創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制相關(guān)制度規則正式發(fā)布

近日，創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制相關(guān)制度規則正式發(fā)布，意味著(zhù)創(chuàng )業(yè)板注冊制改革正式起航。本周前兩個(gè)交易日，創(chuàng )業(yè)板指數領(lǐng)漲三大指數。對于創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制對機構投資理念和A股生態(tài)會(huì )帶來(lái)哪些改變，業(yè)內人士指出，未來(lái)優(yōu)質(zhì)公司將享受基本面和流動(dòng)性雙重溢價(jià)，創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制將推動(dòng)A股市場(chǎng)生態(tài)不斷優(yōu)化，同時(shí)為投資者提供更多優(yōu)質(zhì)標的。

優(yōu)質(zhì)公司將享受流動(dòng)性溢價(jià)

相聚資本總經(jīng)理梁輝表示，創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制的本質(zhì)意義在于解決中小企業(yè)融資的問(wèn)題。新的制度明晰了創(chuàng )業(yè)板定位，明確了科創(chuàng )板定位面向科技創(chuàng )新型企業(yè)，而創(chuàng )業(yè)板則是深入貫徹創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略，適應發(fā)展更多依靠創(chuàng )新、創(chuàng )造、創(chuàng )意的大趨勢，主要服務(wù)成長(cháng)型創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)，支持傳統產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。同時(shí)，創(chuàng )業(yè)板注冊制豐富并完善了退市規則，新增退市風(fēng)險警示制度ST，提高退市標準，加強優(yōu)勝劣汰。

博時(shí)創(chuàng )業(yè)板ETF基金經(jīng)理尹浩認為，創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制主要體現了四個(gè)重點(diǎn)：一是創(chuàng )業(yè)板定位上與科創(chuàng )板互補;二是上市條件明顯優(yōu)化;三是健全退市機制，精準從快出清;四是優(yōu)化交易制度。

“創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制帶來(lái)的最大影響是好公司將有更大的溢價(jià)，一方面來(lái)源于基本面的穩健，另一方面來(lái)源于流動(dòng)性也會(huì )提供溢價(jià)。”某公募基金分析師表示：“隨著(zhù)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰趨勢更加明顯，只有最優(yōu)秀的公司才能成為指數成分股，指數長(cháng)牛走勢可期?？梢灶A見(jiàn)，未來(lái)很多平庸的公司成交量將有所不足，對于游資來(lái)說(shuō)也會(huì )形成巨大挑戰。”

優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)

在機構人士看來(lái)，創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制更加深遠的意義是將推動(dòng)A股市場(chǎng)生態(tài)不斷優(yōu)化，距機構化、國際化、市場(chǎng)化將更進(jìn)一步。

梁輝表示，對金融市場(chǎng)而言，創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制有助于推動(dòng)去散戶(hù)化及投資者結構優(yōu)化。一方面新開(kāi)通創(chuàng )業(yè)板的門(mén)檻有所提高，增加了20個(gè)交易日資產(chǎn)不低于10萬(wàn)元的要求;另一方面，交易制度也進(jìn)行了調整，包括上市前五日不設漲跌幅限制，放寬個(gè)股漲跌幅比例至20%等。未來(lái)創(chuàng )業(yè)板個(gè)股波動(dòng)率或加大，對投資者的資金實(shí)力、知識水平、知權行權水平、風(fēng)險承受能力都提出了更高要求，可能會(huì )給普通投資者帶來(lái)一些挑戰。

尹浩認為，從選股的角度看，創(chuàng )業(yè)板注冊制改革放寬了企業(yè)準入和嚴格了退市標準。未來(lái)創(chuàng )業(yè)板整個(gè)板塊的分化可能會(huì )比較大。從交易的層面看，未來(lái)創(chuàng )業(yè)板的漲跌停板會(huì )放寬到20%，日內波動(dòng)可能會(huì )加大，投資者將面臨較大的日內風(fēng)險;但從另外一個(gè)角度看，漲跌停板的放寬，可以減少股價(jià)操縱行為，比如搶漲跌停等行為，也可以使多空雙方的力量充分博弈，公司的股票定價(jià)更趨于合理。

提供更多優(yōu)質(zhì)標的

從投資角度看，創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制將為投資者提供更多優(yōu)質(zhì)標的。梁輝認為，創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制優(yōu)化審核注冊程序，壓縮審核注冊期限，明確審核+注冊不超過(guò)3個(gè)月。這將有助于更多的創(chuàng )新型、高成長(cháng)型的中小企業(yè)享受到資本市場(chǎng)改革發(fā)展的紅利，幫助企業(yè)發(fā)展，進(jìn)而推動(dòng)傳統產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級、經(jīng)濟轉型。

尹浩指出，創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制的根本原因在于完善資本市場(chǎng)制度。以創(chuàng )業(yè)板試點(diǎn)注冊制為標志，資本市場(chǎng)將以更加開(kāi)放的姿態(tài)面向新興產(chǎn)業(yè)及高科技公司，更多的創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)將會(huì )不斷涌現成長(cháng)起來(lái)。創(chuàng )業(yè)板注冊制推出，體現了監管層對創(chuàng )業(yè)板股票“寬進(jìn)嚴出”的優(yōu)勝劣汰制度安排，引入更多具有成長(cháng)性的創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)，同時(shí)完善退市制度，加大劣質(zhì)企業(yè)出清力度，推動(dòng)創(chuàng )業(yè)板的健康發(fā)展。未來(lái)將有更多具備成長(cháng)前景的企業(yè)加入到創(chuàng )業(yè)板之中，投資者將有更多的選擇空間。

標簽： 創(chuàng )業(yè)板改革