3家A股上市公司發(fā)布公告：分拆子公司在A(yíng)股市場(chǎng)上市

《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點(diǎn)若干規定》發(fā)布已經(jīng)滿(mǎn)月?！蹲C券日報》記者經(jīng)過(guò)梳理后注意到，目前已經(jīng)有3家A股上市公司發(fā)布公告，決定分拆子公司在A(yíng)股市場(chǎng)上市。其中，中國鐵建和上海電氣擬分拆子公司在科創(chuàng )板上市，上海建工擬分拆子公司在上交所主板上市。

具體看，根據中國鐵建發(fā)布的預案，擬分拆子公司鐵建重工到科創(chuàng )板上市。鐵建重工為公司下屬公司，從事掘進(jìn)機裝備、軌道交通設備和特種專(zhuān)業(yè)裝備的設計、研發(fā)、制造和銷(xiāo)售。中國鐵建稱(chēng)，本次分拆將進(jìn)一步鞏固鐵建重工在高端裝備制造領(lǐng)域的核心競爭力，促進(jìn)公司可持續發(fā)展;將對公司股東(特別是中小股東)、債權人和其他利益相關(guān)方的利益產(chǎn)生積極影響。

上海電氣擬將控股子公司電氣風(fēng)電分拆至上交所科創(chuàng )板上市。希望通過(guò)本次分拆，將電氣風(fēng)電打造成為公司下屬獨立風(fēng)電核心業(yè)務(wù)上市平臺。通過(guò)科創(chuàng )板上市，加大對風(fēng)電產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)的進(jìn)一步投入，實(shí)現做大做強風(fēng)電業(yè)務(wù)板塊，增強風(fēng)電業(yè)務(wù)的盈利能力和綜合競爭力。

暢力資產(chǎn)管理有限公司董事長(cháng)兼首席執行官寶曉輝在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，上市公司分拆是資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的重要手段，有利于公司理順業(yè)務(wù)架構，拓寬融資渠道，獲得合理估值，完善激勵機制，對更好地服務(wù)科技創(chuàng )新和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有積極意義。

對此，她進(jìn)一步解釋稱(chēng)：首先，上市公司分拆出來(lái)的子公司資產(chǎn)具有科創(chuàng )屬性，主要是涉足高精尖、高科技和高新產(chǎn)業(yè)，是為科創(chuàng )板量身定制的科創(chuàng )企業(yè);其次，設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制具有較強的開(kāi)創(chuàng )性和突破性，突出了科創(chuàng )定位，前述企業(yè)屬于符合國家戰略、突破核心技術(shù)、市場(chǎng)認可度高的科創(chuàng )企業(yè);第三，科創(chuàng )板設置了多套上市標準，允許未盈利、特殊股權結構的紅籌等類(lèi)型企業(yè)發(fā)行上市，基礎制度更加市場(chǎng)化，相關(guān)制度提升了資源配置效率。

“未來(lái)多層次資本市場(chǎng)將為分拆上市提供更多的展示舞臺。”寶曉輝說(shuō)，同時(shí)，分拆上市有利于優(yōu)質(zhì)創(chuàng )新企業(yè)的獨立發(fā)展，獲得更加理想的市場(chǎng)估值，體現了科創(chuàng )板的包容性。對于盈利較好的公司，有望在分拆上市中受益。

為保障上市公司分拆后具備獨立上市地位，《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點(diǎn)若干規定》要求上市公司分拆原則上應當同時(shí)滿(mǎn)足七方面條件。其中，盈利能力方面，要求上市公司最近3個(gè)會(huì )計年度連續盈利，且最近3個(gè)會(huì )計年度扣除按權益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤后，歸屬于上市公司股東的凈利潤累計不低于6億元人民幣。

《證券日報》記者注意到，中國鐵建2016年度、2017年度、2018年度實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤(凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低值計算)分別約為129.29億元、147.71億元、166.95億元;上海電氣2016年度、2017年度以及2018年度實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低值)分別為13.85億元、16.97億元以及19.01億元。

對于A(yíng)股上市公司分拆子公司到科創(chuàng )板上市，聯(lián)儲證券溫州營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理胡曉輝對《證券日報》記者表示，隨著(zhù)2019年8月份證監會(huì )就《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點(diǎn)若干規定》公開(kāi)征求意見(jiàn)公布之后，上市公司分拆子公司上市熱情持續高漲，這為上市公司加大科技投入，加大創(chuàng )新投入打通了退出通道。

“此舉最大的意義是發(fā)揮了上市公司‘孵化器’作用，對于科創(chuàng )板而言，繼直接上市、新三板摘牌后申請到科創(chuàng )板上市后，增加了一個(gè)新的項目來(lái)源。”胡曉輝說(shuō)。

值得關(guān)注的是，自《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點(diǎn)若干規定》發(fā)布以來(lái)，投資者對上市公司是否會(huì )分拆子公司上市也是格外關(guān)注，在相關(guān)平臺上頻頻提問(wèn)，而被點(diǎn)名的上市公司對此也紛紛予以回應。比如，綠地控股2019年12月16日在回答投資者提問(wèn)時(shí)表示，公司已在研究分拆上市相關(guān)政策;2020年1月8日表示，已對分拆上市相關(guān)政策進(jìn)行了研究，但目前尚無(wú)具體的分拆上市計劃。

此外，有上市公司表示，“如有成熟的分拆計劃和方案，將嚴格按照相關(guān)法律法規履行決策程序和信息披露義務(wù)”或者“將視政策條件、可行性、公司整體規劃等具體情況而定”。但是，更多的上市公司以“對政策進(jìn)行了研究、梳理”來(lái)回答投資者的提問(wèn)，或者直接回答“沒(méi)有相關(guān)計劃”。

“A股上市公司分拆子公司去科創(chuàng )板上市，便于子公司獨立管理運營(yíng)和再融資，上市后從研發(fā)投入、股權激勵等多個(gè)角度更便捷，加大投入實(shí)現做大做強。”川財證券研究所所長(cháng)陳靂對《證券日報》記者表示，上述操作，首先要看子公司是否滿(mǎn)足科創(chuàng )板上市條件，也要注意審核方式與主板不同。此外，上市后，在信息披露等方面的要求更加嚴格，對研發(fā)投入和股權激勵的門(mén)檻要求與主板有所差異，這一操作有利于總公司的資產(chǎn)總量增值，但最終是要體現分拆的子公司在科創(chuàng )領(lǐng)域的成長(cháng)性得以更好地發(fā)揮。

胡曉輝表示，上市公司在積極地推動(dòng)分拆子公司上科創(chuàng )板過(guò)程中，最重要的是要明確分拆上市企業(yè)的科技屬性是否清晰準確，與母公司是否存在同業(yè)競爭、交叉業(yè)務(wù)不清，上下游業(yè)務(wù)是否存在利益輸送或者利益調節，以及擬分拆上科創(chuàng )板企業(yè)的成長(cháng)性、獨立性等，都要特別關(guān)注與考慮。

標簽： A股