科創(chuàng )板“輸血”2179億：破題“資本市場(chǎng)助力科技創(chuàng )新”

一年前的7月22日，黃浦江畔的開(kāi)市鑼聲把備受矚目的科創(chuàng )板送進(jìn)“考場(chǎng)”。“開(kāi)考”一年間，科創(chuàng )板用包容性的制度設計破題“資本市場(chǎng)助力科技創(chuàng )新”，交出了一份令人欣喜的答卷。

“輸血”2179億：破題“資本市場(chǎng)助力科技創(chuàng )新”

7月22日上午，開(kāi)市一周年的科創(chuàng )板迎來(lái)了又一批“新鮮血液”。隨著(zhù)奇安信等7家公司掛牌，科創(chuàng )板上市公司總數增至140家。

讓處于不同生命周期的科創(chuàng )企業(yè)共享改革“紅利”，是科創(chuàng )板面對“資本市場(chǎng)助力科技創(chuàng )新”重大考題作出的解答。

——試點(diǎn)注冊制提升市場(chǎng)效率。截至7月21日，科創(chuàng )板已先后受理407家公司的上市申請，147家進(jìn)入發(fā)行階段。已報證監會(huì )注冊科創(chuàng )企業(yè)審核用時(shí)平均僅為62天，推行“注冊制2.0”后這一過(guò)程縮短至58天。

——聚焦“硬科技”展現“科創(chuàng )底色”。已上市140家公司高度集中于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰略性新興產(chǎn)業(yè)，其中新一代信息技術(shù)和生物醫藥產(chǎn)業(yè)公司合計占比接近六成。

140家公司平均擁有107項發(fā)明專(zhuān)利;剔除百奧泰、神州細胞、澤璟制藥，137家公司平均研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例為12.9%，其中寒武紀、君實(shí)生物研發(fā)占比超過(guò)100%。140家公司2019年末固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例平均值僅為12.4%，凈資產(chǎn)收益率中位數接近12.7%，呈現出高資本利用率特征。

——“不拘一格”支持企業(yè)成長(cháng)。申報科創(chuàng )板IPO的企業(yè)中，55家企業(yè)選擇了不含盈利要求的上市標準，23家企業(yè)報告期連續虧損，10家企業(yè)尚未產(chǎn)生銷(xiāo)售收入。4家紅籌企業(yè)和3家特殊股權結構企業(yè)選擇科創(chuàng )板，其中九號智能同時(shí)為紅籌和特殊股權結構企業(yè)。

——引導社會(huì )資本匯聚科技創(chuàng )新。包含中芯國際69.43億元超額配售金額在內，科創(chuàng )板共向140家企業(yè)“輸血”2179億元。

——帶動(dòng)“中國科創(chuàng )”價(jià)值重估。截至7月21日，已上市133家公司總市值達2.62萬(wàn)億元。細分行業(yè)龍頭金山辦公、中芯國際、滬硅產(chǎn)業(yè)、中微公司、瀾起科技、寒武紀等邁入“千億市值陣營(yíng)”。

——優(yōu)化交易制度，加快均衡價(jià)格形成。開(kāi)市以來(lái)科創(chuàng )板日均成交184億元，二級市場(chǎng)充分博弈令科創(chuàng )板日均換手率從開(kāi)市首月的4.3%逐步降至最近一個(gè)月的2.1%。主板市場(chǎng)平均7天形成的定價(jià)效果，科創(chuàng )板僅用1天就能實(shí)現，整體水平與美國等境外成熟市場(chǎng)表現基本一致。

在申萬(wàn)宏源證券研究所所長(cháng)周海晨看來(lái)，科創(chuàng )板啟動(dòng)首年在創(chuàng )新突破中平穩有序運行，彌補了A股發(fā)行制度在服務(wù)科技創(chuàng )新類(lèi)企業(yè)方面的“短板”，緩解了科技型企業(yè)輕資產(chǎn)、高投入等天然屬性與我國目前仍以間接融資方式為主之間的矛盾。

“一年來(lái)的改革實(shí)踐成果顯示，設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制是契合中國經(jīng)濟結構和科創(chuàng )生態(tài)實(shí)情的‘量身定制’的改革。”周海晨說(shuō)。

“星光”熠熠：吸引力從何而來(lái)

7月22日，奇安信科技集團股份有限公司創(chuàng )始人齊向東現身上海證券交易所交易大廳，見(jiàn)證創(chuàng )立6年的奇安信踏上由科創(chuàng )板開(kāi)啟的新征程。

“科創(chuàng )板突破性地將上市標準由‘持續性盈利能力’轉為‘持續性經(jīng)營(yíng)能力’，用包容性的制度安排，為擁有核心技術(shù)但技術(shù)轉化周期較長(cháng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)打開(kāi)資本市場(chǎng)的大門(mén)。”齊向東透露，奇安信通過(guò)科創(chuàng )板IPO募資57.2億元，計劃全部投入到未來(lái)網(wǎng)絡(luò )形態(tài)的安全攻防系統建設等重點(diǎn)和前沿領(lǐng)域。

