科創(chuàng )板開(kāi)市券源緊俏 券商需自行管控兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險

科創(chuàng )板股票自上市后首個(gè)交易日起即可作為融券標的，這一與主板不同的規則自出臺起就備受關(guān)注。那么，科創(chuàng )板開(kāi)市交易3天，誰(shuí)在融券?券源來(lái)自哪里?

證券時(shí)報記者調查了解到，科創(chuàng )板剛剛開(kāi)市，券源供不應求，能夠融到券的都是提前向券商預約的機構客戶(hù)，例如一些大型私募。融券是為了做多空平衡的策略，以平衡和防范系統的局部風(fēng)險。券商對于業(yè)務(wù)風(fēng)險把控更強，對客戶(hù)資質(zhì)、客戶(hù)交易策略等審核更嚴。

24只股票前兩日

轉融券融出超1.15億股

科創(chuàng )板前兩個(gè)交易日融券有多少?中證金融的數據顯示，首批交易的25只科創(chuàng )板股票中，除了交控科技尚未有轉融券數據外，其余24只股票在科創(chuàng )板開(kāi)市首日共計轉融券融出1.1億股?？苿?chuàng )板開(kāi)市第二天，只有20只股票有轉融券融出，共計融出540.81萬(wàn)股。其中，中國通號轉融券融出數量最多，首個(gè)交易日達到9157萬(wàn)股，第二個(gè)交易日融出255萬(wàn)股。

首日轉融券融出數量達到100萬(wàn)股以上的股票共有8只，瀾起科技轉融券融出307萬(wàn)股，嘉元科技轉融券融出212.31萬(wàn)股，心脈醫療轉融券融出172.51萬(wàn)股，容百科技轉融券融出146萬(wàn)股，光峰科技轉融券融出129.38萬(wàn)股，南微醫學(xué)轉融券融出114.39萬(wàn)股，睿創(chuàng )微納轉融券融出108萬(wàn)股。

其余股票轉融券融出規模極小，沃爾德、天宜上佳、西部超導、新光光電、鉑力特等5只股票轉融券融出規模在10萬(wàn)股以下。新光光電和鉑力特的轉融券融出規模均僅為1.1萬(wàn)股。

7月23日，除了中國通號轉融券融出255萬(wàn)股以外，其余股票的轉融券融出量非常少。鉑力特、新光光電、天準科技的融出數量都不到2萬(wàn)股。交控科技依舊沒(méi)有轉融券融出數據。

從轉融通的融出費率看，科創(chuàng )板股票的轉融通融出費率，也即券商拿券成本普遍較高。由于是市場(chǎng)化定價(jià)，不同期限、不同股票的轉融通融出費率差異很大。比如，7月22日轉融券的股票中，有7天、28天、29天、30天和182天等期限品種，融出費率在2.1%至9.1%之間。同樣是182天期限的瀚川智能和嘉元科技，費率相差也很大：10萬(wàn)股的瀚川智能，融出費率為2.6%，12.31萬(wàn)股的嘉元科技，融出費率為8.6%。

券商自行管控兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險

科創(chuàng )板首演驚艷，不少網(wǎng)下打新中簽的機構可以賣(mài)出股票獲利了結，一般不會(huì )選擇轉融券出借股票。那么券源從何而來(lái)?

記者采訪(fǎng)多位券商兩融業(yè)務(wù)人士了解到，大部分的券源來(lái)自券商跟投的子公司，也有一些來(lái)自公募基金。它們借出來(lái)的券都是參與戰略配售所得。

《科創(chuàng )板轉融通證券出借和轉融券業(yè)務(wù)實(shí)施細則》在制度上擴大了券源。一方面推動(dòng)落實(shí)公募基金、社?；鸬葯C構作為出借人參與科創(chuàng )板證券出借業(yè)務(wù)，另一方面落實(shí)《科創(chuàng )板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》相關(guān)規定，戰略投資者配售獲得在承諾持有期限內的股票可參與科創(chuàng )板證券出借。

“《科創(chuàng )板股票發(fā)行與承銷(xiāo)業(yè)務(wù)指引》中規定了，券商跟投的鎖定期為24個(gè)月，公募基金戰略配售所得股票的鎖定期為12個(gè)月，所以他們有動(dòng)力將券借出來(lái)增厚收益。”上海一家大型券商的營(yíng)業(yè)部負責人告訴證券時(shí)報記者。

從數據角度也可以印證。中證金融的數據顯示，7月22日南微醫學(xué)融出114.39萬(wàn)股，期限182天、融出費率0.086%。參與南微醫學(xué)的戰略配售的戰略投資者為南京證券的全資子公司南京藍天投資，南京藍天投資正好獲配南微醫學(xué)約114.39萬(wàn)股。

誰(shuí)在融券?記者采訪(fǎng)多位券商兩融業(yè)務(wù)人士了解到，科創(chuàng )板剛開(kāi)市，券源很少，融券的客戶(hù)基本都是提前預約的機構客戶(hù)，約的都是指定券源。

目前融券的客戶(hù)做的都是多空平衡的T+0策略，賺的是波動(dòng)的套利。凈空頭的客戶(hù)幾乎沒(méi)有。從客戶(hù)和券商角度看，首五個(gè)交易日不設漲跌幅限制，融券風(fēng)險沒(méi)有上限，對客戶(hù)和券商來(lái)說(shuō)，風(fēng)險都很大。在券源緊俏的情況下，券商就會(huì )嚴格篩選客戶(hù)資質(zhì)。每家券商自行管控兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險，各自管控方式又有所不同。

北方一家券商表示，他們的做法是審核客戶(hù)資質(zhì)，包括實(shí)名制、資金來(lái)源、是否持牌等要求。審核客戶(hù)交易策略，包括看過(guò)往交易記錄、策略說(shuō)明等;設置風(fēng)控指標，包括限制賬戶(hù)科創(chuàng )板股票的空頭、多頭數量等;還有分散提供券源。

值得注意的是，相比之前的融券業(yè)務(wù)規定，科創(chuàng )板融券采用約定申報方式，效率更高、市場(chǎng)化水平更高。提升效率方面，借入人可實(shí)時(shí)借入證券，辦理相關(guān)業(yè)務(wù);提高市場(chǎng)化水平方面，引入市場(chǎng)化的費率，期限確定機制可靈活展期，提前了結。

“約定申報，簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)就是客戶(hù)、券商和券源方根據券的品種自行談判，談好期限、價(jià)格等，實(shí)時(shí)就可以把交易做成。從規則上來(lái)說(shuō)，比以前效率提升?，F在融券要預約是供給不足導致的。”北方一家大型券商分管兩融業(yè)務(wù)的高管表示。

(文章來(lái)源：證券時(shí)報)

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