那些最悲觀(guān)的預測不會(huì )兌現

上周，海外股市經(jīng)歷了一場(chǎng)血雨腥風(fēng)，美股一周內最大跌幅超過(guò)15%，市場(chǎng)恐慌程度之高為2008年金融危機以來(lái)所僅見(jiàn)。

疫情在中國以外出現蔓延之勢是市場(chǎng)暴跌的直接原因。不同的人對新冠病毒風(fēng)險判斷差異很大，最悲觀(guān)的專(zhuān)家認為它將像流感一樣與人類(lèi)長(cháng)期共存，最終全球會(huì )有2/3的人感染這種病毒，當然，也有可能像2003年SARS一樣在幾個(gè)月內被徹底撲滅。

投資者最關(guān)注的還是疫情未來(lái)如何演化，它會(huì )不會(huì )讓全球經(jīng)濟陷入不可控的混亂?

經(jīng)過(guò)一個(gè)多月時(shí)間，新冠肺炎病毒的傳播特點(diǎn)已基本被人摸清，但不同國家對這個(gè)病毒采取的應對策略卻有很大差異，有的不得已在局部地區采取類(lèi)似中國的做法，有的則對斷絕交通比較謹慎，甚至將部分希望寄托在疫苗上。這是因為各國在防疫與經(jīng)濟社會(huì )正常運轉之間如何平衡考慮有所不同，側重點(diǎn)不同。資本市場(chǎng)不是害怕疾病的直接影響，而是對既要保持經(jīng)濟大致正常的運轉又要控制病毒傳播沒(méi)有信心。關(guān)門(mén)閉戶(hù)、斷絕交通雖可較快解決問(wèn)題，但對全球產(chǎn)業(yè)鏈和經(jīng)濟增長(cháng)可能會(huì )造成無(wú)法承受的影響，這就是股市恐慌的原因。但是，這種恐慌可讓那些麻痹大意的人警醒，從而盡快采取行動(dòng)，最終對防疫有利。

不論如何，筆者相信那些最悲觀(guān)的預測不會(huì )兌現，因為以現有的資訊和科技水平，以及觀(guān)察過(guò)去一個(gè)多月各國防疫經(jīng)驗，疫情終會(huì )得到解決。雖然不排除一些地方策略調整不夠及時(shí)，在這一過(guò)程中付出代價(jià)較大，但各國防疫策略在不斷調整后，將會(huì )收斂于“佛系”與中國式“硬核”間的某點(diǎn)。此次疫情雖然特別，但最終對經(jīng)濟的沖擊大概率是“較長(cháng)的一次性事件”，其尾部形態(tài)較難預測但不改變事件性質(zhì)，真正應該思考和擔心的，是疫情之前就存在的一些矛盾和問(wèn)題。

境外疫情的影響未來(lái)可能仍有反復，各國的財政與貨幣方面的應對政策，未來(lái)一段時(shí)間里應該得到更多關(guān)注。A股運行最終也還是會(huì )回到財政貨幣政策、公司業(yè)績(jì)、估值等因素上來(lái)。

標簽：