全球百事通！三大利好！耶倫本周訪(fǎng)華，A股大漲恒生科技暴漲近4%，人民幣止跌

周末我們發(fā)文提示A股有望迎來(lái)“七翻身”，今天A股迎來(lái)七月開(kāi)門(mén)紅。分析A股要抓住國內經(jīng)濟復蘇和美聯(lián)儲加息拐點(diǎn)兩個(gè)核心矛盾，五月份以來(lái)A股持續走弱的主要原因是市場(chǎng)對經(jīng)濟信心大幅回落，實(shí)際上經(jīng)濟復蘇力度也確實(shí)在邊際走弱。另外美國經(jīng)濟韌性較強，美聯(lián)儲加息拐點(diǎn)遲遲沒(méi)有出現，此弱彼強下人民幣匯率大幅貶值，外資流入力度減弱。但進(jìn)入到七月份，這兩大因素不說(shuō)出現反轉，起碼有階段性修復，下面我們展開(kāi)說(shuō)。

國內經(jīng)濟企穩回升

首先我們應該要相信周期的力量，不可能永遠繁榮也不可能永遠衰退，即使是處于一個(gè)長(cháng)期的下行趨勢，也有向上波動(dòng)的時(shí)候。雖然市場(chǎng)一直在博弈穩增長(cháng)政策，但回歸經(jīng)濟本身，整體視角下 5月工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)成品存貨同比增速相較 4 月進(jìn)一步下滑至3.2%，處于有數據記載以來(lái)的 11%分位點(diǎn)，歷史同期的第三低，已經(jīng)逼近歷輪庫存周期的底部位置。庫存周期和PPI拐點(diǎn)都預示著(zhù)經(jīng)濟內生性的向上回歸，企業(yè)盈利有望在三季度見(jiàn)底回升。

(資料圖片僅供參考)

另外，政策方面也會(huì )加碼。周末央行二季度貨幣政策報告已經(jīng)公布，去年Q4貨政報告曾出現過(guò)“加大宏觀(guān)政策調控力度”，但在今年Q1貨政報告中刪除，今年Q2重提“加大宏觀(guān)政策調控力度”并將今年Q1貨政報告中“信貸總量適度”改為“信貸合理增長(cháng)”，這說(shuō)明貨幣政策和信用政策的力度在二季度短暫放緩后，目前正在進(jìn)入重新發(fā)力期，6月13日降息是政策寬松的一個(gè)標志性信號。

6月30日公布的官方制造業(yè)PMI環(huán)比回升，今天公布的財新制造業(yè)PMI繼續保持在榮枯線(xiàn)上方，經(jīng)濟自身的弱復蘇以及穩增長(cháng)政策有望在三季度集中發(fā)力，將會(huì )推動(dòng)國內經(jīng)濟企穩回升，這是A股反彈乃至反轉的內生動(dòng)力。另外，根據報道，經(jīng)中美雙方商定，美財政部部長(cháng)珍妮特·耶倫將于7月6日至9日訪(fǎng)華，中美關(guān)系有回暖預期。

A股今天走勢也體現了這些預期，上證50大漲1.7%，非銀金融、交通運輸、食品飲料、社會(huì )服務(wù)、煤炭、有色等復蘇相關(guān)板塊領(lǐng)漲，機器人、AI等題材炒作降溫。

新能源繼續走強

我們之前有提示大家不要只盯著(zhù)AI看，在A(yíng)股前兩周殺跌時(shí)候，新能源、造船、軍工等板塊其實(shí)都比較強，特別是里面的新技術(shù)方向，比如光伏的HJT、Topcon，另外上周我們還和大家分享了機器人、復合集流體、M3P新型磷酸鐵鋰電池。

我們這里集中梳理一下相關(guān)的消息：

雙星新材、萬(wàn)順新材近期相繼公告獲得客戶(hù)的首張產(chǎn)品訂單。雙星新材最先公告，當時(shí)機構這樣點(diǎn)評：此次訂單是行業(yè)第一個(gè)量產(chǎn)意義的訂單，意味著(zhù)復合集流體商業(yè)模式完成閉環(huán)，設備環(huán)節資本開(kāi)支將加速，標志著(zhù)行業(yè)從傳統銅箔向復合集流體轉換。

媒體報道，特斯拉國產(chǎn)Model 3改款車(chē)型將繼續對電池包進(jìn)行升級，尤其是基礎款后輪驅動(dòng)版的電量將從60kWh（度）升級為66kWh，采用寧德時(shí)代的M3P新型磷酸鐵鋰電池。

乘聯(lián)會(huì )調研顯示，初步推算本月狹義乘用車(chē)零售市場(chǎng)維持逐月環(huán)比微增態(tài)勢，6月終端零售量約為183.0萬(wàn)輛左右，環(huán)比增長(cháng)5.0%，同比-5.9%（去年同期為疫情后恢復期，基數較高），其中新能源零售67.0萬(wàn)輛左右，環(huán)比增長(cháng)15.5%，同比增長(cháng)26.0%，滲透率約36.6%。6月在去年高基數的情況下還完成了不錯的增長(cháng)，其中7大核心車(chē)企銷(xiāo)量132876輛，同比增長(cháng)41%，環(huán)比增長(cháng)10%。

光儲降本，組件降至1.3元/W、儲能系統價(jià)格降至1.08元/wh，在組件1.3元/W及儲能EPC 1.6元/Wh價(jià)格下，配儲比例10%、配儲時(shí)長(cháng)2h的光伏電站自建儲能項目整體IRR達7%+，獨立儲能電站達14%+。6月全月招標功率/容量共計8.1GW/21.4GWh，同比+191%/284%，已遠超5月全月，創(chuàng )全年新高。Q2中4-5月同比相比是交付和訂單的相對低谷， 6月國內大儲訂單量和招標量等需求指標均有回升。

今天儲能板塊大漲，上能電氣、盛弘股份、科華數據等多股漲超10%。

6月風(fēng)電招標也很強勁，根據華創(chuàng )電新數據，1-6月風(fēng)電招標34.1GW，同比-22.9%；6月海/陸風(fēng)招標2/3GW，海風(fēng)招標重啟，陸風(fēng)招標翻倍。

最后簡(jiǎn)單看下盤(pán)面，截止收盤(pán)，上證指數漲幅為1.31%，創(chuàng )業(yè)板指漲幅為0.60%，港股恒生指數漲幅為2.14%，恒生科技指數漲幅為3.78%。兩市成交額放大到萬(wàn)億，北向資金凈買(mǎi)入26.85億。

七月份是業(yè)績(jì)窗口期和政策博弈期，我們要重視業(yè)績(jì)線(xiàn)和政策線(xiàn)兩條線(xiàn)，AI第二輪行情應該是結束了，在新的預期起來(lái)前要經(jīng)歷類(lèi)似五月份的震蕩期，七月份要多關(guān)注其它板塊，當然炒作不會(huì )停止，可能是其它的新技術(shù)。

風(fēng)險提示：

股市有風(fēng)險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考

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