國慶檔票房有望超預期 影視股有望再出黑馬

近年來(lái)，國內一些爆款電影經(jīng)常會(huì )給A股帶來(lái)不錯的投資機會(huì )，例如《戰狼2》《我不是藥神》《哪吒之魔童降世》等。對于今年的國慶檔，市場(chǎng)充滿(mǎn)期待，《我和我的祖國》《攀登者》《中國機長(cháng)》三部電影雖未正式上映，已然吊足了觀(guān)眾胃口。

在A(yíng)股市場(chǎng)上，已有不少影視股開(kāi)始“蠢蠢欲動(dòng)”。9月16日，金逸影視漲停，中國電影、萬(wàn)達電影漲幅超4%，此外，唐德影視、中視傳媒等個(gè)股漲幅也較為顯著(zhù)。傳媒板塊(申萬(wàn)一級)8月15日反彈以來(lái)，累計漲幅達16.42%。

國慶檔票房有望超預期

“從今年公布的國慶檔影片來(lái)看，我們認為今年國慶檔的票房表現有望打破歷史紀錄。目前國慶檔已經(jīng)定檔影片有4部，其中《攀登者》《我和我的祖國》《中國機長(cháng)》均值得期待。”申港證券文化傳媒行業(yè)分析師曹旭特表示，這三部影片均屬于在市場(chǎng)上已經(jīng)得到票房證明的主旋律商業(yè)片類(lèi)型。并且從故事題材到卡司陣容均不遜于早前成功的《紅海行動(dòng)》《湄公河行動(dòng)》《戰狼2》。

中國電影評論學(xué)會(huì )會(huì )長(cháng)饒曙光評價(jià)，今年國慶檔堪稱(chēng)“史上最強”，肯定會(huì )有一個(gè)好的市場(chǎng)表現。

民生證券行業(yè)研究指出，《烈火英雄》16.6億元的高票房驗證了主旋律電影的票房號召力，對比歷年國慶檔頭部電影，預計今年國慶檔三部影片票房體量在45億元以上，將掀起國慶檔新一輪觀(guān)影熱潮。

市場(chǎng)對國慶檔充滿(mǎn)期待，中秋檔的票房表現也是重要的刺激因素之一。國家電影資金辦數據顯示，2019年中秋檔總票房累計為7.9億元，同比增長(cháng)49.9%?！墩D仙Ⅰ》以2.69億元奪得中秋檔票房冠軍，《名偵探柯南：紺青之拳》和《小小的愿望》分列二、三位。

行業(yè)集中度日漸提升

隨著(zhù)國慶長(cháng)假的臨近，觀(guān)眾的觀(guān)影需求有望集中釋放。短期傳媒板塊有望迎來(lái)事件驅動(dòng)機會(huì )，而從中長(cháng)期看，傳媒板塊也有望走出趨勢行情。

“從政策端和基本面視角，影視行業(yè)有望觸底回升。”招商證券傳媒團隊表示，首先是政策邊際放松;其次是成本收入匹配：2018年下半年開(kāi)始，受行業(yè)政策(明星限薪等)影響，影視劇銷(xiāo)售價(jià)格近一年來(lái)明顯下滑(至少平均下降30%及以上)，而相關(guān)項目的成本投入前期已投，成本基本在高位，使得一些項目盈利能力很差甚至虧損。這種時(shí)間的錯配到今年年底或明年年初有望得到修正;另外是項目?jì)湄S富：電視劇龍頭公司項目?jì)湄S富，等待公司對行業(yè)的判斷確定性更強之后，項目開(kāi)拍將積極推進(jìn)，業(yè)績(jì)有望回暖;最后是市場(chǎng)逐漸出清：影視市場(chǎng)經(jīng)歷了過(guò)去一輪“洗牌”，去除“泡沫”，清理了一批尾部中小參與者以及質(zhì)量、規范存在問(wèn)題的企業(yè)，整體行業(yè)集中度有望提升。

曹旭特表示，電影作為可選消費，其供給將決定需求，2019年上半年票房同比下滑2.8%，觀(guān)影人次同比下滑10.4%，這主要是由于2018年行業(yè)整頓所帶來(lái)的優(yōu)質(zhì)影片供給不足，而對于需求端，目前可以保持樂(lè )觀(guān)。今年以來(lái)已經(jīng)有3部票房超40億元的影片，足以證明國內觀(guān)影需求存在巨大彈性。隨著(zhù)嚴監管的常態(tài)化以及產(chǎn)能的恢復，行業(yè)將重新回歸上行路線(xiàn)。

中銀國際表示，票房、收視率等收益指標與內容口碑正相關(guān)度越來(lái)越高，盡管影視板塊整體業(yè)績(jì)未出現向上拐點(diǎn)，但好的內容單體量級的提升，有望給出品方帶來(lái)較大業(yè)績(jì)彈性;而題材內容儲備豐富、平臺內容一體化的公司，依然具有更高的業(yè)績(jì)增長(cháng)確定性。

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