轉板制度正式落地 新三板改革按下“快進(jìn)鍵”

新三板轉板制度正式落地，掛牌委“開(kāi)工”在即，改革正快馬加鞭推進(jìn)。6月3日，中國證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見(jiàn)》(簡(jiǎn)稱(chēng)《轉板上市意見(jiàn)》)，明確了轉板上市的范圍、條件、程序等有關(guān)要求。另外，新三板首屆掛牌委即將正式啟動(dòng)精選層掛牌審議工作。

“在精選層還未開(kāi)板之前《轉板上市意見(jiàn)》已出臺，且出臺速度之快遠超市場(chǎng)預期。”安信證券新三板研究負責人、研究中心總經(jīng)理助理諸海濱在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，正式稿中明確“加強多層次資本市場(chǎng)的有機聯(lián)系，更好發(fā)揮各市場(chǎng)的功能”，明確企業(yè)有是否轉板的自主選擇權。本次轉板與IPO最大區別在于無(wú)需發(fā)行新股，因此轉板無(wú)需證監會(huì )核準或注冊，上市所需時(shí)間較短、上市成本較低。

華財新三板研究院副院長(cháng)、首席行業(yè)分析師謝彩對《證券日報》記者表示，轉板上市制度有利于促進(jìn)我國多層次資本市場(chǎng)各板塊形成互補錯位發(fā)展，使得各個(gè)階段的企業(yè)均能夠選擇合適的板塊進(jìn)入資本市場(chǎng)，且能夠基于企業(yè)自身的成長(cháng)發(fā)展，在資本市場(chǎng)中不斷進(jìn)階，獲得更多的資源助力企業(yè)發(fā)展。符合條件的新三板精選層企業(yè)轉板上市，并不涉及到公開(kāi)發(fā)行，不需要證監會(huì )核準或注冊，僅需通過(guò)交易所審核。

《證券日報》記者注意到，上交所和深交所均表態(tài)，積極支持符合條件的新三板精選層掛牌公司至科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板轉板上市，未來(lái)精選層將給A股市場(chǎng)貢獻更多公司。另外，《轉板上市意見(jiàn)》指出，“在計算掛牌公司轉板上市后的股份限售期時(shí)，原則上可以扣除在精選層已經(jīng)限售的時(shí)間”，這一點(diǎn)有望增強轉板制度的吸引力。

在謝彩看來(lái)，隨著(zhù)新三板轉板制度的落地，豐富了掛牌公司的上市路徑，也將更加考驗投資機構、證券公司、會(huì )計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等專(zhuān)業(yè)機構的專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力和風(fēng)險把控能力。

值得一提的是，6月3日全國股轉公司發(fā)布首屆掛牌委2020年第一次審議會(huì )議公告，將于6月10日召開(kāi)會(huì )議，審議北京穎泰嘉和生物科技股份有限公司、上海艾融軟件股份有限公司2家公司的精選層掛牌申請。

對此，諸海濱表示，從首批精選層公司受理到首次掛牌委召開(kāi)會(huì )議，跨度43天，相較科創(chuàng )板75天的時(shí)間跨度縮短了40%。此次會(huì )議，也標志著(zhù)擬精選層公司正式進(jìn)入公開(kāi)發(fā)行程序，且推進(jìn)速度快于市場(chǎng)預期。首批精選層公司呼之欲出，精選層公司的“畫(huà)像”進(jìn)一步清晰。

“掛牌委首次會(huì )議的召開(kāi)傳遞出很多積極的信號，將在審核速度、審核方式及尺度等方面，給擬登陸精選層企業(yè)及新三板投資人以相對穩定的預期，有利于精選層順利發(fā)展，進(jìn)而帶動(dòng)新三板的健康發(fā)展，意義重大。”國都證券投行總部董事副總經(jīng)理許達對《證券日報》記者表示。

首屆掛牌委的5位審議委員分別來(lái)自全國股轉公司、證監局、公募基金、會(huì )計師事務(wù)所和律師事務(wù)所，將分別從合規和市場(chǎng)認可度來(lái)考量企業(yè)。精選層掛牌審查借鑒了科創(chuàng )板“以信息披露為中心”的理念，精選層公司的審查主要分為三個(gè)方面：精選層進(jìn)層條件、發(fā)行主體、其他常見(jiàn)問(wèn)題。

諸海濱表示，在精選層進(jìn)層條件方面，明確市值、研發(fā)投入、經(jīng)營(yíng)穩定性等條件的披露、核查及監管要求;在發(fā)行主體方面，對行業(yè)、業(yè)務(wù)、主要資產(chǎn)和核心技術(shù)權屬等明確披露、核查及監管要求;其他常見(jiàn)問(wèn)題方面，對財務(wù)信息披露質(zhì)量、同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易、承諾履行等事項提出具體的披露、核查及監管要求。整體來(lái)看，精選層審查要求和首發(fā)業(yè)務(wù)若干問(wèn)題解答、科創(chuàng )板審核問(wèn)答相關(guān)要求總體一致，精選層公司的質(zhì)地可以在一定程度上得到保證，也為之后的轉板奠定了基礎。

“審議重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)合規質(zhì)量和未來(lái)發(fā)展趨勢兩個(gè)方面，主要聚焦企業(yè)的歷史財務(wù)數據和持續經(jīng)營(yíng)能力。另外，此次5位審議委員中，有公募基金背景的委員較受市場(chǎng)關(guān)注，公募基金會(huì )從投資角度審核企業(yè)的資本市場(chǎng)價(jià)值。”云洲資本合伙人習青青對《證券日報》記者表示。(記者 劉偉杰)

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