證監會(huì )第四次出臺政策，為再融資“松綁”

11月8日，證監會(huì )對上市公司再融資政策大幅修訂，據記者梳理，這是自去年11月份以來(lái)，證監會(huì )第四次出臺政策，為再融資“松綁”。

業(yè)內人士對《證券日報》記者表示，此次再融資政策修訂，可以緩解上市公司融資難、融資貴等方面的問(wèn)題，長(cháng)期來(lái)看有利于提振企業(yè)利潤，但是也需要防范杠桿套利和利益輸送等問(wèn)題。

“再融資政策修訂之后，監管層肯定要出臺嚴格的配套監管措施，防止出現這些利益輸送的行為。”前海開(kāi)源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍對記者表示，其實(shí)無(wú)論再增資是否松綁，監管都要加強，這樣才能夠給市場(chǎng)一個(gè)“三公”的環(huán)境。

如是金融研究院執行院長(cháng)、首席研究員表示，再融資相關(guān)政策修訂之后，需要嚴刑峻法形成震懾，增加違規違法成本。

去年11月份，證監會(huì )發(fā)布《試點(diǎn)定向可轉債并購支持上市公司發(fā)展》和《發(fā)行監管問(wèn)答——關(guān)于引導規范上市公司融資行為的監管要求》，積極推進(jìn)以定向可轉債作為并購重組交易支付工具的試點(diǎn)，明確配股、發(fā)行優(yōu)先股或非公開(kāi)發(fā)行股票方式募集資金可全部用于補充流動(dòng)性和償債，并將時(shí)間間隔縮至最短6個(gè)月。

今年2月份，證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于加強金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的若干意見(jiàn)》，完善股票發(fā)行和再融資制度，加快民營(yíng)企業(yè)首發(fā)上市和再融資審核進(jìn)度;結合民營(yíng)企業(yè)合理訴求，研究擴大定向可轉債適用范圍和發(fā)行規模。

今年10月份，證監會(huì )修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，取消重組上市認定標準中的“凈利潤”指標;將首次累計原則的累計期限進(jìn)一步縮短至36個(gè)月;創(chuàng )業(yè)板可以“借殼”：允許符合國家戰略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng )業(yè)板重組上市;另外，恢復重組上市的配套融資。

楊德龍認為，再融資相關(guān)政策修訂之后，在提升效率上也需要一些措施，防止時(shí)間拖得太長(cháng)，股價(jià)大幅波動(dòng)之后，再融資項目很難再推進(jìn)，或者公司錯過(guò)了最佳的投資期，項目就沒(méi)有那么好的效果了。

對于提升再融資效率，朱振鑫認為，首先需要拓展監管主體，以協(xié)同監管模式提升監管效率，可以有效解決再融資低效率問(wèn)題。其次，加強事中監管和對股權再融資行為的監管，可以從源頭中消除潛在風(fēng)險與問(wèn)題。

此外，在后期再融資政策上，中央財經(jīng)大學(xué)中國保險精算學(xué)院教授王嘯認為，進(jìn)一步改革需綜合修訂公開(kāi)發(fā)行股票、可轉換債、可交換債的發(fā)行條件、發(fā)行主體、發(fā)行方式，便利企業(yè)根據行業(yè)特征、發(fā)展階段、資本結構和項目風(fēng)險，靈活選擇融資工具。(見(jiàn)習記者 吳曉璐)

標簽： 證監會(huì )