環(huán)球頭條：人民幣匯率對A股有哪些影響（6月17日）

【資料圖】

本周A股市場(chǎng)震蕩反彈至3276點(diǎn)，“中特估”大盤(pán)股左右指數，人民幣匯率推波助瀾，離岸人民幣對美元匯率一度跌至7.1917。從管理層的表態(tài)來(lái)看，目前我國外匯市場(chǎng)自主平衡，人民幣匯率由市場(chǎng)決定，匯率預期平穩；未來(lái)人民幣匯率的走勢將繼續取決于市場(chǎng)供求和國際金融市場(chǎng)變化，雙向波動(dòng)成為常態(tài)；人民銀行將注重預期引導，發(fā)揮匯率調節宏觀(guān)經(jīng)濟和國際收支自動(dòng)穩定器作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。事實(shí)上，人民幣升值從來(lái)都是雙刃劍。

從正面效應來(lái)看，人民幣升值使本國貨幣購買(mǎi)力增加，有利于進(jìn)口；其二，本幣升值令人民幣資產(chǎn)增值，有利于資本市場(chǎng)；其三，如果人民幣緩慢升值吸引國際熱錢(qián)加速流入，可解A股市場(chǎng)資金之困。

從負面效應看，如果人民幣升值過(guò)快，則將使目前令人擔憂(yōu)的出口形勢雪上加霜，而出口又是目前拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的“最大馬車(chē)”；第二，升值過(guò)快對我國實(shí)體經(jīng)濟將造成傷害，制造業(yè)首當其沖，將有越來(lái)越多的中小制造企業(yè)不堪成本飆升而倒下去，為經(jīng)濟復蘇增添新的變數。最后，如果人民幣快速升值，對我國正在進(jìn)行的經(jīng)濟轉型將產(chǎn)生巨大影響，而“經(jīng)濟轉型”已刻不容緩。

綜合看來(lái)，人民幣升值長(cháng)期看正負相抵是中性，雖然熱錢(qián)流入，資產(chǎn)重估利好A 股市場(chǎng)，但僅僅是短期效應。一方面，今年以來(lái)創(chuàng )紀錄的IPO和再融資將對沖熱錢(qián)。例如，募資超千億元的3只巨無(wú)霸IPO將登陸A股，分別為先正達、華虹宏力、華電新能，近期市場(chǎng)將繼續考驗上證指數3200點(diǎn)。其中，先正達募集資金650億元，有望成為A股近13年來(lái)最大IPO，前高為2010年7月上市的農業(yè)銀行，首發(fā)募資685億元，是迄今為止A股史上最大規模IPO。另一方面，像房地產(chǎn)這樣的人民幣資產(chǎn)目前已經(jīng)充斥著(zhù)很大的泡沫，管理層正在擠壓泡沫，資產(chǎn)重估的余地已不大。

隨著(zhù)我國自身經(jīng)濟實(shí)力的增強、人民幣國際化以及金融市場(chǎng)持續開(kāi)放,人民幣資產(chǎn)配置價(jià)值將有所提升。此外,人民幣升值有利于資金流入,對A股來(lái)說(shuō),有三類(lèi)板塊明顯受益。首先是航空、旅游等外幣負債消費類(lèi)。其次,造紙和煉化等與進(jìn)口成本掛鉤的制造業(yè)。最后,銀行、保險等指數權重板塊將得益于外資被動(dòng)ETF的配置加碼。

重點(diǎn)強調：本博創(chuàng )作目的是為了記錄沙漠雄鷹對A股走勢的個(gè)人思考和研判，并用于記錄我自己的操作軌跡，是我個(gè)人積累股票投資知識和反省操作失誤的載體。觀(guān)點(diǎn)僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風(fēng)險自負。

沙漠雄鷹（李德升）2023年6月17日 于深圳

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