海天醬油股票值得購買(mǎi)嗎？海天味業(yè)真實(shí)現狀 焦點(diǎn)日報

海天醬油股票值得購買(mǎi)嗎?海天味業(yè)下跌原因分析

海天味業(yè)的股價(jià)從年初開(kāi)始便一路陰跌，至今跌幅已接近30%，當下海天味業(yè)的市盈率TTM為44.55，市凈率PB為9.64。但筆者認為，當下的海天味業(yè)仍談不上便宜。首先參考A股中業(yè)績(jì)確定性最強、同為食品飲料龍頭的貴州茅臺，其當下PE為31.58、PB為9.59，海天味業(yè)的估值比貴州茅臺還略高。

從行業(yè)分類(lèi)看，當下調味發(fā)酵品行業(yè)共14家上市公司，行業(yè)PE中值為53.88，海天當下估值44.55低于行業(yè)均值。但從PB上看，海天的市凈率仍為全行業(yè)最高，遠超行業(yè)PB均值3.76。

即便已經(jīng)暴跌，當下的海天味業(yè)股價(jià)仍談不上“便宜”，只能勉強稱(chēng)得上“合理”，現價(jià)買(mǎi)入，仍不具有充足的安全邊際。

海天味業(yè)的未來(lái)展望

按照公司2022年給出的業(yè)績(jì)指引，公司計劃營(yíng)業(yè)收入目標為 281.7 億元，歸母凈利目標為 68.2 億元。筆者認為這個(gè)業(yè)績(jì)對于海天味業(yè)的壓力并不算大。

海天味業(yè)當下最大的問(wèn)題仍是估值過(guò)高，醬油已經(jīng)過(guò)了高速增長(cháng)階段，難以給出向半導體一樣的高估值，海天未來(lái)所面臨的行業(yè)競爭更加激烈，按照68.2億元預計利潤和40倍PE計算，對應的市值為2728億，但若按照30倍的PE計算，那么對應的市值是2046億元。

對比當下公司市值2710.8億元，足見(jiàn)海天味業(yè)現在的股價(jià)仍不便宜，投資者此時(shí)不應當盲目抄底買(mǎi)入，避免掉入“價(jià)值陷阱”。

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