“突破”“包容”。對于科創(chuàng )板陣營(yíng)中的眾多企業(yè)而言，這恰是科創(chuàng )板最大的吸引力所在。

7月16日，作為世界領(lǐng)先的集成電路晶圓代工企業(yè)之一，中芯國際集成電路制造有限公司登陸科創(chuàng )板，不僅創(chuàng )下A股市場(chǎng)近10年IPO規模“之最”，也成為科創(chuàng )板首家境外已上市紅籌企業(yè)。

“此次以紅籌架構回歸A股，充分體現了境內資本市場(chǎng)對科技創(chuàng )新型企業(yè)的包容，體現了科創(chuàng )板對關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng )新的支持和對實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的支撐。”中芯國際董事長(cháng)周子學(xué)說(shuō)。

從首家“同股不同權”上市公司優(yōu)刻得，到終結A股“虧損企業(yè)不能上市”歷史的澤璟制藥，再到以“紅籌第一股”身份登陸的華潤微。開(kāi)市一年間科創(chuàng )板成功地將一批“明星企業(yè)”招至麾下。這些企業(yè)被科創(chuàng )板“包容”特質(zhì)吸引而來(lái)，站上自身發(fā)展新起點(diǎn)的同時(shí)，也在新中國證券發(fā)展史上留下了獨特的印記。

值得注意的是，7月20日支付寶母公司螞蟻集團“官宣”了尋求在科創(chuàng )板和港交所同時(shí)上市的計劃。業(yè)內估算，其目標估值達2000億美元。這也意味著(zhù)，“星光”熠熠的科創(chuàng )板將以更加包容的姿態(tài)，擁抱來(lái)自金融科技等更廣泛領(lǐng)域的創(chuàng )新企業(yè)。

直面新考題：市場(chǎng)各方還有更多期待

7月22日，作為A股首條指數的上證綜指迎來(lái)重大優(yōu)化，科創(chuàng )板上市證券被納入。上證科創(chuàng )板50成份指數也將于23日亮相。

而在千余公里之外的深圳，創(chuàng )業(yè)板試點(diǎn)注冊制的準備工作已進(jìn)入最后沖刺，注冊制股票及存托憑證網(wǎng)上發(fā)行業(yè)務(wù)將于7月27日啟動(dòng)。

這無(wú)疑是一個(gè)鮮明的信號：開(kāi)市一周年的科創(chuàng )板，不僅成為“資本市場(chǎng)助力科技創(chuàng )新”的重要載體，也開(kāi)始通過(guò)向存量市場(chǎng)的模式復制，發(fā)揮深化資本市場(chǎng)改革“試驗田”的示范效應。

安永華明會(huì )計師事務(wù)所首席合伙人毛鞍寧表示，未來(lái)科創(chuàng )板和創(chuàng )業(yè)板有望按照錯位發(fā)展、良性競爭的原則，共同探索資本市場(chǎng)深化改革，進(jìn)一步推動(dòng)主板、中小板等改革進(jìn)程，建立健全多層次資本市場(chǎng)，全方位、分層次為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供資本市場(chǎng)服務(wù)，建設完善的企業(yè)融資渠道。

完成“開(kāi)考”首年答卷的科創(chuàng )板，也開(kāi)始直面新的考題。

7月22日發(fā)布的《科創(chuàng )板白皮書(shū)2020》建議，不斷完善科創(chuàng )指數體系，豐富科創(chuàng )板投資品種;構建更加完善的科創(chuàng )板企業(yè)價(jià)值發(fā)現體系，逐步推出科創(chuàng )板股指期貨和期權、ETF，著(zhù)手研究個(gè)股期權可行性;提升對模式創(chuàng )新類(lèi)企業(yè)及行業(yè)領(lǐng)域的包容性，增強對海外優(yōu)質(zhì)企業(yè)回歸的吸引力，推動(dòng)科創(chuàng )板成為全球科創(chuàng )企業(yè)上市的“首選板塊”之一。

白皮書(shū)同時(shí)建議，擇機擴大滬港通覆蓋范圍，精選科創(chuàng )板股票納入其中，并積極爭取科創(chuàng )板納入明晟(MSCI)指數，持續引入外資“活水”，不斷提升科創(chuàng )板投融資的國際化程度。

“希望科創(chuàng )板持續跟進(jìn)科創(chuàng )企業(yè)在企業(yè)治理、IPO、再融資、收購兼并、股權激勵等各環(huán)節的需求，不斷完善制度設計，成長(cháng)為有國際競爭力的資本市場(chǎng)板塊。”優(yōu)刻得董事長(cháng)季昕華說(shuō)。

上交所相關(guān)負責人也表示，資本市場(chǎng)肩負著(zhù)落實(shí)創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略、增強資本市場(chǎng)服務(wù)關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng )新能力的時(shí)代使命。上交所將堅守科創(chuàng )板定位、牢記改革初心，加大力度支持符合條件的科創(chuàng )企業(yè)登陸科創(chuàng )板，讓更多投資人分享新經(jīng)濟成長(cháng)紅利;繼續深化基礎制度改革，促進(jìn)科創(chuàng )板市場(chǎng)形成更高水平的均衡和穩定;加大違法違規監管力度，保護好投資者利益;以建設“科技創(chuàng )新企業(yè)上市首選地”為主線(xiàn)，全面助力中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

標簽： 科創(chuàng )板 資本市場(chǎng)