科創(chuàng )板上市公司股權激勵方案出爐，樂(lè )鑫科技飲頭啖湯

科創(chuàng )板開(kāi)市滿(mǎn)兩個(gè)月，首份科創(chuàng )板上市公司股權激勵方案出爐，樂(lè )鑫科技飲頭啖湯?！蹲C券日報》記者注意到，《科創(chuàng )板股票上市規則》中為科創(chuàng )公司“私人定制”的相關(guān)股權激勵制度創(chuàng )新在樂(lè )鑫科技所披露的方案中得到充分體現。

業(yè)內人士就此對《證券日報》記者表示，科創(chuàng )板股權激勵政策相對寬松，科創(chuàng )公司擁有更大自由度制定股權激勵計劃;相關(guān)規則更加靈活和市場(chǎng)化，以滿(mǎn)足科創(chuàng )企業(yè)自己“量體裁衣”的需求，幫助企業(yè)制定出對人才更具吸引力的激勵方案。

樂(lè )鑫科技9月23日晚間發(fā)布的公告披露，當日公司董事會(huì )審議通過(guò)《關(guān)于公司<2019年限制性股票激勵計劃(草案)>及其摘要的議案》。根據股權激勵計劃，樂(lè )鑫科技擬向激勵對象授予29.28萬(wàn)股限制性股票，占本激勵計劃草案公告時(shí)公司股本總額8000萬(wàn)股的0.366%，授予價(jià)格為65元/股。激勵計劃授予的激勵對象總人數為21人，包括公司公告本激勵計劃時(shí)在公司任職的高級管理人員、核心技術(shù)人員、董事會(huì )認為需要激勵的其他人員。

《證券日報》記者注意到，就樂(lè )鑫科技的股權激勵方案而言，其充分利用創(chuàng )新規則主要體現在以下三個(gè)方面：

第一，股權激勵方案突破了“50%”的價(jià)格限制。

樂(lè )鑫科技公告表示，激勵計劃授予限制性股票授予價(jià)格的定價(jià)方法為不低于公司首次公開(kāi)發(fā)行后首個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)的50%，并確定為65元/股。本次授予價(jià)格占方案公布前1個(gè)交易日交易均價(jià)的39.61%;占前20個(gè)交易日交易均價(jià)的41.95%。

根據規定，上市公司授予激勵對象限制性股票的價(jià)格，低于股權激勵計劃草案公布前1個(gè)交易日、20個(gè)交易日、60個(gè)交易日或者120 個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的50%的，應當說(shuō)明定價(jià)依據及定價(jià)方式。出現前款規定情形的，上市公司應當聘請獨立財務(wù)顧問(wèn)，對股權激勵計劃的可行性、相關(guān)定價(jià)依據和定價(jià)方法的合理性、是否有利于公司持續發(fā)展、是否損害股東利益等發(fā)表意見(jiàn)。

雖然上述規則增加了強制性信息披露和中介機構發(fā)表意見(jiàn)的內容，但科創(chuàng )板規則相當于放開(kāi)了“50%”的限價(jià)要求，給公司自行選擇價(jià)格的權利。

業(yè)內人士提醒，選擇權并不是一種必然。由于存在股份支付的處理，限制性股票公允價(jià)值和授予價(jià)格之間的差額將計入費用從而吞噬利潤，科創(chuàng )板上市公司需要在漂亮的財務(wù)數據和有吸引力的授予價(jià)格之間做出平衡，規則只是賦予了上市公司更大的自由度和更寬的選擇范圍。

第二，操作流程大幅簡(jiǎn)化、優(yōu)化，授予不等于歸屬。

根據相關(guān)規則，科創(chuàng )板的限制性股票分為兩類(lèi)：一是“激勵對象按照股權激勵計劃規定的條件，獲得的轉讓等部分權利受到限制的本公司股票，即第一類(lèi)限制性股票”;二是“符合股權激勵計劃授予條件的激勵對象，在滿(mǎn)足相應獲益條件后分次獲得并登記的本公司股票，即第二類(lèi)限制性股票。”

