標普道瓊斯納A正式生效 富時(shí)羅素擴容 吸引超千億資金流入A股

9月23日，A股雙喜臨門(mén)，標普道瓊斯納A正式生效，富時(shí)羅素擴容，機構預測，兩項利好有望吸引超千億資金流入A股。

9月23日，A股雙喜臨門(mén)。

標普道瓊斯納A于9月23日開(kāi)盤(pán)正式生效。這是繼MSCI、富時(shí)羅素之后，第三家國際指數公司將A股納入其全球指數體系。

9月23日開(kāi)盤(pán)前，富時(shí)羅素季度調整名單也將生效，此次富時(shí)羅素擴容是富時(shí)羅素A股納入計劃第一階段的第二步。正式生效后，A股在相應指數中的納入因子將從5%提升至15%。

根據招商證券測算，9月23日，標普道瓊斯納入A股將為后者帶來(lái)11億美元的被動(dòng)增量資金。據富時(shí)羅素官方測算，預計二次擴容將為A股帶來(lái)40億美元的被動(dòng)資金。兩項合計折合人民幣約360億元。主動(dòng)資金方面，據民生證券測算，“入富”第二步將帶來(lái)60億元人民幣主動(dòng)資金，標普道瓊斯納入A股將帶來(lái)近650億元人民幣主動(dòng)資金流入。

也就是說(shuō)，主動(dòng)加被動(dòng)，A股將迎來(lái)超千億資金流。

窗口同步開(kāi)啟

外資加碼A股市場(chǎng)的窗口正集中開(kāi)啟。

明晟公司(MSCI)搶先一步，8月27日A股收盤(pán)后，明晟公司(MSCI)的二階段擴容決定已正式生效。

標普道瓊斯、富時(shí)羅素緊隨其后。

9月7日，標普道瓊斯正式公布納入A股的個(gè)股名單，于9月23日開(kāi)盤(pán)正式生效。此次名單共納入1099只A股，其中大盤(pán)股147只、中盤(pán)股251只，小盤(pán)股701只。

在此之前，標普道瓊斯觀(guān)察A股市場(chǎng)已久。

早在2018年12月5日，標普道瓊斯指數公司就對外宣布，將可以通過(guò)滬港通、深港通機制進(jìn)行交易的合格中國A股納入其新興市場(chǎng)分類(lèi)的全球基準指數。標普道瓊斯透露，A股將按照25%的納入因子納入包括標普BMI指數、道瓊斯全球指數在內的六個(gè)指數。

2018年年底，標普道瓊斯公布了初篩后的納A個(gè)股名單，共有1241只A股入選。2019年9月7日，標普道瓊斯將入選個(gè)股名單調整至1099只，以25%的納入因子納入之后，A股在標普道瓊斯新興市場(chǎng)指數中所占權重為6.2%，中國市場(chǎng)(含A股、港股、海外上市中概股)在該指數占權重36%。

不過(guò)，標普道瓊斯表示，納入A股名單在9月23日生效前仍有可能根據市場(chǎng)情況發(fā)生變化。

9月23日，富時(shí)羅素指數季度調整也將生效。

根據富時(shí)羅素公布的計劃，A股納入其全球股票指數系列第一階段將分三步走：2019年6月納入20%，2019年9月納入40%，2020年3月納入40%，此次富時(shí)羅素擴容是計劃第一階段的第二步。

富時(shí)羅素此次擴容將新納入87只A股，其中大盤(pán)股14只，中盤(pán)股15只，小盤(pán)股50只，微盤(pán)股8只，自9月23日開(kāi)盤(pán)起正式生效。不過(guò)在第一階段，由于富時(shí)羅素的旗艦指數只納入大中小盤(pán)個(gè)股，因此新納入個(gè)股為79只。

此次擴容后,A股在相應指數中的納入因子將從5%提升至15%,A股被納入的可投資比例將從今年6月的1.4%提升至4.2%，可投資市值將從10億美元上升至30億美元。

富時(shí)羅素亞太區董事總經(jīng)理白美蘭(Jessie Pak)在接受《國際金融報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“在第一階段結束后，A股將占富時(shí)羅素新興市場(chǎng)指數比重的5.5%，這也意味著(zhù)僅該支指數就能帶來(lái)100億美元的被動(dòng)管理資產(chǎn)凈流入。屆時(shí)，預計在富時(shí)全球全盤(pán)指數(FTSE Global All Cap Index)中，中國A股將占約0.57%的權重。”

64股迎雙重利好

9月20日，A股震蕩收紅。據東方財富網(wǎng)資金流向統計，截至收盤(pán)，北向資金合計凈流入184.58億元。

萬(wàn)得數據顯示，今年9月以來(lái)，北向資金除9月17日出現5.18億元的小幅凈流出外，其余交易日均保持凈流入態(tài)勢。2019年以來(lái)，滬深股通合計凈流入額已突破1800億元，達到1823.67億元。

根據以往經(jīng)驗，北向資金往往在指數調整生效前進(jìn)行尾盤(pán)“掃貨”。無(wú)論是MSCI在5月、8月的兩次調整，還是富時(shí)羅素在6月的納A生效，北向資金無(wú)一例外出現異動(dòng)，凈流入資金顯著(zhù)抬升。

業(yè)內人士分析，此次也不例外，北向資金很有可能已提前建倉。

據富時(shí)羅素此前的官方測算，預計二次擴容將為A股帶來(lái)40億美元的被動(dòng)資金，而按照招商證券的測算，標普道瓊斯指數有望為A股帶來(lái)11億美元被動(dòng)資金流入。也就是說(shuō)，合計約51億美元(約合362億元人民幣)的被動(dòng)增量資金將有望入場(chǎng)。

哪些行業(yè)和個(gè)股將受益外資入場(chǎng)?

