科創(chuàng )板今天鳴鑼開(kāi)市！首日四大看點(diǎn) 未來(lái)可期

備受關(guān)注的科創(chuàng )板7月22日鳴鑼交易，首批25只新股將接受市場(chǎng)檢閱。這些新股首日能漲多少?能吸引多少資金?科創(chuàng )板會(huì )給市場(chǎng)帶來(lái)什么變化?

首日會(huì )漲多少？

回顧2009年10月30日，創(chuàng )業(yè)板首批28家公司集體上市，首日平均漲幅達到106%。不過(guò)，市場(chǎng)普遍認為，科創(chuàng )板難以重演當時(shí)的情景。

廣發(fā)證券認為，科創(chuàng )板首批初期幾乎難以重現創(chuàng )業(yè)板開(kāi)市首日平均106%漲幅。理由之一是，科創(chuàng )板首批平均網(wǎng)下配售比例高達62.3%，遠高于創(chuàng )業(yè)板歷史水平，稀缺性下降，新股回報率會(huì )打一定折扣。

安信證券也認為，首批公司發(fā)行市盈率的中位數42.38倍，平均數為49.42倍。已經(jīng)體現了一定的估值溢價(jià)，或將縮減上市后漲空間。

西南證券指出，科創(chuàng )板的炒作程度將小于現存A股新股。一方面這是由于科創(chuàng )板投資者準入門(mén)檻更高，散戶(hù)數量更少(截至目前為300萬(wàn)個(gè)人投資者開(kāi)戶(hù)科創(chuàng )板)，另一方面是由于科創(chuàng )板市場(chǎng)化的定價(jià)機制，同時(shí)上市后5天內不設漲跌幅限制。

哪些個(gè)股最受關(guān)注？

證券時(shí)報認為，從財務(wù)數據來(lái)看，首批25只科創(chuàng )板整體質(zhì)量屬上乘。

首先，從ROE來(lái)看，2018年年報顯示，在25家公司中，22家公司的ROE達到了10%以上，13家達到20%以上，ROE最高的心脈醫療達到了41.94%，瀚川智能、南微醫學(xué)、杭可科技、樂(lè )鑫科技的ROE皆達到了30%以上。這一數據是相當有吸引力的。

其次，從營(yíng)收增速來(lái)看，在25家公司的營(yíng)收中，未出現連續兩年負增長(cháng)的現象;其次在2018年經(jīng)濟形勢較差的背景下，僅兩家公司出現了負增長(cháng)，而且營(yíng)收下滑幅度并不算太大。從營(yíng)收增速的幅度來(lái)看，睿創(chuàng )微納連續兩年營(yíng)收增速都在140%以上，25家公司中有15家的營(yíng)收增速連續兩年在30%以上。

第三，從研發(fā)費用來(lái)看，來(lái)自去年年報的數據顯示，中國通號的研發(fā)費用達了到驚人的13.23億元，而瀾起科技亦達到近2.77億元。15家公司去年的研發(fā)費用達到了5000萬(wàn)元以上。

最后，從估值來(lái)說(shuō)，對于創(chuàng )業(yè)板整體大約42倍的市盈率水平，科創(chuàng )板此次發(fā)行市盈率最低的為中國通號18.8倍，在42倍發(fā)行市盈率以下的股票有10只。

券商中國的報道稱(chēng)，目前資金最關(guān)注的科創(chuàng )板個(gè)股是瀾起科技，此外，中國通號和中微公司場(chǎng)外人氣亦比較盛。

光大證券基于回歸模型排序、基本面排序，并結合整體估值溢價(jià)水平，預測了首批25只科創(chuàng )板新股的漲幅。

其中根據估值水平的溢價(jià)程度分為悲觀(guān)(10%)、中性(20%)、樂(lè )觀(guān)(30%)三種情形。中性假設下，科創(chuàng )板首批25只新股的平均漲幅為29%，漲幅區間為14%-53%。

漲幅靠前的公司是安集科技、瀾起科技、西部超導，漲幅靠后的公司是福光股份、華興源創(chuàng )、光峰科技、杭可科技。

首批25只科創(chuàng )板新股預計漲幅

來(lái)源：光大證券

首日成交會(huì )有多少？

科創(chuàng )板首日會(huì )吸引多少資金入場(chǎng)?這也是投資者關(guān)注的話(huà)題。

數據顯示，2009年首批創(chuàng )業(yè)板28家上市公司合計首發(fā)募集資金155億，首日成交額高達219億。

科創(chuàng )板首批募集370億，明顯高于科創(chuàng )板，不過(guò)，鑒于科創(chuàng )板的預期漲幅不如創(chuàng )業(yè)板，科創(chuàng )板首日成交量應該不會(huì )太高。

安信證券表示，假設科創(chuàng )板交易首日與創(chuàng )業(yè)板首日類(lèi)似，即絕大部分公司換手率達到89%，預計科創(chuàng )板首日成交額約為313.94億元(假設交易均價(jià)超過(guò)發(fā)行價(jià)35%)。

上交所副總經(jīng)理闕波19日在央視節目中也表示，首批25家上市企業(yè)容量有限，如果按80%換手率來(lái)算，大約會(huì )有300億成交金額。

會(huì )給A股帶來(lái)什么影響？

科創(chuàng )板鳴鑼交易，會(huì )給A股市場(chǎng)帶來(lái)什么影響?

西南證券認為，科創(chuàng )板的推出有利于成長(cháng)股板塊的估值提升。一方面，市場(chǎng)化定價(jià)機制下，新股發(fā)行的市盈率將更高，這也就意味著(zhù)科創(chuàng )板企業(yè)的估值將顯著(zhù)高于現有A 股市場(chǎng)的科技股。

另一方面，從歷史上的新板塊推出狀況看，其通常會(huì )提高新產(chǎn)業(yè)的估值，壓低傳統周期性行業(yè)估值的狀況。

從創(chuàng )業(yè)板推出的情況來(lái)看，其在中期內(半年左右)提升了科技板塊的估值水平，且開(kāi)板之前就已開(kāi)始發(fā)揮提振作用。

相比之下，創(chuàng )業(yè)板推出對傳統行業(yè)影響完全不同：金融行業(yè)受到了比較顯著(zhù)的估值壓制，消費行業(yè)相對中性。

未來(lái)可期

不管科創(chuàng )板首日表現如何，澎湃新聞援引業(yè)內人士的話(huà)表示，設立科創(chuàng )板是一項長(cháng)期的改革舉措，需要接受時(shí)間的檢驗，這個(gè)檢驗不是一朝一夕就可以完成的，從長(cháng)期來(lái)看，科創(chuàng )板能否成功還是要取決于經(jīng)濟本身是否能提供優(yōu)質(zhì)的上市公司，以及投資者體量是否足夠支撐板塊的發(fā)展，在這方面，投資者或許需要多一點(diǎn)的耐心。但可以期待的是，科創(chuàng )板的未來(lái)一定是光明的。

僅供投資者參考，不構成投資建議

股市有風(fēng)險，投資需謹慎

(文章來(lái)源：東方財富研究中心)

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