中國股市 怎樣才能實(shí)現“熊短牛長(cháng)”

近期，滬深股市震蕩較大，加快中國股市結構性調整的問(wèn)題備受關(guān)注。

從中國股市市值比重來(lái)看，兩極分化的態(tài)勢十分明顯。一方面，以金融、地產(chǎn)和資源性公司為主的周期性行業(yè)，占據了總市值的大頭，這一點(diǎn)從最新發(fā)布的全球500強企業(yè)排名可以看出;另一方面，分布于傳統制造業(yè)方方面面的中小板和創(chuàng )業(yè)板企業(yè)雖然市值不高，但是勝在數量眾多，分布廣泛。這些數量眾多的中小板和創(chuàng )業(yè)板公司，雖然聽(tīng)上去沒(méi)有蘋(píng)果、微軟高大上，但是在現有的全球產(chǎn)業(yè)鏈布局分工方面，這些細分行業(yè)的小巨人們，擁有著(zhù)絕對的制造話(huà)語(yǔ)權，可謂是一個(gè)都不能少。

換而言之，如果沒(méi)有數量眾多的中小板公司和創(chuàng )業(yè)板公司在一個(gè)個(gè)細分行業(yè)的利潤貢獻，中國的金融、地產(chǎn)公司也不可能迅速成長(cháng)為全球500強公司。

不過(guò)，受科技的進(jìn)步以及行業(yè)發(fā)展的周期性所限，中小板和創(chuàng )業(yè)板公司的業(yè)績(jì)很難保持一個(gè)穩定的增長(cháng)，漲一年、跌兩年，是平常事兒。這些上市公司業(yè)績(jì)的不穩定性，疊加上滬深股市中小投資者比重較大的因素，使得市場(chǎng)“羊群效應”十分明顯，漲勢助漲、跌時(shí)助跌，行情的穩定性也較差。

更為關(guān)鍵的是，滬深股市中具有高技術(shù)、高成長(cháng)性的上市公司的比重極低。缺乏高成長(cháng)性公司，也就缺乏了高業(yè)績(jì)增長(cháng)，中國股市上漲的基礎難以穩定。

正因如此，近年來(lái)，管理層在推動(dòng)高成長(cháng)性公司上市方面，做了很多卓有成效的工作。今年7月22日，首批25家公司在科創(chuàng )板亮相上市，標志著(zhù)中國資本市場(chǎng)向具有高成長(cháng)性、高技術(shù)的公司敞開(kāi)了大門(mén)。設立科創(chuàng )板，為中國資本市場(chǎng)注入了新鮮血液，開(kāi)辟了“科創(chuàng )+制造”的價(jià)值投資新路徑。

為什么在分析中國股市的走勢時(shí)要談到科創(chuàng )板，因為科創(chuàng )板代表著(zhù)中國制造的未來(lái)，也代表著(zhù)資本市場(chǎng)從助力中國制造成長(cháng)轉向助力中國高科技產(chǎn)業(yè)成長(cháng)，如果中國的高科技產(chǎn)業(yè)能夠在國內證券市場(chǎng)的支持下形成良性互動(dòng)，中國股市走出慢牛行情的概率是極大的。

滬深股市未來(lái)能否做到牛長(cháng)熊短，關(guān)鍵在于中國股市內在結構能否優(yōu)化，取決于中國的高技術(shù)公司能否和中國已經(jīng)形成規模氣候的傳統制造業(yè)公司實(shí)現無(wú)縫銜接。換句話(huà)說(shuō)，從1990年滬深股市設立到今天，已經(jīng)扶持了數量眾多的制造業(yè)細分行業(yè)小巨人。從現在起，股市要擔負起扶持中國高技術(shù)公司的成長(cháng)重任，支持這些高技術(shù)公司與傳統制造業(yè)公司緊密融合，運用云計算、大數據、區塊鏈、人工智能、機器人等一系列現代高技術(shù)，打造新時(shí)代下的萬(wàn)物互聯(lián)的工業(yè)智能網(wǎng)，提升傳統制造業(yè)公司的產(chǎn)品科技含量。

制造業(yè)公司的產(chǎn)品科技含量提升了，上市公司的內在質(zhì)量也就提升了，抵御外界風(fēng)險的能力也隨之提高了，其股價(jià)的上漲也就有了內在的邏輯支持。滬深股市才能走出“牛長(cháng)熊短”行情。

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