本周美股再創(chuàng )新高 實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展不容樂(lè )觀(guān)

傳統金融理論認為,股市是實(shí)體經(jīng)濟的“晴雨表”,股票市場(chǎng)充滿(mǎn)了投資者對未來(lái)經(jīng)濟前景的預期,其現在的運行走勢對實(shí)體經(jīng)濟的未來(lái)趨勢，有一定的指導作用。

據了解，美國股市自10月份以來(lái)一路走高，截至本周二收盤(pán)，道瓊斯指數(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“道指”)與前一交易日持平，報27691.49點(diǎn)，納斯達克指數(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“納指”)漲0.26%，報8486.09點(diǎn)，標普500指數漲0.16%，報3091.84點(diǎn)，標普500指數和納指再次創(chuàng )下美股歷史新高。

川財證券分析師陳靂認為，本周美股再創(chuàng )新高，主要是受現階段中美貿易談判發(fā)展向好的影響，2019年11月7日，中美貿易談判取得進(jìn)一步樂(lè )觀(guān)進(jìn)展，雙方同意隨協(xié)議進(jìn)展，分階段取消加征關(guān)稅。同時(shí)，老虎證券分析師表示，截至目前，大部分標普500指數成分股已完成了三季報的披露，上市公司第三季度業(yè)績(jì)上修，繼續支撐美股保持在新高區域，從短期來(lái)看，市場(chǎng)廣度、AAII看漲情緒等領(lǐng)先指標，已經(jīng)接近歷史高位區域，暗示上漲的力量開(kāi)始減弱的同時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險也在增大。

雖然美國股市一路高歌猛進(jìn)，主要指數連創(chuàng )新高，但是實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展趨勢卻并不樂(lè )觀(guān)。數據顯示，2019年第一季度美國GDP初值同比增長(cháng)3.2%，環(huán)比增長(cháng)0.78%，第二季度同比增長(cháng)2.0%，環(huán)比增長(cháng)0.01%，第三季度同比增長(cháng)1.9%，環(huán)比增長(cháng)0.4%。

對此，私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，雖然，從今年前三季度美國GDP和失業(yè)率數據來(lái)看，在西方國家中算是一枝獨秀，總體經(jīng)濟處于擴張周期，但是，從第三季度GDP增速出現下滑趨勢的情況來(lái)看，其國內稅改刺激效應正在逐漸消散，經(jīng)濟增速已經(jīng)出現了放緩跡象。

“作為機構投資者，我們分析認為，從整體角度來(lái)看，當前美股整體處于歷史高位，而從細化角度分析可以看出，美股一方面受到相對良好的經(jīng)濟狀況驅動(dòng)，另一方面更是受益于持續的低利率政策，寬松的貨幣政策使資產(chǎn)價(jià)格被不尋常推高，企業(yè)債務(wù)水平也不斷提升，雖然受低利率政策推動(dòng)資金入市影響，股指創(chuàng )下歷史新高，但是上市企業(yè)利潤增速跟不上，價(jià)格泡沫已現，所以美股未來(lái)預期收益率已經(jīng)明顯低于歷史均值，風(fēng)險水平處于高位。”夏風(fēng)光分析道。

對于夏風(fēng)光的觀(guān)點(diǎn)，美港資本創(chuàng )始合伙人張李沖表達了不同看法，其在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，過(guò)去幾年，在全球大部分國家經(jīng)濟萎靡不振的情況下，美國的經(jīng)濟狀態(tài)處于一個(gè)強勢周期，技術(shù)和創(chuàng )新壁壘的優(yōu)勢凸顯，規模公司的盈利能力處于歷史較好水平，這是美國股市處于強勢周期的最核心基礎。

“從目前狀況來(lái)看，美股指數之所以持續走高，是由于處在國內風(fēng)險偏好較高的正常狀態(tài)下的反應，并不能說(shuō)有很大的泡沫和高估的成分在里面，美股指數走高體現的，是一個(gè)相對平穩的增長(cháng)預期。”張李沖進(jìn)一步分析認為，雖然在貿易摩擦加劇的情況下，全球經(jīng)濟的增長(cháng)預期受到壓制，已經(jīng)逐步對美國國內經(jīng)濟產(chǎn)生了影響，但是由于美國經(jīng)濟的強大基礎，同時(shí)美聯(lián)儲也采取了迅速轉變和調節方向的措施，來(lái)應對這一變化，所以未來(lái)美國經(jīng)濟仍能保持一個(gè)較長(cháng)時(shí)間，低速穩定增長(cháng)的狀態(tài)。(見(jiàn)習記者 李 正)

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