5月人民幣貸款“意外”同比少增 金融數據延續放緩勢頭

經(jīng)濟觀(guān)察網(wǎng) 記者 胡艷明 按照每月10日左右公布上月度金融數據的慣例，5月的金融數據有些姍姍來(lái)遲。

(相關(guān)資料圖)

6月13日下午四點(diǎn)，中國人民銀行（下稱(chēng)“央行”）網(wǎng)站公布的數據顯示：2023年5月社會(huì )融資規模增量為1.56萬(wàn)億元，比上月多3312億元，比上年同期少1.31萬(wàn)億元；5月份人民幣貸款增加1.36萬(wàn)億元，同比少增5418億元。

經(jīng)過(guò)一季度的“開(kāi)門(mén)紅”，4月和5月的金融數據延續放緩勢頭。5月新增社會(huì )融資數據和貸款數據均低于此前市場(chǎng)預期，人民幣貸款數據更是自2022年11月以來(lái)首次出現同比少增。

值得注意的是，13日上午，央行將7天期逆回購操作利率下調10個(gè)基點(diǎn)至1.9%，并于當日晚間將常備借貸便利利率各期限下調10個(gè)基點(diǎn)，貸款端降息可期。

“5月新增信貸、社融、M2同比放緩，與去年政策發(fā)力形成高基數有關(guān)?！惫獯筱y行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華對記者表示，數據顯示，5月國內居民消費和樓市銷(xiāo)售擴張動(dòng)能偏弱一些，但保持復蘇態(tài)勢，預計后續居民消費和房地產(chǎn)復蘇動(dòng)能進(jìn)一步增強，國內宏觀(guān)政策力度適度加大，國內信貸、社融有望逐步改善。

人民幣貸款同比少增

5月社融新增1.56萬(wàn)億元，相比去年5月（新增2.79萬(wàn)億），大幅少增1.31萬(wàn)億元。社會(huì )融資規模增量是指一定時(shí)期內實(shí)體經(jīng)濟從金融體系獲得的資金額，包括貸款、企業(yè)發(fā)債券、政府發(fā)債、股票融資、非標融資等項目構成。

從5月的數據來(lái)看，人民幣貸款、政府和企業(yè)債券融資三項拖累了5月的社融數據，相比去年5月少增加的1.31萬(wàn)億中，人民幣貸款同比少增6030億，以及企業(yè)和政府債券融資合計同比少增7552億。

5月份人民幣貸款增加1.36萬(wàn)億元，與去年5月相比，少增加5418億元。從貸款構成（中長(cháng)期貸款、短期貸款和票據融資）來(lái)看，則是短期貸款和票據融資拖累新增人民幣貸款。

分部門(mén)看，新增的貸款也主要以企（事）業(yè)單位貸款（也即：對公貸款）為主。企（事）業(yè)單位貸款增加8558億元，其中，短期貸款增加350億元，中長(cháng)期貸款增加7698億元，票據融資增加420億元。

去年5月，票據融資對貸款的拉動(dòng)作用明顯，當月票據融資增加7129億元，單月增量創(chuàng )下有統計以來(lái)最高值。

相比之下，今年5月企業(yè)票據同比少增超6700億元?！敖衲晷欣镉锌己艘?，嚴禁用票據融資來(lái)沖量?！?月初，有江蘇地區股份行貸款業(yè)務(wù)人士告訴記者。

雖然票據和短期貸款表現不如以往，但中長(cháng)期貸款尤其是對公業(yè)務(wù)的中長(cháng)期貸款表現不錯，長(cháng)江證券首席經(jīng)濟學(xué)家趙偉分析，中長(cháng)貸連續第10個(gè)月同比高增，單月新增近7700億元，創(chuàng )歷史同期新高。

