創(chuàng )業(yè)板退市新規出臺 逐漸向成熟市場(chǎng)靠攏

隨著(zhù)注冊制的逐步推進(jìn)，A股退市公司數量和退市效率也將得到明顯改變，逐漸向成熟市場(chǎng)靠攏。

日前，創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制的規則正式落地。同時(shí)，深交所也相繼發(fā)布了《深圳證券交易所創(chuàng )業(yè)板股票發(fā)行上市審核規則》《深圳證券交易所創(chuàng )業(yè)板股票上市規則(2020年修訂)》(下稱(chēng)《上市規則》)等8項主要業(yè)務(wù)規則及18項配套細則、指引和通知。

今年以來(lái)，已有華銳風(fēng)電、盛運環(huán)保等多家上市公司先后因收盤(pán)價(jià)連續20個(gè)交易日低于面值啟動(dòng)強制退市程序。數據顯示，2020年至今，已有6家上市公司發(fā)布面值退市風(fēng)險警示，同比大幅增長(cháng)。

在此背景下，深交所進(jìn)一步優(yōu)化退市指標，如將市值退市指標調整為連續20個(gè)交易日每日收盤(pán)市值低于3億元;完善財務(wù)類(lèi)退市標準，公司因觸及財務(wù)類(lèi)指標被實(shí)施*ST后，下一年度財務(wù)報告被出具保留意見(jiàn)的，也將被終止上市。

優(yōu)化退市指標

具體來(lái)看，退市類(lèi)型包括交易類(lèi)強制退市、財務(wù)類(lèi)強制退市、規范類(lèi)強制退市、重大違法強制退市。

根據《上市規則》，上市公司出現下列情形之一的，深交所可以決定終止其股票上市交易：連續一百二十個(gè)交易日通過(guò)深交所交易系統實(shí)現的股票累計成交量低于200萬(wàn)股;連續二十個(gè)交易日每日股票收盤(pán)價(jià)均低于每股面值;連續二十個(gè)交易日每日股票收盤(pán)市值均低于3億元;連續二十個(gè)交易日每日公司股東人數均少于400人;深交所認定的其他情形。

與2018年修訂的《深圳證券交易所創(chuàng )業(yè)板股票上市規則》相比，本次推出的退市標準將“連續20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)均低于每股面值”的指標保留，并將低于“100萬(wàn)股”變成了低于“200萬(wàn)股”。

此外，兩個(gè)月前征求意見(jiàn)時(shí)推出的退市指標之一系“連續20個(gè)交易日市值低于5億元”，此次規則落地后的市值退市的標準較征求意見(jiàn)有所放寬，改為“連續20個(gè)交易日市值低于3億元”。

據《國際金融報》記者獲悉，從2009年創(chuàng )立至今，創(chuàng )業(yè)板已經(jīng)發(fā)展了近11年的時(shí)間。截至6月19日，創(chuàng )業(yè)板累計上市過(guò)的公司有817家，退市的僅有兩家，分別是大華農和欣泰電氣。其中，大華農是因為被溫氏股份吸收合并而退市，而欣泰電氣則是因為欺詐發(fā)行被退市，是唯一一家被強制退市的創(chuàng )業(yè)板上市公司。

在英大證券首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄看來(lái)，創(chuàng )業(yè)板實(shí)施注冊制后，退市標準將提高，退市公司數量也將進(jìn)一步增加。隨著(zhù)注冊制的逐步推進(jìn)，資本市場(chǎng)退市公司數量和退市效率也將得到明顯改變，逐漸向成熟市場(chǎng)靠攏。

確立ST制度

更為重要的是，此次改革，創(chuàng )業(yè)板將新增*ST、ST制度。

根據《上市規則》，上市公司出現財務(wù)狀況或者其他狀況異常，導致其股票存在終止上市風(fēng)險，或者投資者難以判斷公司前景，其投資權益可能受到損害的，深交所有權對該公司股票交易實(shí)施風(fēng)險警示。上市公司股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險警示的，在股票簡(jiǎn)稱(chēng)前冠以“*ST”字樣，被實(shí)施其他風(fēng)險警示的，在股票簡(jiǎn)稱(chēng)前冠以“ST”字樣，以區別于其他股票。公司同時(shí)存在退市風(fēng)險警示和其他風(fēng)險警示情形的，在公司股票簡(jiǎn)稱(chēng)前冠以“*ST”字樣。

此前，創(chuàng )業(yè)板股票沒(méi)有退市風(fēng)險警示，但存在暫停上市。

如今，上市公司出現下列情形之一的，深交所可以對其股票交易實(shí)施退市風(fēng)險警示：

最近一個(gè)會(huì )計年度經(jīng)審計的凈利潤為負值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元，或追溯重述后最近一個(gè)會(huì )計年度凈利潤為負值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元;最近一個(gè)會(huì )計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值，或追溯重述后最近一個(gè)會(huì )計年度期末凈資產(chǎn)為負值;最近一個(gè)會(huì )計年度的財務(wù)會(huì )計報告被出具無(wú)法表示意見(jiàn)或者否定意見(jiàn)的審計報告;深交所認定的其他情形。

據記者不完全統計，按照最新版的退市指標篩選，唐德影視、天龍光電、金亞科技等多家公司正面臨這樣的風(fēng)險。其中，金亞科技、樂(lè )視網(wǎng)、神霧環(huán)保、盛運環(huán)保已被終止上市，進(jìn)入退市整理期。

此外，本次創(chuàng )業(yè)板退市改革還取消了暫停上市、恢復上市環(huán)節，交易類(lèi)退市也不再設置退市整理期。

《上市規則》規定，上市公司股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險警示后，首個(gè)會(huì )計年度審計結果表明公司出現上述被實(shí)施退市風(fēng)險警示任一情形或者公司財務(wù)會(huì )計報告被出具保留意見(jiàn)審計報告的，應當自董事會(huì )審議通過(guò)年度報告后及時(shí)披露，同時(shí)披露公司股票可能被終止上市的風(fēng)險提示公告。深交所自年度報告披露之日起，對公司股票及其衍生品種實(shí)施停牌。

上市公司股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險警示后，未在法定期限內披露首個(gè)年度報告的，公司應當在法定期限屆滿(mǎn)的次一交易日披露公司股票可能被終止上市的風(fēng)險提示公告，公司股票及其衍生品種自公告日起停牌。

停牌之日起五個(gè)交易日內，深交所將向公司發(fā)出擬終止其股票上市的事先告知書(shū)。上市公司收到終止上市事先告知書(shū)后，可以申請聽(tīng)證，提出陳述和申辯，上市公司未在規定期限內提出聽(tīng)證申請的，深交所上市委員會(huì )在陳述和申辯提交期限屆滿(mǎn)后十五個(gè)交易日內，就是否終止公司股票上市事宜進(jìn)行審議。

標簽： 創(chuàng )業(yè)板退市