三天兩板富信科技：應用于高速光模塊的Micro TEC產(chǎn)品尚未形成收入-全球觀(guān)點(diǎn)

6月16日，AI板塊再度走強，其中光模塊領(lǐng)漲，富信科技(688662)再度漲停，收獲三天兩板，最新報收60.61元/股，市值53億元，近三個(gè)月來(lái)股價(jià)已翻倍。

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當日晚間，富信科技發(fā)布股價(jià)異動(dòng)公告，表示公司應用于400G、800G高速光模塊的Micro TEC產(chǎn)品目前仍處于研發(fā)階段，尚未形成收入，預計對2023年營(yíng)收及利潤不產(chǎn)生貢獻。后期的產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展、送樣測試、產(chǎn)品導入和市場(chǎng)拓展等均存在較大的不確定性。

與異動(dòng)公告一起發(fā)布的，還有部分董事、監事減持結果。結合此前的減持進(jìn)展，公司董事、副總經(jīng)理洪云在6月12日-14日累計減持公司3.25萬(wàn)股，最高減持價(jià)格為49.03元/股；董事曹衛強、監事王長(cháng)河3月23日以來(lái)分別減持2.75萬(wàn)股、3萬(wàn)股，最高減持價(jià)格分別為52元/股、49.03元/股，二人部分股份的賣(mài)出均踩上了本輪股價(jià)上漲紅利。

從市盈率來(lái)看，富信科技已顯著(zhù)高于行業(yè)平均水平。截至目前，公司滾動(dòng)市盈率已達121.34倍，而其所處的計算機、通信和其他電子設備制造行業(yè)最近一個(gè)月平均滾動(dòng)市盈率僅為35.63倍。

富信科技主營(yíng)半導體熱電器件及以其為核心的熱電系統、熱電整機應用產(chǎn)品的研發(fā)、設計、制造與銷(xiāo)售。2022年，公司半導體熱電器件板塊實(shí)現營(yíng)收7211.26萬(wàn)元，占總體營(yíng)收的14%，產(chǎn)品主要應用于消費電子領(lǐng)域，占比達87.15%；剩余12.85%主要應用于通信及其他領(lǐng)域。

在2022年年度報告中，富信科技花了較大篇幅描述了半導體熱電器件在通信光模塊領(lǐng)域的應用前景。據介紹，采用半導體熱電制冷器件對光模塊進(jìn)行精準的主動(dòng)控溫，是目前最主要的確保光模塊有效工作、延長(cháng)使用壽命的技術(shù)解決方案。2021年下半年起，隨著(zhù)接入網(wǎng)10G-PON集中爆發(fā)、國外數據中心市場(chǎng)需求基本穩定，熱電制冷器件（Micro TEC）需求迎來(lái)快速增長(cháng)。此外，隨著(zhù)數據中心400G/800G模塊、長(cháng)距離相干模塊、新一代接入網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，熱電制冷器件未來(lái)市場(chǎng)前景將非常廣闊。

富信科技表示，公司是目前少數能夠批量生產(chǎn)光通信應用高性能超微型熱電制冷器件的企業(yè)，截至2022年末已具備年產(chǎn)200萬(wàn)片Micro TEC的批量化生產(chǎn)能力。而從異動(dòng)公告來(lái)看，目前應用于400G、800G高速光模塊的Micro TEC產(chǎn)品仍處于研發(fā)階段，尚未量產(chǎn)，且未形成收入。

在近期接待投資者調研中，富信科技指出，目前在通信、汽車(chē)等領(lǐng)域的半導體熱電器件及熱電系統主要被Ferrotec、KELK Ltd.、Phononic等外資企業(yè)或其在國內設立的子公司占據，公司率先實(shí)現在光通信等應用領(lǐng)域實(shí)現批量化供貨，能夠加速熱電器件在通信領(lǐng)域的國產(chǎn)替代步伐。富信科技進(jìn)一步表示，半導體熱電器件是公司未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展方向，2021年已成立廣東富信熱電器件科技有限公司（下稱(chēng)“富信熱電器件”），加大對通訊、醫療等領(lǐng)域的熱電器件業(yè)務(wù)投入，目前富信熱電器件已引入深圳市遠致星火私募股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）作為戰略投資者。

從經(jīng)營(yíng)現狀來(lái)看，受全球經(jīng)濟周期下行等因素影響，國內外市場(chǎng)需求減弱，富信科技產(chǎn)品銷(xiāo)量出現下滑，業(yè)績(jì)承壓。2022年，公司營(yíng)收凈利雙雙下滑，其中凈利潤為5510.83 萬(wàn)元，同比下滑37.64%。今年一季度經(jīng)營(yíng)情況亦不容樂(lè )觀(guān)，實(shí)現營(yíng)收9434.53萬(wàn)元，同比下降28.81%；凈利潤229.12萬(wàn)元，同比降幅達82.8%。

值得一提的是，富信科技正面臨第一大客戶(hù)應收賬款壞賬風(fēng)險。公告顯示，富信科技2022年第一大客戶(hù)Sleepme已于今年5月11日啟動(dòng)了ABCs程序（即“為債權人利益之轉讓”，系一種新型破產(chǎn)程序）。截至目前，富信科技對Sleepme應收賬款余額為4821.86萬(wàn)元，壞賬準備為239.24萬(wàn)元。雖然公司已在中信保針對出口業(yè)務(wù)投保300萬(wàn)美元，但仍難以完全覆蓋可能造成的損失。若在6月30日前未收到其ABCs程序進(jìn)展的進(jìn)一步反饋，富信科技將在半年度對預計賠付后的應收賬款余額全部計提壞賬準備，預計將計提約3100萬(wàn)元，或致半年度凈利下滑。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報·e公司）

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