周大福投資入主ST景谷決策日股價(jià)啟動(dòng)內幕外泄？

如果說(shuō)前一波上漲是“易主”預期刺激，那后一波大漲則屬“先知先覺(jué)”，啟動(dòng)于這次披露接盤(pán)方身份之前。6月25日至28日，前期股價(jià)大幅回落的ST景谷突然連續4個(gè)交易日漲停。至7月3日，公司方才披露了周大福投資擬入主的消息。而根據昨日披露的詳式權益變動(dòng)報告書(shū)，正是在6月25日，也就是ST景谷最新一波股價(jià)啟動(dòng)的當天，周大福投資、小康控股各自分別召開(kāi)了董事會(huì )和股東會(huì )，決議通過(guò)本次權益變動(dòng)。

⊙記者 趙一蕙 ○編輯 孫放

在一輪輪控股權更迭中身若漂萍的ST景谷，突然被從天而降的“幸運”砸中。周大福投資不僅要入主，還擬要約收購“集權”至持股55%的消息，讓ST景谷昨日又收獲了一個(gè)強勢漲停，總市值超過(guò)32億元。

慶幸之余，此次收購的諸多疑問(wèn)依然待解：消息發(fā)布前的股價(jià)連番上漲，恰逢交易雙方?jīng)Q策之時(shí);在借殼市場(chǎng)早已轉為買(mǎi)方市場(chǎng)、遍地10億市值殼公司的市況下，周大福投資緣何高溢價(jià)選中一家市值約30億的ST公司;盡管香港鄭氏家族名聲在外，卻無(wú)成功操刀A股資本運作的經(jīng)驗，接盤(pán)內地上市公司，能否修成正果?

在A(yíng)股市場(chǎng)上，此類(lèi)忽然“開(kāi)掛”的事件背后，總是透著(zhù)“幸福來(lái)得太突然”的不真實(shí)感，希望ST景谷這次不會(huì )又“空歡喜”吧。

股價(jià)先漲 信披“滯后”

“珠光寶氣”的周大福投資昨日通過(guò)ST景谷發(fā)布詳式權益變動(dòng)報告書(shū)，透露的信息很符合“金主”身份：協(xié)議受讓小康控股所持ST景谷30%股權，另擬要約收購25%股份，持股比例將達到55%。協(xié)議收購和要約收購的每股價(jià)格均為32.57元。即使ST景谷已連續大漲，這一價(jià)格依然較公司昨日收盤(pán)價(jià)24.72元/股溢價(jià)約31%。粗略計算，協(xié)議轉讓的價(jià)款12.7億元加上要約收購所需的10.6億元，周大福投資此番將合計斥資逾23億元。

香港“四大豪門(mén)”之一的鄭氏將入主、溢價(jià)30%收購控制權，二級市場(chǎng)股價(jià)也開(kāi)啟“狂歡”。不過(guò)記者發(fā)現，ST景谷股價(jià)啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)比消息正式披露有所提前，實(shí)際與交易雙方的決策時(shí)點(diǎn)重合。

5月3日，ST景谷宣布因重大事項停牌。至5月18日，公司復牌并宣布了控制權擬變更的消息，但并未披露接盤(pán)方身份，這一消息讓公司股價(jià)連拉三個(gè)漲停板，且短暫調整后繼續上攻。ST景谷停牌前收盤(pán)價(jià)19.38元/股，至5月30日股價(jià)已收于25.78元/股，漲幅超過(guò)33%。

如果說(shuō)前一波上漲是“易主”預期刺激，那后一波大漲則屬“先知先覺(jué)”，啟動(dòng)于這次披露接盤(pán)方身份之前。6月25日至28日，前期股價(jià)大幅回落的ST景谷突然連續4個(gè)交易日漲停。隨后，6月29日、7月2日兩天漲勢有所收斂。至7月3日，公司方才披露了周大福投資擬入主的消息。

而根據昨日披露的詳式權益變動(dòng)報告書(shū)，正是在6月25日，也就是ST景谷最新一波股價(jià)啟動(dòng)的當天，周大福投資、小康控股各自分別召開(kāi)了董事會(huì )和股東會(huì )，決議通過(guò)本次權益變動(dòng)。

但是，6月28日ST景谷在股價(jià)異動(dòng)公告中還稱(chēng)：“本次意向收購方尚未與小康控股及其一致行動(dòng)人簽訂任何意向協(xié)議，磋商結果尚存在重大不確定性。”公告并未完整披露磋商進(jìn)程，即當時(shí)交易雙方皆已履行了重要的決策程序。

會(huì )不會(huì )水土不服?

周大福投資在昨日的權益變動(dòng)報告書(shū)中還稱(chēng)：“有意通過(guò)對原有業(yè)務(wù)的梳理和提升，以及培育和發(fā)展新業(yè)務(wù)的方式，提升上市公司整體資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)水平。”

這話(huà)并不能消除疑問(wèn)：對于并無(wú)成功操刀A股資本運作經(jīng)驗的周大福投資，是否會(huì )“水土不服”?周大福投資如果僅是需要一個(gè)資本運作的A股平臺，又為何高出市場(chǎng)價(jià)幾倍收殼，ST景谷憑什么中選?