居民端貸款依然較弱

與前幾個(gè)月的信貸結構類(lèi)似，相較于企業(yè)端，居民端融資依然較弱，尤其是居民貸款（也即住戶(hù)貸款）的中長(cháng)期貸款增長(cháng)疲弱。住戶(hù)貸款增加3672億元，其中，短期貸款增加1988億元，中長(cháng)期貸款增加1684億元。

居民中長(cháng)貸新增1684億元的數據，高于去年同期（1047億）。據趙偉統計，2019-2021年，居民中長(cháng)貸新增均值在4600億元左右；新增居民短貸近2000億元，同比略增150億元，與近年均值相差無(wú)幾。

不過(guò)居民貸款情況已好于4月，今年4月居民貸款出現負增長(cháng)，住戶(hù)貸款減少2411億元，其中，短期貸款減少1255億元，中長(cháng)期貸款減少1156億元，反映居民消費信心和購房意愿較弱。

中國銀行研究院研究員梁斯認為，居民短貸的新增與五一假期帶動(dòng)居民消費意愿提升有關(guān)。但從房地產(chǎn)交易看，市場(chǎng)運行仍顯疲弱。2023年5月，30個(gè)大中城市商品房成交面積、成交套數為1324.46萬(wàn)平方米、11.7萬(wàn)套，同比上漲24.5%和18.6%。自3月份起已出現連續下降（3月二者增速為45.02%和41.02%）。

從存款數據來(lái)看，5月存款1.46萬(wàn)億元，主要貢獻來(lái)自居民、財政和非銀金融機構部門(mén)。其中，居民存款5364億元，周茂華分析，較常年同期仍偏高，但同比連續兩個(gè)月少增，結合居民新增貸款增加，反映居民消費意愿在逐步恢復中。同時(shí)，非銀金融機構存款同比多增，其中一個(gè)重要原因，市場(chǎng)情緒回暖，帶動(dòng)居民理財投資需求在復蘇。

如何克服困境

“就從短期經(jīng)濟遇到的困境而言，最近的經(jīng)濟指標出現了走軟，具體體現在兩個(gè)層面。第一，房地產(chǎn)，去年底決策層預計房地產(chǎn)能夠基本穩住進(jìn)入新穩態(tài)，在今年一季度確實(shí)出現了小陽(yáng)春，但是二季度開(kāi)始房地產(chǎn)重新走軟。第二，在投資層面，包括制造業(yè)投資和基礎建設投資，也開(kāi)始走軟?！蹦Ω康だ袊紫?jīng)濟學(xué)家邢自強在6月12日的媒體會(huì )上表示。

邢自強同時(shí)認為，中國經(jīng)濟后續有望克服這個(gè)困境，繼續重回正軌，首先是因為對下一步政策的預期，第二，對服務(wù)業(yè)帶動(dòng)就業(yè)緩步恢復抱有信心，雖然來(lái)的慢，但不會(huì )缺席。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認為，當前經(jīng)濟運行面臨的突出矛盾，在內需恢復情況尚不穩固和外需回落壓力加大下，實(shí)體融資需求繼續受到擾動(dòng)，各項宏觀(guān)政策仍需保駕護航。

隨著(zhù)政策利率的下調，貸款端降息已在路上。6月13日，央行下調7天期逆回購利率10個(gè)基點(diǎn)，央行下調常備借貸便利利率，隔夜期下調10個(gè)基點(diǎn)至2.75%，7天期下調10個(gè)基點(diǎn)至2.9%，1個(gè)月期下調10個(gè)基點(diǎn)至3.25%。

溫彬表示，降息落地，也旨在加強逆周期調節，全力支持實(shí)體經(jīng)濟。后續，應繼續保持政策的穩定性和連續性，強化貨幣政策和財政政策、產(chǎn)業(yè)政策、收入分配等宏觀(guān)政策協(xié)同發(fā)力，進(jìn)一步提振市場(chǎng)主體信心、激發(fā)內生投資和消費需求，鞏固經(jīng)濟穩步回升的基礎。

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