IPO進(jìn)程急剎車(chē) 珠海銀隆前景撲朔

上市夢(mèng)碎 珠海銀隆前景撲朔

繼乘用車(chē)產(chǎn)品遲遲無(wú)法量產(chǎn)上市后，珠海銀隆新能源股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“銀隆”)在造車(chē)征程上再次碰壁。6月7日，北京商報記者查閱廣東證監局官網(wǎng)發(fā)現，作為擬上市公司，銀隆的上市進(jìn)程目前已經(jīng)中止。業(yè)內人士表示，上市一直是銀隆此前努力的目標，在上市之路被堵上后，面臨此前急速擴張留下的巨額資金缺口，銀隆的發(fā)展前景將很不樂(lè )觀(guān)。

IPO進(jìn)程急剎車(chē)

6月7日，在廣東證監局官網(wǎng)最新披露的廣東轄區已報備擬上市公司輔導工作進(jìn)度表上，銀隆的輔導進(jìn)度欄顯示的是“輔導終止”，最新進(jìn)度時(shí)間為今年1月17日。這意味著(zhù)，在距離招商證券進(jìn)入輔導僅8個(gè)月后，銀隆沖刺上市之旅已戛然而止。

就此次“輔導終止”的原因，北京商報記者嘗試采訪(fǎng)銀隆，但未獲對方回應。

事實(shí)上，銀隆很早就有了在A(yíng)股上市的打算。2014年，銀隆欲借殼上市的消息在業(yè)界備受關(guān)注。2015年，三友化工曾欲獲得銀隆21%的參股權，但最終因雙方在增資條件等問(wèn)題上未能達成一致而擱淺。此后，眾業(yè)達、北巴傳媒、格力電器均先后籌劃收購銀隆，最終也都因各種原因作罷。

2016年12月，大連萬(wàn)達集團、中集集團、格力電器董事長(cháng)董明珠等五方與銀隆簽訂30億元的增資協(xié)議，前者獲得銀隆22.39%的股權。增資后，銀隆的估值為134億元。

除了股權融資外，銀隆也有部分債權融資。2017年8月，銀隆時(shí)任董事長(cháng)魏銀倉曾公開(kāi)表示，銀隆已獲得了中信銀行等多家銀行的支持，其中中信銀行的綜合授信額度為276億元。據悉，這筆款項主要包括銀隆經(jīng)營(yíng)全周期的融資、項目貸款融資及股權融資。同時(shí)，銀隆還得到了建設銀行、平安銀行、浙商銀行和廣州農商行等多家銀行的授信支持。

2017年3月，銀隆完成了股份制改革，從“有限責任公司”變?yōu)?ldquo;股份有限公司 ”。5月17日，在招商銀行輔助下，銀隆在廣東證監局辦理了輔導備案登記，并進(jìn)行受理公示。

在全國工商聯(lián)汽車(chē)商會(huì )秘書(shū)長(cháng)曹鶴看來(lái)，“一般IPO輔導終止，要么是官方行為，要么是自行終止，銀隆新能源很可能是后者”。據他介紹，監管機構強行終止IPO輔導的情況為：企業(yè)出現違法或者違規行為的“硬傷”。按照銀隆目前的情況，很可能是企業(yè)不具備上市條件自行放棄。

高速擴張留隱患

銀隆最近兩年之所以備受關(guān)注，與董明珠一系列動(dòng)作密不可分。2016年12月，董明珠以個(gè)人名義投資銀隆，并拉上萬(wàn)達集團董事長(cháng)王健林、京東集團董事局主席劉強東等。2017年5月，董明珠持有銀隆的股權增至17.46%，她也成為銀隆第二大股東。

在拿到董明珠等人投資的資金后，銀隆開(kāi)始加快擴張的步伐。截至目前，銀隆已經(jīng)分別在成都、天津、蘭州、南京設立了產(chǎn)業(yè)園，總投資達285億元。同時(shí)，銀隆在長(cháng)沙的基地也正在規劃，另外在安徽合肥的產(chǎn)能布局也初步敲定，再加上此前銀隆在廣東珠海、河北石家莊、河北武安等地的生產(chǎn)基地，銀隆橫跨全國的版圖正在逐步形成。按照規劃，2020年的銀隆產(chǎn)能目標是10萬(wàn)輛。

不過(guò)，在高速擴張的同時(shí)，銀隆的業(yè)績(jì)卻并不樂(lè )觀(guān)。格力電器透露的銀隆相關(guān)經(jīng)營(yíng)情況顯示，2017年銀隆在營(yíng)收略增的同時(shí)，凈利下滑近七成。公告顯示，未經(jīng)審計，銀隆2017年營(yíng)業(yè)收入為87.52億元，凈利潤為2.68億元，截至2017年12月31日，資產(chǎn)總額為315.12億元，負債總額為237.67億元。

