上市公司影視作品提前點(diǎn)映算是內幕信息？

最近，《哪吒之魔童降世》刷新國漫票房紀錄，也讓光線(xiàn)傳媒的股票再次因超預期的爆款電影而上漲。

《哪吒》的最早點(diǎn)映日期是7月13日，正式上映日期是7月26日，但光線(xiàn)傳媒股價(jià)最近的一波上漲趨勢，啟動(dòng)于7月15日——正是“提前點(diǎn)映”后的首個(gè)交易日。以至于在電影正式上映前，就有券商發(fā)布研報直言，“建議投資者參與爆款影片《哪吒》的交易性機會(huì )”。

提前點(diǎn)映是電影行業(yè)常見(jiàn)的宣發(fā)策略，旨在提前積攢人氣和口碑，提升整體票房收入，這本無(wú)可厚非。但是，電影作為影視類(lèi)上市公司的主要產(chǎn)品，關(guān)乎公司業(yè)績(jì)的重要籌碼，提前被一部分群體看到，算不算內幕信息?

此前的一則提前點(diǎn)映事件曾引起巨大爭議。華誼兄弟出品的影片《私人定制》在正式上映前，組織邀請基金經(jīng)理等機構投資者參與“提前點(diǎn)映”環(huán)節。據報道稱(chēng)，因影片質(zhì)量大幅低于預期，華誼兄弟在隨后即遭到機構拋售，股價(jià)大跌。

此舉引發(fā)投資者、媒體和專(zhuān)家的質(zhì)疑，認為“提前點(diǎn)映”屬于內幕信息，質(zhì)疑華誼兄弟涉嫌信披違規。證監會(huì )在此后回復該問(wèn)題時(shí)表示，這是證券市場(chǎng)的新情況、新問(wèn)題，將進(jìn)一步了解、研究。

此后，華誼兄弟沒(méi)有因此而被追責，提前點(diǎn)映也未被定性為“信披違規”或“內幕信息”。同時(shí)，隨著(zhù)中國電影市場(chǎng)的大爆發(fā)，提前點(diǎn)映作為電影業(yè)的慣例一直延續至今。

提前點(diǎn)映的電影算不算內幕信息?對照《證券法》的定義，“內幕信息是在證券交易活動(dòng)中，涉及公司的經(jīng)營(yíng)、財務(wù)或者對該公司證券的市場(chǎng)供求有重大影響的尚未公開(kāi)的信息”。提前點(diǎn)映無(wú)法被歸為“內幕信息”的原因在于，一方面提前點(diǎn)映是“半公開(kāi)”行為，而非“尚未公開(kāi)”;另一方面，提前點(diǎn)映不是電影最終票房的決定性因素，不能稱(chēng)之為“重大影響”。

但提前點(diǎn)映仍然是一個(gè)看上去不夠公平，且容易催生市場(chǎng)投機行為的難題。一個(gè)值得討論的問(wèn)題是，影視類(lèi)上市公司未來(lái)能否主動(dòng)、及時(shí)地披露提前點(diǎn)映環(huán)節的票房數據?市場(chǎng)可以拭目以待。(見(jiàn)習記者 陳中)

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