短期進(jìn)入調整期 中期牛市格局未變

海通證券認為，短期A(yíng)股進(jìn)入調整期，中期牛市格局未變。歷史上海外股市動(dòng)蕩難免會(huì )波及A股，這次海外大跌也在誘發(fā)A股短期調整。從基本面來(lái)看，受疫情影響春節后發(fā)電量、地產(chǎn)銷(xiāo)量等高頻數據大幅低于往年同期，2、3月經(jīng)濟數據恐受到拖累，并且海外疫情蔓延可能拖累全球經(jīng)濟影響我國出口。2月4日后一段時(shí)間市場(chǎng)形態(tài)可能類(lèi)似19年8月6日-12月初，市場(chǎng)表現為進(jìn)二退一，源于基本面數據還未見(jiàn)底。中長(cháng)期看，牛市的三個(gè)邏輯沒(méi)動(dòng)搖，即牛熊周期輪回、企業(yè)盈利見(jiàn)底回升、大類(lèi)資產(chǎn)偏向股市。A股盈利W型筑底，上市公司凈利潤同比2季度后仍然會(huì )回升，2020年全年將達到10%-12%，高于19年的8%，牛市逐漸將進(jìn)入3浪上漲的邏輯未變，3浪加速需要等疫情控制住，經(jīng)濟活動(dòng)完全恢復。當然，如果未來(lái)全球疫情長(cháng)期得不到控制，將對全球經(jīng)濟增長(cháng)造成沖擊，甚至再次引發(fā)類(lèi)似08年的全球經(jīng)濟衰退風(fēng)險，目前看這種情況出現的概率較小。

西南證券認為 ，回顧2008年以來(lái)美股的幾次大幅度調整，美股的下跌對A股主要構成情緒上的沖擊，A股本身的漲跌主要以?xún)纫驔Q定，外圍波動(dòng)以情緒沖擊為主。當前促進(jìn)A股上漲的內因依然是積極的，政策寬松依然在繼續，因此A股的行情并沒(méi)有結束。

國盛證券指出，周三兩市因外圍持續大跌震蕩走低，個(gè)股出現明顯分化，創(chuàng )業(yè)板大幅下挫，前期漲幅較大的科技股領(lǐng)跌，跌停個(gè)股近百只，市場(chǎng)炒作情緒降溫，周期個(gè)股逆勢走強。兩市成交額連續6日超萬(wàn)億。北向資金連續4日凈流出，當日達67億。技術(shù)上上證收長(cháng)上影的倒T線(xiàn)，與周三K線(xiàn)又構建了揉搓線(xiàn)，再度失守3000點(diǎn)整數關(guān)口，向下尋求年線(xiàn)支撐，創(chuàng )業(yè)板指大跌失守5日均線(xiàn)，險守10日均線(xiàn)。市場(chǎng)短期可能是一個(gè)從科技股向大盤(pán)藍籌轉換的相互輪動(dòng)過(guò)程，在量能持續萬(wàn)億的情況下，關(guān)注滯漲個(gè)股的補漲機會(huì )。

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