2019年房地產(chǎn)上市公司總資產(chǎn)規模呈持續上漲趨勢

中指研究院承辦的“2020中國房地產(chǎn)上市公司研究成果發(fā)布會(huì )”13日在北京舉行。該發(fā)布會(huì )上披露的針對房地產(chǎn)上市公司研究成果顯示，2019年，房地產(chǎn)上市公司總資產(chǎn)規模呈持續上漲趨勢，但增速較上年略有收窄，陣營(yíng)內部分化加劇。

研究成果顯示，2019年，滬深上市房地產(chǎn)公司總資產(chǎn)均值為1165.0億元，同比增長(cháng)18.9%，增速較上年下降4.5個(gè)百分點(diǎn);大陸在港上市房地產(chǎn)公司總資產(chǎn)均值同比增長(cháng)19.3%至2228.3億元，增速較上年下滑6.7個(gè)百分點(diǎn)。房企從對規模速度的追求開(kāi)始轉向高質(zhì)量發(fā)展，尤其龍頭房企增速普遍放緩。

“存貨、貨幣資金、長(cháng)期股權投資以及投資性房地產(chǎn)的增長(cháng)是拉動(dòng)房地產(chǎn)上市公司總資產(chǎn)增長(cháng)的主要因素。”中指院方面分析指出，2019年，優(yōu)秀上市房企把握并購重組、分拆上市和再融資等機遇，更加強化價(jià)值管理與增長(cháng)，持續釋放出高質(zhì)量投資潛力。同時(shí)，部分區域型龍頭房企紛紛踏上IPO之路。

分陣營(yíng)來(lái)看，陣營(yíng)間與內部的分化更加明顯?？傎Y產(chǎn)3000億以上的大型企業(yè)近年來(lái)逐漸追求更穩健的發(fā)展，規模大小不再是主要目標，2019年同比增長(cháng)率均值為25.0%，較上年增速收窄11.8個(gè)百分點(diǎn)?？傎Y產(chǎn)1000-3000億規模的企業(yè)普遍處在高速發(fā)展期，適當的規模增長(cháng)是該陣營(yíng)中部分企業(yè)的訴求，25.9%的增長(cháng)率仍為三個(gè)陣營(yíng)中最高，部分企業(yè)受資金約束，投資強度與總資產(chǎn)規模增長(cháng)明顯下降，陣營(yíng)內部分化格局逐漸明朗?？傎Y產(chǎn)1000億以下房企面臨更困難的生存環(huán)境，增長(cháng)率僅為11.1%，部分企業(yè)也在追求規模的增長(cháng)，部分出售資產(chǎn)保障現金流，陣營(yíng)內部分化正在加劇。

2019年，房地產(chǎn)上市公司銷(xiāo)售規模再創(chuàng )新高。滬深、大陸在港上市房地產(chǎn)公司營(yíng)業(yè)收入均值分別為282.5億元、427.3億元，同比增長(cháng)22.8%和20.7%;凈利潤均值分別為34.9億元、68.2億元，同比分別增長(cháng)19.7%、18.5%。

不過(guò)，由于行業(yè)成本持續上行，上市房企出現增收不增利、盈利質(zhì)量下滑的現象。滬深、大陸在港上市房地產(chǎn)公司凈利潤率均值分別為13.3%、16.6%，較上年下降1.0、0.4個(gè)百分點(diǎn);凈資產(chǎn)收益率均值分別減少0.3和0.2個(gè)百分點(diǎn)，降至10.8%和14.6%。

另一方面，2019年房地產(chǎn)行業(yè)市場(chǎng)處于深度調整期，同時(shí)金融環(huán)境仍偏緊，房地產(chǎn)上市公司融資成本和營(yíng)銷(xiāo)費用持續增長(cháng)，三項費用率整體呈上升趨勢。在這種境遇下，“降費提效”成為行業(yè)內的普遍共識。

中指院方面認為，隨著(zhù)房地產(chǎn)行業(yè)監管逐漸規范，資本市場(chǎng)對房地產(chǎn)行業(yè)股票價(jià)值的投資逐漸轉向以企業(yè)本身價(jià)值為主導。在此背景下，投資者更關(guān)注企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)水平、財務(wù)表現和多元業(yè)務(wù)的拓展，優(yōu)質(zhì)企業(yè)更易獲得資本加持。在行業(yè)集中度持續升高的背景下，預計未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)總量的波動(dòng)將持續減弱，龍頭房企業(yè)績(jì)增長(cháng)趨向穩定，市場(chǎng)預期逐漸回歸理性。

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