央行開(kāi)展的28天期逆回購是為了釋放流動(dòng)性，特別是100億元28天期的逆回購，盡管規模不大，但也反映了央行呵護整個(gè)流動(dòng)性穩定的政策取向。預計在6月底來(lái)臨之前，央行還將密切關(guān)注資金市場(chǎng)的供求狀況，保障流動(dòng)性的合理增長(cháng)與穩定，防止再次出現錢(qián)荒現象。

肖磊也提到，這其實(shí)對銀行業(yè)資金面半年考也是一個(gè)考驗，價(jià)格問(wèn)題目前可能比量的問(wèn)題更關(guān)鍵一些，具體的政策還要等到6月中旬美聯(lián)儲議息會(huì )議之后。

標簽： 利率 加息 央行