滬深300股指期權即將上市

滬深300股指期權將在12月23日上市交易，這是A股市場(chǎng)上的第一只股指期權，同時(shí)也是目前為止理論杠桿率最高的投資股市的合規品種，滬深300股指期權的行權品種是滬深300股指期貨，屬于對杠桿產(chǎn)品再次加杠桿，投資者可加以重視，但也要認識到其中大概率虧損的投資風(fēng)險。 　　何為股指期權?先說(shuō)投資者比較熟悉的上證50ETF期權，投資者買(mǎi)入的是未來(lái)能夠通過(guò)行權獲得上證50指數基金的選擇權，其杠桿率為期權本身的杠桿率，這與期權合約的行權價(jià)格、虛實(shí)性有關(guān)。

但股指期權則是投資者買(mǎi)入在未來(lái)能夠通過(guò)行權獲得股指期貨合約的選擇權，考慮到股指期貨本身就具有7倍到10倍的杠桿率，再加上期權合約本身的杠桿率，所以本欄說(shuō)，股指期權是當下杠桿率最高的合規炒股品種。

考慮到A股投資者的投機性較強，所以本欄預計，有不少投資者會(huì )依據自己對于股市未來(lái)走向的判斷成為股指期權的買(mǎi)方投資者，他們寄希望于通過(guò)少量投資和自己精準的判斷來(lái)成為股市漲跌過(guò)程中最大的贏(yíng)家。確實(shí)，從理論上講是存在這種可能的。如果投資者能夠準確把握住行情的波動(dòng)，一天時(shí)間獲利超過(guò)100倍也是有可能的。

不過(guò)，本欄并不想鼓吹這種高杠桿交易的巨大利潤，事實(shí)上，購買(mǎi)彩票理論上也能把2元瞬間變?yōu)?00萬(wàn)元，利潤率高達200萬(wàn)倍，但這是極小概率的事件。股指期權也一樣，投資者想獲得超高收益率，也是極小概率事件，因為投資者需要判斷正確的不是股指能漲還是能跌，而是股指能否上漲或者下跌超過(guò)指定的行權價(jià)格，從而讓虛值期權轉變?yōu)閷?shí)值期權，而且這一過(guò)程還必須要在行權日之前完成，這個(gè)難度就可想而知。

所以本欄認為，如果把股指期權當成投機股市的工具，固然存在一定的獲得巨大投資收益的機會(huì )，但是這樣的概率很低，更大概率的結果是損失掉全部的權利金。

從國際股市的歷史經(jīng)驗看，在超過(guò)90%的時(shí)間段，都是期權的賣(mài)方獲利，買(mǎi)方獲利的機會(huì )不到10%，所以投資者如果想使用股指期權作為投機股市的工具，要做好充分的思想準備和資金管理規劃，本欄建議單次投入的買(mǎi)方資金量不要超過(guò)自己總資金量的10%。

那么如何正確使用股指期權呢?本欄認為最好的方法還是作為持有股票的套期保值工具。

如果投資者看好一只股票并且想長(cháng)期持有，但是又擔心中間股市會(huì )出現調整，使得自己的資產(chǎn)出現回撤，那么就可以在覺(jué)得股指存在回調風(fēng)險的時(shí)候買(mǎi)入看跌期權，這樣如果股指大幅回調，就能夠通過(guò)期權的獲利來(lái)彌補股票的虧損，但如果股指沒(méi)有回調或者回調幅度不大，那么投資者損失的僅僅是權利金，投資者可以把這理解為一種保險。

標簽： 滬深300