標普道瓊斯指數全球股票指數高級總監Michael Orzano在接受《國際金融報》記者采訪(fǎng)時(shí)強調：“以權重來(lái)看，此次納入標普道瓊斯指數最受益的將依次是金融(23.6%)、工業(yè)(14.6%)、必需消費品(12.1%)以及IT(10.9%)四個(gè)板塊。”

而對比標普道瓊斯納和富時(shí)羅素的個(gè)股名單，《國際金融報》記者發(fā)現，有64只A股出現重合，其中滬市主板34只、深市主板15只、中小板15只。分行業(yè)來(lái)看，金融板塊有西南證券、長(cháng)沙銀行、紫金銀行;消費板塊有美的集團、絕味食品;電子通信板塊有特發(fā)信息、明陽(yáng)智能、盛路通信;地產(chǎn)板塊有大悅城、北部港灣、美好置業(yè);農林牧漁板塊有健友股份、天康生物等。

值得注意的是，除去64只重合股，15只僅入選富時(shí)羅素的個(gè)股全部來(lái)自創(chuàng )業(yè)板，包括萬(wàn)達信息、金力永磁、博雅生物3只中盤(pán)股以及金信諾、奧賽康等12只小盤(pán)股，富時(shí)羅素也是第一家宣布將A股創(chuàng )業(yè)板納入其中的國際指數公司?！秶H金融報》記者發(fā)現，是否包含創(chuàng )業(yè)板股票正是標普指數納入A股個(gè)股名單與富時(shí)羅素擴容個(gè)股名單的最大區別。

對此，富時(shí)羅素解釋稱(chēng)，“‘創(chuàng )業(yè)板公司都是初創(chuàng )型公司’是一個(gè)常見(jiàn)的誤解。如果仔細研究創(chuàng )業(yè)板公司，就很容易證明這種說(shuō)法并不真實(shí)。因為目前，除小型公司外，創(chuàng )業(yè)板還有許多大中型股票。例如，在2019年3月的指數評估中，創(chuàng )業(yè)板的溫氏股份就被納入了富時(shí)中國A50指數，而這個(gè)指數是囊括滬深兩地50家最大上市公司的超級大盤(pán)指數。這也體現了創(chuàng )業(yè)板對海外投資者投資A股的重要性。”

標普道瓊斯表示，暫不納入創(chuàng )業(yè)板，納入創(chuàng )業(yè)板之前會(huì )就此向市場(chǎng)參與者征求意見(jiàn)。對于此后是否會(huì )考慮納入創(chuàng )業(yè)板，Michael Orzano向《國際金融報》記者表示：“標普道瓊斯將密切關(guān)注各市場(chǎng)板塊(包括創(chuàng )業(yè)板)，也將通過(guò)年度咨詢(xún)收集投資者對這些板塊的意見(jiàn)，并在未來(lái)適當的時(shí)候就投資者的要求作出決策。”

政策推動(dòng)開(kāi)放

外資加碼布局A股的步伐還在繼續，如2020年3月，富時(shí)羅素納A第一階段第三步安排將生效。

為了便利境外投資者投資境內金融市場(chǎng)，中國資本市場(chǎng)對外開(kāi)放正在層層推進(jìn)。

9月10日，國家外匯管理局發(fā)布消息稱(chēng)，決定取消合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)(以下合稱(chēng)“合格境外投資者”)投資額度限制。RQFII試點(diǎn)國家和地區限制也一并取消。該決定是進(jìn)一步滿(mǎn)足境外投資者對我國金融市場(chǎng)投資需求而主動(dòng)推出的改革舉措。

白美蘭(Jessie Pak)向《國際金融報》記者表示：“很高興看到國家外匯管理局取消這一限制，這將極大便利境外投資者進(jìn)入中國市場(chǎng)，也是中國資本市場(chǎng)開(kāi)放的又一重要舉措。”

MSCI近期研究顯示，無(wú)論是全球型還是新興市場(chǎng)型基金，其投資組合中中國股票的權重還都偏低。盡管中國目前占全球經(jīng)濟總量和企業(yè)盈利水平都有提高，但中國市場(chǎng)僅占全球市值加權指數的4%。根據MSCI的回測，如果投資者之前在新興市場(chǎng)配置中增加了中國權重(例如將中國權重提升到50%或60%)，其可持續收益增長(cháng)率將得到改善，或者總體新興市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險會(huì )減少。

由于境外投資者多為養老金、主權基金等機構投資者，白美蘭告訴《國際金融報》記者，“機構投資者的長(cháng)期價(jià)值投資方式將有利于改善A股市場(chǎng)的投資風(fēng)格，保持市場(chǎng)穩定，降低市場(chǎng)風(fēng)險。而且機構投資者作為長(cháng)期投資者更加注重公司治理等因素，這有利于促進(jìn)A股上市公司的質(zhì)量及信息披露。”

境外機構投資者也對A股市場(chǎng)寄予厚望。標普道瓊斯指數全球股票指數高級總監Michael Orzano向《國際金融報》記者指出，A股市場(chǎng)還存在結算周期短、滬港通和深港通平臺與內地證券交易所之間的交易日錯位等問(wèn)題。

“我們期待未來(lái)能出現提高外商持股比例、引入券款對付制度以及增加經(jīng)紀商等進(jìn)一步的開(kāi)放舉措，以方便境外投資者在A(yíng)股市場(chǎng)進(jìn)行交易。如果這些問(wèn)題得到解決，未來(lái)我們就可以通過(guò)QFII、RQFII渠道納入A股，而不僅限于目前的互聯(lián)互通渠道。”白美蘭說(shuō)。

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