第一類(lèi)情況可類(lèi)比主板的限制性股票，從激勵草案到授予、解鎖流程相對復雜。主板限制性股票在授予后即需完成變更登記，股票所有權發(fā)生轉移。先授予登記的缺陷在于，若屆時(shí)公司未達到激勵條件或者激勵對象離職，還會(huì )觸發(fā)回購注銷(xiāo)已授予股票的程序。

而科創(chuàng )板則在上述情況之外還設置了“第二類(lèi)限制性股票”，即授予時(shí)可不進(jìn)行登記，而是在滿(mǎn)足了一定條件后，再登記給激勵對象，后者這一流程被稱(chēng)為“歸屬”。因此科創(chuàng )板第二類(lèi)限制性股票的“授予”與《股權激勵管理辦法》規定的“授予”存在差異。第二類(lèi)限制性股票在授予時(shí)，所有權并未發(fā)生轉移，激勵對象后續滿(mǎn)足相應獲益條件后，才分次獲得并登記股票，從而不會(huì )產(chǎn)生登記后情況變化再回購注銷(xiāo)的情況。

從樂(lè )鑫科技本次的選擇來(lái)看，第二類(lèi)限制性股票已經(jīng)“先得一分”!

需要注意的是，根據規定，獲益條件包含12個(gè)月以上的任職期限的，實(shí)際授予的權益進(jìn)行登記后，可不再設置限售期——歸屬后即可流通。

此次案例中，樂(lè )鑫科技明確設置了符合上述條件的任職期限要求，因此上述股份歸屬后即可流通(除董事高管需滿(mǎn)足法定的限售要求外)。

第三，樂(lè )鑫科技的案例充分體現了科創(chuàng )公司擁有的自由度，公司在規則內可自行選擇最適宜自己的激勵安排，包括符合自身條件的業(yè)績(jì)指標等。

例如，樂(lè )鑫科技“根據激勵對象司齡不同，將激勵對象分為兩類(lèi)，第一類(lèi)激勵對象為在公司連續任職1年以上員工，合計19人，第二類(lèi)激勵對象為在公司任職1年以下員工，合計2人，公司對兩類(lèi)激勵對象分別設置了不同的歸屬安排。”也就是說(shuō)，不同對象設置不同歸屬安排，不同業(yè)績(jì)對應不同歸屬比例。

此外，在歸屬條件中，該方案還要求滿(mǎn)足公司層面和個(gè)人層面的考核要求。值得一提的是，樂(lè )鑫科技對于歸屬條件的業(yè)績(jì)考核指標選用了營(yíng)收或者毛利。

眾所周知，主板公司選擇利潤指標時(shí)凈利潤為主流。有中介機構人士對《證券日報》記者分析表示，科創(chuàng )公司受三費、息稅影響較大，真實(shí)的凈利潤也可能存在一定“效果失真”，選擇毛利能代表和體現其主營(yíng)業(yè)務(wù)能力，也體現公司充分考慮，選擇符合自身條件的業(yè)績(jì)指標。同時(shí)，從指標趨勢看，以第一類(lèi)激勵對象為例，公司選用對應的營(yíng)收或毛利增幅較2018年分別為30%、69%、119%和185%(A級)，意味著(zhù)對應指標逐年需保持30%的增速，激勵業(yè)績(jì)門(mén)檻不低。

《證券日報》記者注意到，樂(lè )鑫科技核心競爭力即芯片設計能力，其對高端人才(包括十分關(guān)注股權激勵的海外人才)需求量大，公司實(shí)施有吸引力的股權激勵計劃訴求十分迫切。這或許是該公司選擇快速推出股權激勵計劃的重要因素之一。

樂(lè )鑫科技表示，本次股權激勵計劃是為了進(jìn)一步建立、健全公司長(cháng)效激勵機制，吸引和留住優(yōu)秀人才，充分調動(dòng)公司核心團隊人員的積極性，有效地將股東利益、公司利益和核心團隊個(gè)人利益結合在一起，使各方共同關(guān)注公司的長(cháng)遠發(fā)展。(張 歆)

標簽： 科創(chuàng )板