市場(chǎng)看好供應鏈行業(yè)發(fā)展機遇

本報記者 張煒

去年以來(lái)，國際環(huán)境復雜嚴峻，國內經(jīng)濟下行壓力較大，以及日益激烈的競爭環(huán)境，供應鏈上市公司業(yè)績(jì)有喜有憂(yōu)。

怡亞通(002183)是A股第一家供應鏈上市公司，業(yè)務(wù)覆蓋快消、IT、通信、醫療等20多個(gè)領(lǐng)域。該公司前幾年業(yè)績(jì)連續增長(cháng)，2014年至2017年凈利潤分別為31227.53萬(wàn)元、49243.34萬(wàn)元、51875.25萬(wàn)元及59523.62萬(wàn)元。然而，怡亞通2018年凈利潤降至20008.91萬(wàn)元，降幅高達66.38%。2019年一季度，怡亞通凈利潤4227.75萬(wàn)元，同比下滑79.63%。

再看另外7家冠名“供應鏈”的A股公司，多數業(yè)績(jì)出現較大波動(dòng)。普路通(002769)2018年凈利潤增長(cháng)49.62%，但2019年一季度下滑26.55%;天順股份2018年凈利潤下滑85.91%，2019年一季度增長(cháng)132.69%;瑞茂通(600180)2018年全年及2019年一季度凈利潤分別下滑33.51%、8.76%;易見(jiàn)股份2018年全年及2019年一季度凈利潤分別下滑0.21%、6.46%;東方嘉盛2018年凈利潤增長(cháng)13.85%，2019年一季度下滑2.93%;密爾克衛2018年全年及2019年一季度凈利潤分別增長(cháng)57.91%、27.51%;*ST飛馬2018全年及2019年一季度凈利潤均虧損。

其中，密爾克衛是一家去年7月剛上市的供應鏈企業(yè)，近幾年業(yè)績(jì)持續增長(cháng)，凈利潤由2015年的5135.26萬(wàn)元升至2018年的13215.63萬(wàn)元。該公司專(zhuān)業(yè)從事化工供應鏈服務(wù)，核心產(chǎn)能位于華東區域。有券商分析認為，近期化工事故屢發(fā)，江蘇省發(fā)生多起化工爆炸或火災事故，行業(yè)監管持續從嚴，帶來(lái)小公司的出清，整體利好大公司。

相比之下，*ST飛馬處境較為糟糕。該公司雖未出現連續兩年虧損，但2018年財務(wù)報告被會(huì )計師事務(wù)所出具了無(wú)法表示意見(jiàn)的審計報告，被實(shí)施退市風(fēng)險警示。該公司虧損的主因之一是控股股東流動(dòng)性出現困難并導致其擔保能力下降，引起公司流動(dòng)性緊張，部分業(yè)務(wù)停滯。部分下游客戶(hù)經(jīng)營(yíng)狀況惡化、資金周轉緊張，相關(guān)應收款項出現減值跡象。*ST飛馬對部分業(yè)務(wù)賬齡較長(cháng)的應收款項從原來(lái)的以賬齡法計提壞賬準備改為單獨計提壞賬準備，也是業(yè)績(jì)大幅下滑的主因之一。另外，因涉嫌信息披露違法違規，*ST飛馬被證監會(huì )立案調查。4月22日至5月22日，*ST飛馬股價(jià)累計暴跌

65.3%。

此外，廈門(mén)象嶼、建發(fā)股份(600153)、廈門(mén)國貿(600755)及物產(chǎn)中大(600704)2018年凈利潤分別增長(cháng)49.52%、40.27%、7.96%、7.27%。這4家A股上市公司雖沒(méi)有以“供應鏈”命名，但主營(yíng)涉及供應鏈業(yè)務(wù)。市場(chǎng)分析認為，從供應鏈企業(yè)2018年經(jīng)營(yíng)來(lái)看，遭遇國際大宗商品價(jià)格、人民幣匯率震蕩加劇、國際經(jīng)貿沖突明顯、國內經(jīng)濟結構性調整深化等多重壓力。尤其是去杠桿，給資金依賴(lài)性較強的供應鏈業(yè)務(wù)帶來(lái)較大壓力，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險增大。

部分供應鏈上市公司2018年業(yè)績(jì)表現欠佳，但前景不悲觀(guān)。這倒逼供應鏈企業(yè)轉型，尋求高質(zhì)量發(fā)展。特別是政策支持帶來(lái)的發(fā)展機遇，被業(yè)內普遍看好。2017年10月，國務(wù)院辦公廳發(fā)文提出，到2020年，要培育100家左右全球供應鏈領(lǐng)先企業(yè)，將綠色供應鏈、全球供應鏈等創(chuàng )新作為未來(lái)目標和方向。2018年4月，商務(wù)部、工業(yè)和信息化部等8部門(mén)聯(lián)合發(fā)文稱(chēng)，要在全國范圍內開(kāi)展供應鏈創(chuàng )新與應用試點(diǎn)。

廈門(mén)象嶼稱(chēng)，2012年至2017年，我國社會(huì )物流總費用占GDP比率從18%下降至14.6%，實(shí)現五連降，但仍遠高于歐美發(fā)達國家8%至9%的水平，提高社會(huì )流通效率，降低流通成本，優(yōu)化運輸結構的需求迫切。因而，供應鏈服務(wù)行業(yè)的市場(chǎng)空間巨大。

供應鏈企業(yè)發(fā)展有較大空間，有的企業(yè)還能充分發(fā)揮區域優(yōu)勢。例如，易見(jiàn)股份地處西南，而西南地區的資源分布及地理環(huán)境特點(diǎn)，形成了供應商與需求商之間信用不對稱(chēng)現象。易見(jiàn)股份發(fā)揮自身優(yōu)勢，形成區域內比較完整的產(chǎn)業(yè)供應鏈條，能夠為產(chǎn)業(yè)上下游客戶(hù)優(yōu)化資源配置，強化核心企業(yè)的需求以及供應響應能力，降低交易成本，加速產(chǎn)業(yè)鏈內周轉。再如，地處新疆的天順股份稱(chēng)，在國家政策扶持力度不斷加大，以及“一帶一路”核心區將重點(diǎn)推進(jìn)商貿物流中心建設的背景下，新疆的物流供應鏈行業(yè)迎來(lái)前所未有的發(fā)展機遇。

值得一提的是，目前全國八成以上供應鏈企業(yè)集中在深圳，其中包括4家“供應鏈”命名的上市公司。去年5月，怡亞通第一大股東變更，深圳市國資委100%控股的深圳市投資控股有限公司入主，引來(lái)各方關(guān)注。相關(guān)券商分析認為，這有助于優(yōu)化怡亞通的融資與業(yè)務(wù)能力，降低現金流壓力，并對接更多的業(yè)務(wù)資源，助力公司打造全國性供應鏈平臺。

標簽： 市場(chǎng) 供應鏈行業(yè)