北京商報記者查閱新能源客車(chē)銷(xiāo)量后發(fā)現，銀隆汽車(chē)在2017年僅銷(xiāo)售了3355輛純電動(dòng)客車(chē)，銷(xiāo)量較2016年的6200輛幾近腰斬。進(jìn)入2018年，銀隆的銷(xiāo)量仍未回暖。3月，銀隆客車(chē)銷(xiāo)量?jì)H為68輛，公交車(chē)銷(xiāo)量?jì)H為45輛。

汽車(chē)行業(yè)分析師賈新光表示，受“騙補”事件影響，新能源客車(chē)的補貼標準被下調了20%，新能源客車(chē)依賴(lài)的政策前景并不明朗。雖然銀隆在董明珠的帶動(dòng)下迅速成為明星企業(yè)，并且瘋狂擴張，但如若沒(méi)有技術(shù)和產(chǎn)品支撐，銀隆的前景會(huì )充滿(mǎn)不確定性。

另一方面，業(yè)績(jì)的下滑也反過(guò)來(lái)影響到了銀隆的擴張規劃。進(jìn)入2018年以來(lái)，銀隆一直麻煩不斷。1月10日，一張珠海銀隆供應商——珠海思齊公司員工在珠海銀隆門(mén)口討債的照片在網(wǎng)上引起熱議，雖然隨后珠海銀隆方面否認是惡意拖欠，但承認了拒付珠海思齊公司部分貨款的事實(shí)。5月16日，有媒體報道，由于電池訂單減少，河北銀隆生產(chǎn)線(xiàn)出現了大面積的減產(chǎn)。

未來(lái)走向不明朗

“希望大家坐著(zhù)格力造的車(chē)，打著(zhù)格力的手機，控制家里的空調溫度，享受格力給你們帶來(lái)的美味佳肴。”董明珠的“造車(chē)夢(mèng)”早已為世人所知。

為了實(shí)現這些目標，在支持銀隆近兩年來(lái)，董明珠不僅向銀隆投入了巨額資金，也經(jīng)常借助個(gè)人影響力站臺力挺銀隆。

目前，銀隆主營(yíng)業(yè)務(wù)以鋰電池材料為核心，拓展到鋰電池、電動(dòng)汽車(chē)動(dòng)力總成、整車(chē)制造、智能電網(wǎng)儲能系統的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等上下游環(huán)節。

2015-2016年，新能源汽車(chē)市場(chǎng)高速發(fā)展，銀隆的主營(yíng)業(yè)務(wù)正處于風(fēng)口上，銀隆的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)也因此高速增長(cháng)。但隨著(zhù)國家新能源汽車(chē)補貼逐漸退坡，銀隆業(yè)績(jì)開(kāi)始出現下滑。

同時(shí)，銀隆的多項技術(shù)也一直存在爭議。據了解，銀隆主要生產(chǎn)鈦酸鋰電池，鈦酸鋰電池的能量密度在58-91wh/kg之間，這個(gè)數值與另兩種主流的磷酸鐵鋰及三元鋰之間差距很大。雖然鈦酸鋰電池在壽命、充電速度方面占據優(yōu)勢，但是存在密度低、體積大等問(wèn)題。

賈新光表示，銀隆的電池產(chǎn)能“不是簡(jiǎn)單的過(guò)剩”。與寧德時(shí)代的三元材料電池技術(shù)路線(xiàn)不同，銀隆一直主推鈦酸鋰電池，而未來(lái)車(chē)載電池技術(shù)的發(fā)展方向目前還沒(méi)最終明朗。

值得關(guān)注的是，隨著(zhù)近兩年新能源客車(chē)市場(chǎng)遇冷，銀隆此前也計劃轉向乘用車(chē)市場(chǎng)。去年在北京新能源汽車(chē)展上，銀隆一款新能源電動(dòng)SUV正式公開(kāi)亮相，這也被視為銀隆進(jìn)軍乘用車(chē)市場(chǎng)的信號。

然而，時(shí)隔一年之后，銀隆的乘用車(chē)產(chǎn)品遲遲未能量產(chǎn)上市。與此同時(shí)，有消息稱(chēng)，董明珠攜格力團隊有意入股天津一汽，尋求乘用車(chē)資源。而在近日，格力集團再次部分要約收購長(cháng)園汽車(chē)的舉動(dòng)，也讓人產(chǎn)生了格力逐漸放棄與銀隆關(guān)聯(lián)交易的猜測。

對于銀隆的未來(lái)，業(yè)內人士表示，董明珠連任格力董事長(cháng)幾成定局，而在她連任格力董事長(cháng)后，勢必會(huì )將注意力全力回歸到格力集團，而一旦失去了明星的庇護，銀隆將面臨更多不確定因素和風(fēng)險隱患，已走上高速擴張之路的銀隆汽車(chē)發(fā)展前景也變得難以捉摸。

北京商報記者 藍朝暉 實(shí)習記者 濮振宇/文 白楊/制表

標簽： 珠海 前景 銀隆