環(huán)球熱資訊！美貨幣政策外溢危害全球——訪(fǎng)對外經(jīng)濟貿易大學(xué)國際經(jīng)濟研究院教授竺彩華

(資料圖)

美國貨幣政策已成為全球金融穩定的最大挑戰之一。世界各國應根據本國實(shí)際，盡可能減少對美元的過(guò)度依賴(lài)，降低美國貨幣政策外溢效應帶來(lái)的影響。

當前的國際金融風(fēng)險與美國等發(fā)達國家貨幣政策激進(jìn)調整密切相關(guān)。對外經(jīng)濟貿易大學(xué)國際經(jīng)濟研究院教授竺彩華在接受經(jīng)濟日報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，美國貨幣政策已成為全球金融穩定的最大挑戰之一。美國本輪貨幣政策激進(jìn)調整，從其實(shí)施不負責任的量化寬松政策開(kāi)始，就已經(jīng)為全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩埋下了禍根。世界各國應根據本國實(shí)際，確保貨幣流動(dòng)性保持穩定，并盡可能減少對美元的過(guò)度依賴(lài)，降低美國貨幣政策外溢效應帶來(lái)的影響。

新冠疫情發(fā)生后，美聯(lián)儲先是推行無(wú)限量化寬松政策，開(kāi)啟了歷史上最激進(jìn)的“大放水”，2022年又開(kāi)啟了幾十年來(lái)最激進(jìn)的加息進(jìn)程，大幅推高全球融資成本。竺彩華表示，美國的無(wú)限量化寬松政策加劇了美國國內供需矛盾，也給全球市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性，推高美國自身和全球的通脹壓力。美國為應對居高不下的通脹，又開(kāi)始實(shí)施貨幣政策大轉向，進(jìn)行激進(jìn)加息，至今已經(jīng)連續10次加息。持續加息導致全球流動(dòng)性緊縮和無(wú)序流動(dòng)，給全球金融市場(chǎng)帶來(lái)不小沖擊。

美國貨幣政策“急轉彎”，導致美國國內一些中小銀行遭遇破產(chǎn)危機，也導致了新興市場(chǎng)和發(fā)展中國家經(jīng)濟困難，加重了這些國家的償債負擔，使其陷入償債的惡性循環(huán)，面臨債務(wù)違約等突出風(fēng)險。竺彩華表示，美聯(lián)儲持續加息導致美國的銀行從資產(chǎn)和負債兩端受到擠壓，相對脆弱的中小銀行更是陷入流動(dòng)性危機。因此，在美聯(lián)儲貨幣政策轉向寬松之前，銀行資產(chǎn)端和負債端將繼續承受壓力，美國中小銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險依然存在。

“與此同時(shí)，許多發(fā)展中經(jīng)濟體正明顯受到美國貨幣政策外溢效應的沖擊，尤其是本國貨幣政策獨立性較弱、同美元綁定程度較深的國家，受沖擊程度最為明顯。造成的問(wèn)題可能體現在貨幣金融市場(chǎng)，如遭遇本幣貶值、股市動(dòng)蕩、加重美元債務(wù)負擔等，也可能是實(shí)體經(jīng)濟隨著(zhù)外需減弱而遭受沖擊?！斌貌嗜A說(shuō)。

竺彩華認為，美國貨幣政策的外溢效應，取決于美國

經(jīng)濟在世界經(jīng)濟中的地位和美元在國際貨幣體系中的地位。從長(cháng)期來(lái)看，國際社會(huì )將越發(fā)重視降低美國貨幣政策外溢效應的影響。

“盡管美國經(jīng)濟占全球經(jīng)濟比重依然不低，但隨著(zhù)中國等國家的經(jīng)濟崛起和貿易發(fā)展，世界各國對美國經(jīng)濟的依賴(lài)度出現相對下降，這為各國降低對美元的依賴(lài)創(chuàng )造了可能性，也將使美國貨幣政策的外部影響力受到削弱?！斌貌嗜A說(shuō)，“還要看到，世界苦美元霸權久矣，尤其是俄烏沖突發(fā)生以來(lái)，美國的一系列操作使美元信用大打折扣，加速了全球‘去美元化’進(jìn)程。盡管美元在全球貨幣體系中依然處于絕對優(yōu)勢地位，但在全球央行儲備中美元占比已經(jīng)出現明顯下降?！?/p>

竺彩華表示，由于美國推行貨幣政策時(shí)極少考慮國際責任和外溢效應造成的影響，世界各國應著(zhù)力降低受其影響的程度。一方面，各國應根據國內經(jīng)濟增長(cháng)、調控通脹、防范風(fēng)險等方面的需要，確保貨幣流動(dòng)性保持穩定，避免出現大起大落，同時(shí)加強跨境資本流動(dòng)宏觀(guān)審慎管理。另一方面，應盡可能減少對美元的過(guò)度依賴(lài)，包括加快外匯儲備的資產(chǎn)多元化配置步伐，在跨境貿易和投資中盡可能減少對美元的依賴(lài)，通過(guò)加強雙邊合作積極推動(dòng)使用本幣進(jìn)行交易結算。 （經(jīng)濟日報記者 袁 勇）

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