貼現和轉貼現是兩個(gè)概念嗎？票據貼現利率定價(jià)方法了解嗎？

在這個(gè)經(jīng)濟全球化的社會(huì )，理財方式多種多樣層出不窮。票據貼現憑借其多樣化的形式和高漲的利率得到了理財人士的普遍應用。但是對于票據貼現利率的定價(jià)方法許多人并不十分了解。下面就隨小編一起來(lái)看看票據貼現利率定價(jià)方法有幾種吧。

貼現和轉貼現是兩個(gè)概念。票據貼現利率定價(jià)方法有幾種?貼現是企業(yè)拿著(zhù)未到期的票據到銀行變現。轉貼現是銀行拿著(zhù)已貼現的票據到市場(chǎng)上交易。兩個(gè)行為可以看做是一級市場(chǎng)和二級市場(chǎng)，兩者緊密相連，貼現利率和轉貼現利率相互影響。

票據市場(chǎng)是市場(chǎng)化最徹底的，利率完全由供求決定，影響供求的因素就是影響利率的因素。

對于轉貼利率而言，主要是受票源、資金、信貸規模以及突發(fā)事件等幾個(gè)因素的影響。票源多意味著(zhù)供給多，可能會(huì )導致轉貼利率上行，反之亦然，這很好理解。資金是成本，資金利率的高低也一定程度上影響著(zhù)轉貼利率。轉貼現分為兩種，一種是買(mǎi)賣(mài)斷，另一種是買(mǎi)入返售，區別在于買(mǎi)賣(mài)斷需要占信貸規模，買(mǎi)入返售不需要，但無(wú)論是哪種方式都需要資金，因此資金面波動(dòng)很大的時(shí)候轉貼利率也波動(dòng)很大?？梢哉f(shuō)轉貼利率和資金利率嚴格正相關(guān)，13年6月錢(qián)荒時(shí)期，票據轉貼現利率曾經(jīng)到過(guò)12%以上。信貸規模決定著(zhù)轉貼市場(chǎng)特別是轉貼現買(mǎi)賣(mài)斷市場(chǎng)是買(mǎi)房市場(chǎng)還是賣(mài)房市場(chǎng)。因為票據流動(dòng)性好，因此一直是信貸規模的調節利器，信貸規模不足時(shí)銀行從市場(chǎng)上買(mǎi)票，超出時(shí)就向市場(chǎng)賣(mài)票。突發(fā)事件對票據市場(chǎng)的影響有時(shí)候是極為巨大的，主要一類(lèi)是監管機構不定期出臺的一些規范票據市場(chǎng)的政策文件以及一些針對性的檢查。舉個(gè)例子，票據從買(mǎi)斷變成買(mǎi)入返售我們稱(chēng)之為“消規模”，信貸規?？偟膩?lái)說(shuō)是個(gè)很稀缺的東西，不可能都讓票據占著(zhù)，買(mǎi)入返售票據不占信貸規模又是良好的同業(yè)資產(chǎn)，絕大多數有同業(yè)業(yè)務(wù)授權的銀行都有做買(mǎi)入返售業(yè)務(wù)，因此大量的票據從買(mǎi)斷變成了買(mǎi)入返售，信貸規模消失了。票據貼現利率定價(jià)方法有幾種?那誰(shuí)有這么大能耐讓信貸規模消失呢，就是一些信用社、村鎮銀行，他們利用不合理的會(huì )計處理，不區分買(mǎi)斷和買(mǎi)入返售，買(mǎi)斷票據同時(shí)又賣(mài)出回購出去，這樣信貸規模就沒(méi)有了。2011年7月之前，這種消規模的業(yè)務(wù)主要是河南地區的信用社村鎮銀行甚至某些城商行在做。7月份的時(shí)候銀監會(huì )出了一個(gè)針對這種消規模行為的規范文件，河南那邊的行都停了業(yè)務(wù)，一下子市場(chǎng)上沒(méi)有了消規模的通道，信貸規模無(wú)法騰挪，直接導致轉貼現利率暴漲，到11月份曾經(jīng)漲到10%以上，完全不可思議。

貼現利率主要是轉貼現利率和稅率的影響。轉貼現利率實(shí)時(shí)影響著(zhù)貼現利率，因為貼現進(jìn)來(lái)的票大多數都是要到轉貼市場(chǎng)去交易的。稅率是個(gè)計算口徑的問(wèn)題，之前貼現利息是要全額繳納營(yíng)業(yè)稅的，稅率是5.6%，無(wú)論轉貼出去之后是賺的還是虧的，這營(yíng)業(yè)稅都得交，這意味著(zhù)需要在轉貼現利率的基礎上再加上這營(yíng)業(yè)稅才是貼現的成本。后來(lái)有一些貼現做的大的銀行覺(jué)得這樣很不合理，于是就偷偷改成了差額稅，差額稅就是貼現與轉貼現之間利差部分繳稅，虧錢(qián)了不繳稅，這樣一下子成本就低了很多，后來(lái)我越來(lái)越多的銀行效仿，目前基本上主流的銀行都已經(jīng)是差額稅。

從以上內容可以看出，票據貼現利率定價(jià)方法多種多樣。模糊定價(jià)和機會(huì )成本定價(jià)是大多數人會(huì )才去的方法。價(jià)值定價(jià)和市場(chǎng)利率加點(diǎn)雖然技術(shù)性含量較高，但是使用頻率也較為廣泛，各有其特點(diǎn)。

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