半導體、電子設備：受宏觀(guān)經(jīng)濟等不確定性影響 薦5股

投資要點(diǎn)電子行業(yè)表現平平，科創(chuàng )板邊際效用遞減：上周中信電子行業(yè)指數一級指數上漲4.2%，跑輸滬深300指數0.7個(gè)百分點(diǎn)，排名靠后?？苿?chuàng )板拉開(kāi)帷幕后持續發(fā)布的預披露材料對于行業(yè)整體走勢的推動(dòng)力呈現邊際效用遞減的狀況，半導體市場(chǎng)偶有表現但整體難顯強勢。從海外市場(chǎng)的整體看，費城半導體指數、香港恒生資訊科技指數和臺灣資訊科技指數均實(shí)現上漲并跑贏(yíng)各自市場(chǎng)整體。

智能終端春季新品發(fā)布基本完成，出貨量成為下一階段重點(diǎn)：包括蘋(píng)果、三星、華為等在內的智能終端廠(chǎng)商的春季新品在2月到3月器件基本完成，無(wú)論是智能手機還是各類(lèi)電腦、可穿戴設備的產(chǎn)品，一線(xiàn)品牌廠(chǎng)商在2019年的新品上各自采取了不同的策略應對市場(chǎng)的變化。進(jìn)入到二季度之后，出貨量是短期關(guān)注的重點(diǎn)，尤其是國內品牌廠(chǎng)商尤其值得注意，通常國內品牌廠(chǎng)商在二季度的策略是推出其主打核心市場(chǎng)的產(chǎn)品，一方面獲得有效的出貨量數據來(lái)支持其成長(cháng)性，另一方面也是能夠洞悉消費市場(chǎng)的關(guān)注度和青睞領(lǐng)域，為秋季新品的創(chuàng )新方向帶來(lái)重要的指導，因此我們也將持續關(guān)注品牌商的出貨情況。

存儲器短期仍然下行，科創(chuàng )板顯示裝備關(guān)注度提升：從存儲器行業(yè)廠(chǎng)商披露的第一季度預期看，存儲器行業(yè)短期內仍然在持續調整的過(guò)程中，按照過(guò)往的規律看，產(chǎn)業(yè)旺季的來(lái)臨如果與市場(chǎng)庫存出清實(shí)現了匹配的話(huà)，那么產(chǎn)品價(jià)格有望觸底回升，因此第二季度是關(guān)注庫存的重要時(shí)間。國內市場(chǎng)的國產(chǎn)化繼續推進(jìn)，科創(chuàng )板的方向性指導有著(zhù)積極的意義，我們可以關(guān)注到科創(chuàng )板相關(guān)的半導體企業(yè)集中在集成電路設計和生產(chǎn)制造的設備領(lǐng)域，毋庸置疑，IC設計能夠為產(chǎn)品帶來(lái)核心的IP進(jìn)而達到自主可控，而設備市場(chǎng)的持續關(guān)注度提升則是另一個(gè)重要的方向指導。

投資建議：本周投資建議延續月度投資策略的基本判斷，主題層面科創(chuàng )板仍然會(huì )有影響但是隨著(zhù)披露的持續，邊際效用遞減，無(wú)法持續驅動(dòng)市場(chǎng)的走強，進(jìn)入二季度后，首先是密集的年報季報披露，并且行業(yè)市場(chǎng)基本面的變化逐步開(kāi)始有了分歧。對于三季度之后產(chǎn)業(yè)旺季的預期將會(huì )是核心的關(guān)注點(diǎn)，目前，我們繼續維持短期以謹慎參與為主的態(tài)度，維持行業(yè)“同步大市-A”的整體評級。重點(diǎn)推薦公司保持不變，繼續偏向基本面較為理想的個(gè)股，包括歐菲光(002456)(002456)、立訊精密(002475)(002475)、安潔科技(002635)(002635)、?？低?002415)(002415)、江海股份(002484)(002484)。

風(fēng)險提示：中美貿易爭端等潛在宏觀(guān)經(jīng)濟不確定性影響;技術(shù)創(chuàng )新及消費需求變化的不確定性影響;產(chǎn)業(yè)政策落地存在不確定性;擴張帶來(lái)的市場(chǎng)競爭加劇。

標簽： 半導體 電子設備 宏觀(guān)經(jīng)濟