長(cháng)線(xiàn)布局正當時(shí) 公募聚力“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”良性生態(tài)_世界觀(guān)察

美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )9月18日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標區間下調50個(gè)基點(diǎn)，降至4.75%至5.00%之間的水平。這是美聯(lián)儲自2020年3月以來(lái)的首次降息，也標志著(zhù)貨幣政策由緊縮周期向寬松周期的轉向。A股方面，上證指數、創(chuàng )業(yè)板指數等主流指數在9月19日迎來(lái)顯著(zhù)拉升。A股市場(chǎng)是否還會(huì )持續震蕩?權益類(lèi)公募產(chǎn)品能否進(jìn)一步回血?近期，不少公募機構對A股中長(cháng)期前景表示樂(lè )觀(guān)，在他們看來(lái)，A股或迎來(lái)長(cháng)線(xiàn)布局的時(shí)間窗口。

資金面迎邊際改善

匯豐晉信基金向中國證券報記者表示，當前A股估值處于歷史較低水平;橫向比較來(lái)看，也低于其他主要海外市場(chǎng)。中國資產(chǎn)不僅當前估值較低，而且經(jīng)濟體量在全球名列前茅，GDP增速仍維持在較高水平，全球投資者不會(huì )忽視A股市場(chǎng)的投資機會(huì )。

(資料圖片僅供參考)

“美聯(lián)儲降息對A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，或是一個(gè)積極利好因素，這代表著(zhù)全球資金的流動(dòng)性進(jìn)一步釋放，國內貨幣政策將有更多調整空間。”一家滬上公募宏觀(guān)分析師向中國證券報記者表示，“美聯(lián)儲降息、人民幣升值等因素或對市場(chǎng)信心起到一定的提振作用。整體來(lái)看，市場(chǎng)情緒自9月開(kāi)始向好，資金面迎來(lái)邊際改善。從中長(cháng)期維度看，當下或是長(cháng)期投資者入局的較好時(shí)點(diǎn)。”

據路博邁基金觀(guān)察，長(cháng)線(xiàn)資金如社?；?、險資、QFII機構等正在積極配置A股，比較青睞人工智能、醫藥方向以及一些傳統行業(yè)中的龍頭企業(yè)。

作為普惠金融的重要實(shí)現形式之一，公募基金長(cháng)線(xiàn)資金入市正當時(shí)。在建信基金研究部負責人田元泉看來(lái)，公募基金作為資管行業(yè)權益投資的代表，基金管理人應樹(shù)牢理性投資、價(jià)值投資、長(cháng)期投資理念，注重投資的可持續性和企業(yè)長(cháng)期增長(cháng)潛力，摒棄短期投機行為，引導資本流向關(guān)鍵領(lǐng)域和戰略性產(chǎn)業(yè)，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)穩定器和壓艙石的功能作用。同時(shí)，以投資者回報為導向，推出更多匹配中長(cháng)期資金需求的產(chǎn)品和服務(wù)，進(jìn)一步增加權益類(lèi)資產(chǎn)的配置比例，力爭滿(mǎn)足投資者對于長(cháng)期投資回報的需求，增強投資者對資本市場(chǎng)的預期，構建“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”良性生態(tài)。

匯豐晉信基金表示，A股市場(chǎng)的核心資產(chǎn)估值已經(jīng)處于歷史較低水平，從長(cháng)期來(lái)看，已經(jīng)具有相當高的配置價(jià)值。作為買(mǎi)方機構，匯豐晉信基金一方面將繼續提升自身投研實(shí)力，幫助投資者挖掘市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)機會(huì )，同時(shí)也將開(kāi)發(fā)包括多元固收策略、固收+、養老FOF、QDII等在內的各種產(chǎn)品，以滿(mǎn)足不同風(fēng)險偏好的長(cháng)線(xiàn)資金多元配置需求。

直面市場(chǎng)波動(dòng)

“盡管美聯(lián)儲的降息或為資金面注入更多流動(dòng)性，但我們仍意識到，決定A股走勢的首要因素是經(jīng)濟基本面。”華南一家公募機構的基金經(jīng)理向中國證券報記者表示，“目前來(lái)看，國內經(jīng)濟需求格局仍有不確定因素，盡管目前有不少推動(dòng)增量的利好政策相繼出臺，但我們認為在經(jīng)濟數據未得到驗證前，市場(chǎng)風(fēng)險偏好難言上升。”

