在美上市20年后 網(wǎng)易赴港二次上市! 中概股回歸潮起

在美國納斯達克上市二十年后，網(wǎng)易選擇回歸港股。

一石激起千層浪。加之有消息稱(chēng)京東也在準備港交所上市事宜，中概股似乎回歸潮起。

網(wǎng)易或將在下周登陸港股

近日，網(wǎng)易公司通過(guò)港交所聆訊。在聆訊資料中，網(wǎng)易創(chuàng )始人兼CEO丁磊發(fā)布了致股東的信——《相信熱愛(ài)的力量》，宣布網(wǎng)易將在香港二次上市的消息。

網(wǎng)易誕生于1997年，是中國領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)公司。除了互聯(lián)網(wǎng)公司的身份外，網(wǎng)易的營(yíng)業(yè)范圍還覆蓋了電商、在線(xiàn)教育、資訊、音樂(lè )等，另外還有特別值得關(guān)注的游戲業(yè)務(wù)。根據行業(yè)知名的移動(dòng)應用數據分析機構APP Annie提供的數據，2019年網(wǎng)易已成為全球第二大移動(dòng)游戲公司。 在剛剛過(guò)去的一季度中，網(wǎng)易實(shí)現了營(yíng)收171億元人民幣的成績(jì)，同比增長(cháng)18.3%，僅在線(xiàn)游戲這一項就貢獻了135億元的收入，占比78.94%。 網(wǎng)易的在線(xiàn)游戲不僅在國內受歡迎，也逐漸打開(kāi)了海外市場(chǎng)。2019年，其海外游戲收入已占在線(xiàn)游戲收入的11%，自研游戲與代理游戲多點(diǎn)開(kāi)花。 據證券時(shí)報報道，網(wǎng)易將于本周二至周五(北京時(shí)間6月2日至6月5日)公開(kāi)招股，最高集資額大約233億港元。由于同阿里上市一樣采用全電子招股形式，故有望在6月11日上市。京東預計在6月5日至6月8日左右開(kāi)始招股,集資額大約也在233億港元。

回歸時(shí)點(diǎn)稍顯微妙

近期，最引人注目的中概股非瑞幸莫屬。4月初瑞幸咖啡自曝財務(wù)造假，美國參議院于5月21日通過(guò)《外國公司問(wèn)責法案》。法案要求，外國發(fā)行人連續三年不能滿(mǎn)足美國公眾公司會(huì )計監督委員會(huì )(PCAOB)對會(huì )計師事務(wù)所檢查要求的，禁止其證券在美國交易。 網(wǎng)易也在其聆訊資料中特別提示風(fēng)險，如果該法案由美國眾議院通過(guò)及經(jīng)美國總統簽署，網(wǎng)易的美國存托股市場(chǎng)價(jià)格可能會(huì )受到不利影響，而且，如果網(wǎng)易沒(méi)滿(mǎn)足上述法案施加的美國上市公司會(huì )計監督委員會(huì )檢查要求，公司可能被除牌。 “其實(shí)從2019年開(kāi)始，美國對中概股限制政策就開(kāi)始持續加碼，導致本身在美國受歧視的中概股步履維艱;同時(shí)瑞幸財務(wù)造假事件除了可能會(huì )為其自身帶來(lái)比較嚴重的法律后果外，還會(huì )影響中概股在美的聲譽(yù)風(fēng)險。”新時(shí)代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東分析認為。

回A?還是回港?

不少中概股都在打著(zhù)回歸的算盤(pán)，例如百度、攜程等在美上市公司。從目前的消息來(lái)看，京東、網(wǎng)易回歸目的地定在了香港，回歸A股的公司清單尚不明朗。 事實(shí)上，香港市場(chǎng)和A股市場(chǎng)都在敞開(kāi)懷抱歡迎海外上市的公司回家。 港交所曾因不能“同股不同權”的規則錯過(guò)阿里巴巴。后來(lái)，為了吸引更多科技和生物技術(shù)公司在港上市，港交所修改上市規則，允許“同股不同權”。阿里巴巴也在2019年回港二次上市。 證監會(huì )在4月30日發(fā)布《關(guān)于創(chuàng )新試點(diǎn)紅籌企業(yè)在境內上市相關(guān)安排的公告》，降低了符合條件企業(yè)的上市門(mén)檻。

潘向東認為，相比A股市場(chǎng)，在港股上市不需要拆除VIE架構，節省了拆除VIE架構以及業(yè)務(wù)重組的時(shí)間成本，相對而言回歸時(shí)間大幅縮短，效率提高。隨著(zhù)A股市場(chǎng)注冊制改革的推進(jìn)，這將為中概股回歸掃清制度障礙。 “經(jīng)過(guò)注冊制改革和市場(chǎng)調整，A股定價(jià)效率顯著(zhù)提升，中概股回歸A股市場(chǎng)的最后一公里將被徹底打通，中概股回歸A股成為大勢所趨。”潘向東說(shuō)。

川財證券首席投顧李松澤表示，中概股回歸其實(shí)是歷史發(fā)展的必然，以高新技術(shù)、新消費業(yè)態(tài)為代表的新經(jīng)濟開(kāi)始主導社會(huì )發(fā)展，我國作為互聯(lián)網(wǎng)應用的大國，最具代表性的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)幾乎全部在海外上市，這顯然不適合我國經(jīng)濟發(fā)展的需要。

“科創(chuàng )板在制度上做出了極大的創(chuàng )新，為這些新經(jīng)濟企業(yè)的發(fā)展打通了融資的渠道，未來(lái)海外中概股的回歸或將成為常態(tài)。”李松澤說(shuō)。

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