2007年至2010年間，鄭氏家族旗下新世界(600628,股吧)地產(chǎn)曾買(mǎi)殼重慶的*ST星美(現歡瑞世紀)，擬注入地產(chǎn)資產(chǎn)以達到A股上市之目的，不過(guò)最后因各種變數未能實(shí)現。而此番出讓ST景谷控制權的小康控股同樣以重慶為大本營(yíng)。

不過(guò)，根據昨日收盤(pán)價(jià)，ST景谷市值已達32億元，即使在A(yíng)股殼公司“坐地起價(jià)”的2015年、2016年間也算不得最有吸引力，何況如今借殼已轉為買(mǎi)方市場(chǎng)。以昨日收盤(pán)價(jià)計，總市值10億元以?xún)鹊亩酁?ldquo;退市梯隊”，但10億元至20億元的小市值中，同屬ST類(lèi)的就有30家公司，若論非ST類(lèi)的“殼公司”，亦有市值15億以下的可供選擇。

就此問(wèn)題，在對上交所的回復函中，可以洞悉買(mǎi)家的一部分動(dòng)機。據稱(chēng)，收購S(chǎng)T景谷系周大福投資的企業(yè)性質(zhì)較為特殊(為臺港澳資本與境內合資)，需考慮的因素較多，而ST景谷不存在不符合外資投資公司收購的限制性條件。

照這一說(shuō)法，ST景谷只是限制條件下的一種選擇。但這也意味著(zhù)，上市公司現有業(yè)務(wù)要融入周大福投資的業(yè)務(wù)版圖似乎并不容易。

據披露，周大福投資的大股東周大福有限擁有新世界發(fā)展、新創(chuàng )建集團、新世界百貨等10家港股公司股權，業(yè)務(wù)涉及地產(chǎn)、百貨、基建等領(lǐng)域。其中，新世界百貨、新世界發(fā)展為核心平臺。周大福投資的實(shí)際控制人鄭家純還在周大福、佐丹奴、新時(shí)代能源、綜合環(huán)保等4家港股公司持有高比例股份，涉足珠寶、服裝、石油勘探、廢料回收等。

與ST景谷唯一的“聯(lián)系”是周大福通過(guò)收購入主的綠心集團。這一點(diǎn)，報告書(shū)在談及同業(yè)競爭問(wèn)題時(shí)亦有所提及。報告書(shū)稱(chēng)：“雖然綠心集團與ST景谷主營(yíng)業(yè)務(wù)有一定類(lèi)似度，但ST景谷的主要產(chǎn)品人造板和綠心集團的主要產(chǎn)品原木材料并不直接構成競爭關(guān)系。”

林業(yè)并非周大福的優(yōu)勢業(yè)務(wù)領(lǐng)域，上市已18載的ST景谷，會(huì )不會(huì )就此告別“老本行”，而且還是在公司主業(yè)出現恢復跡象的時(shí)候?

今年一季度的經(jīng)營(yíng)數據顯示，ST景谷原重頭業(yè)務(wù)——“林化”板塊在停產(chǎn)多年后實(shí)現了零的突破。此前，自2012年因資金問(wèn)題導致合作車(chē)間停產(chǎn)后，歷年年報中，ST景谷林化產(chǎn)品收入均為零。作為擁有幾十萬(wàn)畝天然林作為采脂基地的松香生產(chǎn)商，ST景谷上市之初也擁有著(zhù)獨特資源、優(yōu)勢品牌、核心競爭力，其對地域經(jīng)濟的貢獻不言而喻。但核心車(chē)間的停產(chǎn)，讓這家從云南景谷縣城中走出的上市公司“抱著(zhù)金飯碗挨餓”，也是其長(cháng)期“戴帽”的重要原因。

此時(shí)易主，對ST景谷的業(yè)務(wù)重振計劃，是好事還是變數?

小康控股不惜違約“脫身”

盡管留下多個(gè)疑問(wèn)，但可知曉的是，周大福投資的從天而降，讓曾“高位接盤(pán)”的小康控股順利脫身。而當年，小康控股入主ST景谷時(shí)亦被寄予厚望。

2015年11月，代表了當地國資的重要股東景谷森達以25.37元/股的價(jià)格，向小康控股整體協(xié)議轉讓所持有的ST景谷24.67%的股份，合計價(jià)款8.1億元。根據協(xié)議，小康控股承諾在受讓ST景谷股份后36個(gè)月內不減持。

小康控股入主后加大了“集權”力度。2017年5月，小康控股才剛剛完成以37.78元/股要約收購S(chǎng)T景谷1600萬(wàn)股的增持，持股比例由24.67%升至37%。當時(shí)的提法是“更多承擔股東對公司的經(jīng)營(yíng)責任”。

誰(shuí)料借殼市場(chǎng)畫(huà)風(fēng)突變，已成買(mǎi)方市場(chǎng)，但更沒(méi)想到的是，竟又有周大福投資欣然接盤(pán)。這不僅讓小康控股所持大部分股權順利脫手，幾乎全身而退。

是誰(shuí)在慷慨解囊?其實(shí)，周大福投資的身份構成并不明確。公告顯示，周大福投資于2016年9月14日由周大福企業(yè)有限公司出資設立，2017年12月8日完成工商變更，變更后注冊資本為3億美元。

今年5月，周大福有限將尚未實(shí)繳出資的1.05億美元、4200萬(wàn)美元分別無(wú)償轉讓給上海泓軾網(wǎng)絡(luò )科技有限公司、深圳前海藍黛投資有限公司。目前，周大福有限持有周大福投資51%股權，認繳出資1.53億美元。上述兩家突擊介入的股東是何身份，權益變動(dòng)報告書(shū)并未進(jìn)一步披露。

標簽： 景谷 大福 股價(jià)