從企業(yè)業(yè)績(jì)端來(lái)看，有公募機構稱(chēng)，半年報業(yè)績(jì)顯示，A股上市公司整體營(yíng)收及凈利潤數據不盡如人意，這反映出需求總量仍存在不確定因素。隨著(zhù)市場(chǎng)邁入業(yè)績(jì)真空期，A股可能會(huì )對宏觀(guān)面如美聯(lián)儲降息等事件反應較為強烈。投資者需警惕市場(chǎng)可能出現震蕩波動(dòng)。

“中國經(jīng)濟基本面是影響海外投資者決策的重要因素。”路博邁基金表示，“中國經(jīng)濟的韌性和長(cháng)期向好的趨勢，以及擴大內需和改善預期的政策措施，可能會(huì )吸引長(cháng)期投資者的關(guān)注。”

此外，對于近年公募機構規模增長(cháng)迅速但權益基金出現縮水的情況，有公募人士分析，首先是A股市場(chǎng)震蕩帶來(lái)的賺錢(qián)效應減弱;其次是市場(chǎng)風(fēng)險偏好持續下滑，促使資金不斷流向低風(fēng)險的固收類(lèi)資產(chǎn),這進(jìn)一步加劇了資金面的失衡。

一位滬上公募人士建議，要解決資金面失衡的問(wèn)題，首先需要進(jìn)一步提升A股的賺錢(qián)效應，以吸引更多觀(guān)望資金進(jìn)入權益資產(chǎn);其次，保險、養老金等長(cháng)線(xiàn)資金可以在一定程度上加大對于權益類(lèi)基金的長(cháng)線(xiàn)配置;第三，公募權益類(lèi)產(chǎn)品在策略上可以更加多元，除了現在的高彈性賽道型產(chǎn)品外，應該更多開(kāi)發(fā)一些相對低波動(dòng)策略產(chǎn)品，幫助投資者更穩健地分享權益市場(chǎng)收益，提升投資體驗。

新質(zhì)生產(chǎn)力蘊藏巨大機遇

展望后市，財通基金表示，A股投資者或將聚焦四條線(xiàn)索：一是國內穩增長(cháng)空間在政策驅動(dòng)下打開(kāi)的空間和幅度;二是內外貨幣政策有望共振;三是工業(yè)價(jià)格環(huán)比修復;四是市場(chǎng)情緒平復后部分資產(chǎn)定價(jià)的修復。“在宏觀(guān)面產(chǎn)生波動(dòng)的背景下，產(chǎn)業(yè)周期是當下最能把握的確定性方向。出海和科技方向是基于產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢做出的中長(cháng)期戰略選擇。對于紅利資產(chǎn)可參考海外定價(jià)經(jīng)驗，在防守風(fēng)格策略變化之前，或可繼續關(guān)注。”

在具體的投資策略上，路博邁基金表示，會(huì )更關(guān)注中國經(jīng)濟的轉型和升級，特別是在新能源、人工智能、數字經(jīng)濟等新興領(lǐng)域的投資機會(huì )。此外，路博邁基金還提到，隨著(zhù)新“國九條”等政策的出臺,央國企改革、國產(chǎn)替代科技創(chuàng )新、消費、綠色低碳等方向可能會(huì )成為未來(lái)市場(chǎng)的投資主線(xiàn)。

田元泉特別提到了科創(chuàng )領(lǐng)域的投資價(jià)值。他表示，新“國九條”“科創(chuàng )十六條”“科創(chuàng )板八條”等系列政策體系的落地，充分體現了資本市場(chǎng)對科技型企業(yè)在硬科技定位、發(fā)行承銷(xiāo)、股債融資、股權激勵等多方面的支持力度，為科技創(chuàng )新企業(yè)提供了廣闊的融資渠道和良好的市場(chǎng)環(huán)境。未來(lái)其所在機構將進(jìn)一步加速布局科技類(lèi)相關(guān)產(chǎn)品，聚焦主流科技細分賽道，涵蓋高端裝備、智能汽車(chē)、高端醫療、創(chuàng )新藥、新材料、信息產(chǎn)業(yè)、電子等行業(yè)，以投研深度融合提升對科技企業(yè)的支持力度。另外，將快速拓展ETF產(chǎn)品線(xiàn)，布局新能源車(chē)、新材料、創(chuàng )新藥等方向。

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