“破局式”疏通房地產(chǎn)融資至關(guān)重要

【資料圖】

歷時(shí)半年，A股房企定增迎來(lái)“破局”。

招商蛇口發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金申請于近日獲中國證監會(huì )注冊生效，這標志著(zhù)房企股權融資“第三支箭”在實(shí)操層面正式落地。6月份以來(lái)，A股房企扎堆公告定增事項獲交易所審核通過(guò)，合計籌資超過(guò)350億元。還有部分出險房企也在排隊。

在筆者看來(lái)，“破局式”疏通房地產(chǎn)融資至關(guān)重要。

首先，這有助于保交樓項目順利推進(jìn)。從定增計劃及獲批的要求來(lái)看，募資主要用于“保交樓、穩民生”的存量項目及補充流動(dòng)資金。資金去向鎖定為交付，可防止因資金鏈斷裂引發(fā)的停工、爛尾樓等事件增加。從供給側支持房企融資，是打破流動(dòng)性僵局的有力舉措，定增募資用途聚焦于保交付，打消觀(guān)望的購房者對交付和質(zhì)量問(wèn)題的擔憂(yōu)，激活需求側發(fā)力。

其次，可為上市房企并購重組注入強心劑，加快行業(yè)風(fēng)險出清。自2021年下半年多家房企發(fā)生債務(wù)違約以來(lái)，不少房企已意識到要盡快自救，尋找戰投重組、出讓資產(chǎn)變現等是必備動(dòng)作，但這期間樓市表現平淡，增量資金入局謹慎，并購動(dòng)力不足，化解行業(yè)風(fēng)險面臨諸多挑戰。

此次發(fā)放“通行證”，對外傳遞了多重積極信號。一是會(huì )加強金融機構對房地產(chǎn)融資的風(fēng)險偏好修復力度；二是新投資者帶來(lái)的資源有望重塑房企“內驅力”，防范潛在風(fēng)險顯性化，穩定經(jīng)營(yíng)格局；三是將為其他房企并購重組“打樣”，部分規模性且有投資實(shí)力的房企拿到補充流動(dòng)資金后，或將其用于收并購，加快行業(yè)風(fēng)險出清速度。

更重要的是，這有助于增厚房企凈資產(chǎn)，降低有息負債壓力，改善行業(yè)資產(chǎn)負債表。

相比信貸融資和債券融資，房企股權融資“第三支箭”，不直接增加負債規模，可以降低杠桿率，增厚資金“安全墊”。長(cháng)期而言，有利于優(yōu)化房企凈資產(chǎn)負債率，為向新發(fā)展模式轉型儲糧。

總體而言，隨著(zhù)A股房企定增過(guò)審名單持續擴容，符合條件的房企資金面有望得到有效改善，將有助于房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩回升。

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