科創(chuàng )板開(kāi)市一年 改革“試驗田”中“繁花似錦”

首家未盈利企業(yè)澤璟生物上市、首家紅籌公司華潤微電子上市、首家同股不同權公司優(yōu)刻得上市，設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制以來(lái)，科創(chuàng )板創(chuàng )造了中國資本市場(chǎng)多個(gè)“第一”。開(kāi)市一年“步履不停”，各項制度創(chuàng )新不斷迭代，改革“試驗田”中“繁花似錦”。

“科創(chuàng )板是中國資本市場(chǎng)里程碑式的事件，它使我們的市場(chǎng)更加完整。制度創(chuàng )新是它非常重要的特征，科創(chuàng )板開(kāi)市一年來(lái)也在不斷進(jìn)行制度優(yōu)化，比如說(shuō)再融資、兼并收購、分拆、紅籌股上市等。一個(gè)個(gè)‘第一’體現了科創(chuàng )板對科創(chuàng )企業(yè)的包容性和適應性。”中歐國際工商學(xué)院金融與會(huì )計學(xué)教授、鵬瑞金融學(xué)教席教授芮萌告訴中新社記者。

作為首家無(wú)收入未盈利企業(yè)登陸科創(chuàng )板，蘇州澤璟生物制藥股份有限公司董事長(cháng)兼總經(jīng)理盛澤林直言，登陸科創(chuàng )板對公司意義重大。“作為一家創(chuàng )新型的生物制藥公司我們趕上了國家資本市場(chǎng)改革的浪潮，通過(guò)上市融資，對于很多像澤璟制藥這樣未盈利的創(chuàng )新型公司來(lái)說(shuō)獲得了急需發(fā)展的資金，這對創(chuàng )新產(chǎn)品的研發(fā)和商業(yè)化進(jìn)程都有很大的推動(dòng)作用。”

華鑫證券私募基金研究中心總經(jīng)理傅子恒接受中新社記者采訪(fǎng)時(shí)也表示，科創(chuàng )板最大創(chuàng )新是對企業(yè)的盈利狀況沒(méi)有直接要求，上市條件較為靈活。“只要是真正具有科技含量，未來(lái)有成長(cháng)想象空間的企業(yè)都可以來(lái)科創(chuàng )板上市。”

上海復旦張江生物醫藥股份有限公司執行董事、副總經(jīng)理趙大君也指出，從科技創(chuàng )新的角度講，生物醫藥公司研發(fā)項目需要時(shí)間和資金去推動(dòng)，不可能在早期就實(shí)現盈利。

“對那些未盈利的、有一定科技創(chuàng )新前景或者在知識產(chǎn)權領(lǐng)域有相當積累的，未來(lái)可能產(chǎn)生有價(jià)值產(chǎn)品或服務(wù)的企業(yè)，資本市場(chǎng)應該給他們上市的機會(huì )。允許未盈利企業(yè)上市這個(gè)制度設計很有意義，有助于科技創(chuàng )新的發(fā)展。”趙大君說(shuō)。

作為首家登陸科創(chuàng )板的紅籌公司，華潤微電子有限公司的科創(chuàng )板之路也是“摸著(zhù)石頭過(guò)河”。華潤微電子有限公司常務(wù)副董事長(cháng)陳南翔告訴記者，由于注冊地是境外，在上市過(guò)程中還是遇到很多挑戰，比如司法管轄、派息等問(wèn)題。

“好在上交所和中國證監會(huì )也是拿我們作為‘吃螃蟹’的案例，我們遇到的很多問(wèn)題他們‘遇山開(kāi)路遇水架橋’都解決了?？苿?chuàng )板從紅籌這塊改進(jìn)的速度和效率非常高，這也是我們當時(shí)選擇科創(chuàng )板上市的出發(fā)點(diǎn)和初心。”陳南翔說(shuō)。

改革并非一蹴而就，未來(lái)科創(chuàng )板也有很大的發(fā)展空間。從企業(yè)的角度來(lái)講，陳南翔稱(chēng)：“上市后我們獲得了融資，借助資本市場(chǎng)的力量實(shí)現我們企業(yè)跨越式的成長(cháng)，也使我們能夠把合適的資源進(jìn)行整合。紅籌企業(yè)未來(lái)作為科創(chuàng )板上市的主體之一，個(gè)別細節仍在持續明朗，這將吸引更多優(yōu)質(zhì)科創(chuàng )類(lèi)紅籌企業(yè)登陸科創(chuàng )板，成為國內上市公司中重要的一部分。”

深圳微芯生物科技股份有限公司董事長(cháng)兼總經(jīng)理魯先平也表示，科創(chuàng )板頂層制度設計非常好，但是機構投資者對科創(chuàng )板企業(yè)的投入還不夠。“目前投資者主要還是以‘打新’的方式參與投資，機構投資者所占比例較少，未來(lái)需要鼓勵機構投資者參與，從而支撐科創(chuàng )板長(cháng)遠的發(fā)展，也相信未來(lái)會(huì )朝這個(gè)方向發(fā)展。”

關(guān)于科創(chuàng )板的發(fā)展空間，芮萌也指出，如何將各項制度細化并落實(shí)執行、如何將退市機制配套、如何將信息披露貫穿始終都是要思考的問(wèn)題。“資本是有限的，良性的資本市場(chǎng)里，誰(shuí)該拿到融資是根據風(fēng)險程度判定的。沒(méi)有一個(gè)公司可以保證永遠發(fā)展，這是正常的商業(yè)的邏輯，公司不能與時(shí)俱進(jìn)就要退出，要不然就會(huì )出現劣幣驅逐良幣的情況，那就很難扭轉。”

面對未來(lái)，魯先平認為，中國的發(fā)展需要新一輪技術(shù)帶來(lái)的紅利。“希望企業(yè)能充分利用科創(chuàng )板帶來(lái)的制度革新，真正實(shí)現對核心技術(shù)以及原創(chuàng )產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的追求。通過(guò)制度創(chuàng )新，使我們這樣的科技研發(fā)型企業(yè)立足中國，進(jìn)行全球拓展，成為行業(yè)翹楚。”(高志苗)

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