華泰證券：電動(dòng)化或將帶動(dòng)液壓元件應用結構變化

華泰證券指出，推動(dòng)電動(dòng)化以實(shí)現節能減排成為制造業(yè)發(fā)展大勢所趨，我們認為，電動(dòng)化或將帶動(dòng)液壓元件應用結構變化，但短中期影響或有限：1）動(dòng)力元件：液壓泵具備功率質(zhì)量比等優(yōu)勢，短期或難以被替代。2）執行元件：部分應用領(lǐng)域液壓缸或被電動(dòng)缸所替代，但電動(dòng)缸承載負荷能力較弱，短期不適合應用于中大型機械；液壓馬達可類(lèi)比液壓泵，在回轉系統中或不可被取締。3）控制元件：機電液一體化逐步完善之下，泵控占比有望提升，液壓閥應用結構或產(chǎn)生變化。整體來(lái)看，電動(dòng)化趨勢下液壓傳動(dòng)或仍為主要傳動(dòng)方式之一，但各類(lèi)液壓元件仍需結合電動(dòng)化技術(shù)變化，需考慮與電氣系統相協(xié)調能力。

全文如下

華泰 | 機械傳動(dòng)系列一：液壓傳動(dòng)——機械大力士

(相關(guān)資料圖)

液壓傳動(dòng)為機械設備三大傳動(dòng)方式之一，用于實(shí)現機械能-液壓能-機械能的轉換。液壓系統由動(dòng)力元件、執行元件、控制元件、輔助元件、工作介質(zhì)五大基本部分組成，其中液壓泵閥技術(shù)難度較高。目前，全球液壓工業(yè)已進(jìn)入成熟發(fā)展階段，我國為全球第一大液壓市場(chǎng)，2021年全球市場(chǎng)份額達35%。國內市場(chǎng)規模接近千億，高端市場(chǎng)具備較大國產(chǎn)替代空間。本報告系統闡述了液壓行業(yè)市場(chǎng)概況、液壓系統及各組成元件工作原理，并以工程機械應用為例分析了液壓系統在主要產(chǎn)品中的應用結構，以及電動(dòng)化對液壓傳動(dòng)的影響，全面覆蓋液壓傳動(dòng)原理、市場(chǎng)、應用分析。

核心觀(guān)點(diǎn)

液壓系統概覽：機械大力士，千億市場(chǎng)大而不強

液壓傳動(dòng)突出優(yōu)點(diǎn)在于其可輸出較大的推力或轉矩，可實(shí)現低速大噸位運動(dòng)，基本所有工程領(lǐng)域均有應用液壓傳動(dòng)，且在大功率、自動(dòng)化控制時(shí)，液壓傳動(dòng)優(yōu)勢顯著(zhù)。但我國液壓工業(yè)起步較晚，整體大而不強，多數液壓元件進(jìn)口單價(jià)遠高于出口，高端產(chǎn)品仍待進(jìn)口替代。液壓系統上游為原材料、液壓配件、介質(zhì)等，原材料成本占比較高，以鋼材為主；下游主要應用領(lǐng)域為工程機械，2022年應用占比達60%。競爭格局上，全球液壓市場(chǎng)CR3超30%，國內龍頭一枝獨秀。相較海外龍頭，國內龍頭產(chǎn)品品類(lèi)、國際市場(chǎng)均有待開(kāi)拓，規模仍具提升空間。

液壓系統組成：動(dòng)力/執行/控制元件、液壓輔件、工作介質(zhì)相輔相成

液壓系統五大組成部分中：液壓系統動(dòng)力元件主要用于將原動(dòng)機的機械能轉變?yōu)橐簤耗?，主要?dòng)力元件為液壓泵。執行元件主要用于將液壓能轉換為機械能，其中，液壓馬達負責將液壓能轉換為回轉運動(dòng)機械能，液壓缸負責將液壓能轉換為往復直線(xiàn)運動(dòng)或往復擺動(dòng)機械能?？刂圃?jiǎn)稱(chēng)液壓閥，主要用于控制油液方向、壓力與流量。液壓輔件直接影響液壓系統的性能、效率、溫升、噪聲、壽命等，主要包括油箱、濾油器、管件、密封件、壓力表、熱交換器、蓄能器等。液壓系統工作介質(zhì)負責傳遞能量和工作信號，一般采用礦物型液壓油。

電動(dòng)化下的液壓傳動(dòng)之變：短中期影響或有限，液壓元件結構待迭代

推動(dòng)電動(dòng)化以實(shí)現節能減排成為制造業(yè)發(fā)展大勢所趨，我們認為，電動(dòng)化或將帶動(dòng)液壓元件應用結構變化，但短中期影響或有限：1）動(dòng)力元件：液壓泵具備功率質(zhì)量比等優(yōu)勢，短期或難以被替代。2）執行元件：部分應用領(lǐng)域液壓缸或被電動(dòng)缸所替代，但電動(dòng)缸承載負荷能力較弱，短期不適合應用于中大型機械；液壓馬達可類(lèi)比液壓泵，在回轉系統中或不可被取締。3）控制元件：機電液一體化逐步完善之下，泵控占比有望提升，液壓閥應用結構或產(chǎn)生變化。整體來(lái)看，電動(dòng)化趨勢下液壓傳動(dòng)或仍為主要傳動(dòng)方式之一，但各類(lèi)液壓元件仍需結合電動(dòng)化技術(shù)變化，需考慮與電氣系統相協(xié)調能力。

風(fēng)險提示：宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇不及預期工，工程機械電動(dòng)化導致部分液壓元件被取代，國產(chǎn)替代不及預期，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，研發(fā)風(fēng)險。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報網(wǎng)）

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