外資入場(chǎng)“加速跑” 齊聲唱多A股源于價(jià)值共識

近日，以橋水基金和摩根士丹利為代表的外資金融機構頻頻唱多A股市場(chǎng)，引發(fā)高度關(guān)注。

多家私募向記者表示，外資機構一致唱多的背后，實(shí)際是對未來(lái)中國經(jīng)濟發(fā)展的看好，以及對中國巨大消費潛力的預期。就資本市場(chǎng)而言，A股當前仍處于底部區域，具有良好的配置價(jià)值。不僅外資金融機構對A股預期樂(lè )觀(guān)，中國私募機構也持續看好A股市場(chǎng)中長(cháng)期走勢。在結構上，有真實(shí)業(yè)績(jì)支撐的成長(cháng)股能夠走得更遠。

外資私募入場(chǎng)步伐加快

日前，全球頭號對沖基金橋水創(chuàng )始人瑞·達里奧看多中國市場(chǎng)的言論引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注，隨即多家外資金融機構也紛紛表達了“此時(shí)入場(chǎng)中國(A股)”的觀(guān)點(diǎn)。事實(shí)上，外資私募對中國市場(chǎng)的看好，不僅僅停留在表面，多數外資私募已用實(shí)際行動(dòng)證明了自己的觀(guān)點(diǎn)。

橋水基金最新披露的二季度持倉數據顯示：橋水做多中國市場(chǎng)——首次新進(jìn)兩只中國ETF。同時(shí)，中國基金業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布的最新數據顯示，富達、貝萊德、瑞銀等國際知名金融機構正在積極在華設立外資私募管理機構。截至目前，共有21家外資機構在協(xié)會(huì )登記，備案產(chǎn)品46只，資產(chǎn)管理規模54億元。

“外資看好中國股市，主要原因在于對未來(lái)中國經(jīng)濟的樂(lè )觀(guān)預期，以及對中國巨大消費潛力的認可。”星石投資告訴記者，中國經(jīng)濟總量或將在2030年左右超越美國，成為全球第一大經(jīng)濟體。隨著(zhù)中國的經(jīng)濟發(fā)展，相關(guān)上市公司隱藏著(zhù)巨大的成長(cháng)空間。同時(shí)，中國擁有全球規模最大的人口數量，人均可支配收入和居民購買(mǎi)力顯著(zhù)提升，形成了巨大的國內市場(chǎng)，這也是外國投資者投資A股過(guò)程中，更加偏好消費板塊的重要原因。

在和聚投資看來(lái)，外資金融機構看好中國市場(chǎng)已經(jīng)不是短期的態(tài)度。外資持續看好中國A股，一方面是外資配置中國的資產(chǎn)與中國市場(chǎng)規模不匹配，目前處于系統性修正階段;另一方面，是基于對未來(lái)的判斷，中國GDP增速保持在6%以上的中高水平，經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能強勁，較其他主流經(jīng)濟體有顯著(zhù)優(yōu)勢。從A股自身來(lái)看，市場(chǎng)估值處于歷史底部，中長(cháng)期向上的確定性更強。從基本面、性?xún)r(jià)比及海外市場(chǎng)高位波動(dòng)風(fēng)險等多重因素看，A股的資產(chǎn)配置優(yōu)勢非常顯著(zhù)。同時(shí)，中國金融市場(chǎng)進(jìn)一步擴大對外開(kāi)放，也為外資私募進(jìn)入中國、布局中國提供了契機。

星石投資認為，當前A股仍處于底部區域，具有良好的配置價(jià)值。雖然A股在今年年初經(jīng)歷了較快的上漲，但經(jīng)過(guò)二季度的回調，當前A股市場(chǎng)估值水平仍相對較低，全部A股平均市盈率約29.7倍;創(chuàng )業(yè)板和中小企業(yè)板平均市盈率為40.2倍和30.9倍。

私募排排網(wǎng)研究員劉有華告訴記者，外資頻頻看好A股的最主要原因在于核心資產(chǎn)的估值，比如上證50和滬深300，放眼全球，基本屬于估值洼地，具有非常大的投資價(jià)值。其次，在全球經(jīng)濟面臨新挑戰的背景下，中國經(jīng)濟發(fā)展具有非常大的競爭力。

持續看好A股中長(cháng)期走勢

在外資金融機構頻頻唱多中國市場(chǎng)的同時(shí)，國內私募對A股的中長(cháng)期樂(lè )觀(guān)態(tài)度也非常堅定。多家私募認為，持續看好A股市場(chǎng)中長(cháng)期走勢，在結構上，有真實(shí)業(yè)績(jì)支撐的成長(cháng)股能夠走得更遠。

“從估值水平來(lái)看，當前A股市場(chǎng)估值水平相對較低。”星石投資表示，在結構上看好中高收益的成長(cháng)股。從長(cháng)期的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢來(lái)看，高質(zhì)量發(fā)展是堅定不移的方向;從中期的政策基調來(lái)看，去杠桿、設立科創(chuàng )板等金融供給側結構性改革措施穩步推進(jìn)，防范化解金融風(fēng)險，為經(jīng)濟結構轉型升級掃除障礙，為優(yōu)質(zhì)的成長(cháng)型企業(yè)騰挪出更多的資源與空間。

在內外資金融機構一致看好中國經(jīng)濟的同時(shí)，資本市場(chǎng)的對外開(kāi)放程度也在進(jìn)一步提升。就私募行業(yè)來(lái)說(shuō)，中國基金業(yè)協(xié)會(huì )最新表態(tài)，將推出四項具體配套政策，積極穩妥推進(jìn)私募基金領(lǐng)域的對外開(kāi)放：一是明確外資私募實(shí)際控制人可以是受境外金融監管部門(mén)監管的境外機構;二是明確外資私募基金投資參與銀行間債券市場(chǎng)的標準;三是為外資私募的外籍高管和投資經(jīng)理開(kāi)設英文從業(yè)資格考試;四是放開(kāi)外資私募產(chǎn)品參與“港股通”交易的限制。通過(guò)以上政策，橋水、元盛等更多優(yōu)秀的海外基金公司和海外專(zhuān)業(yè)人才進(jìn)入中國，為中國投資者提供更加豐富、更高質(zhì)量的專(zhuān)業(yè)產(chǎn)品與服務(wù)，推動(dòng)我國基金行業(yè)實(shí)現充分發(fā)展和普惠使命。(王 寧)

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